近年來(lái)，隨著(zhù)企業(yè)集團的不斷發(fā)展及銀行同業(yè)競爭的加劇，銀行對企業(yè)集團的議價(jià)能力不斷降低，特別是由于大多數企業(yè)集團內部存在一個(gè)內部資本市場(chǎng)，對銀行等外部融資存在替代作用，近期眾多企業(yè)集團提前償還銀行貸款，便是這一現象的集中表現。因此，銀行與企業(yè)集團合作的難度不斷加大，銀行迫切需要找到與企業(yè)集團合作的契入點(diǎn)，找出企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)對銀行融資替代效應的應對之策。
    企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)是伴隨著(zhù)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)、組織結構的創(chuàng )新而出現的。一般認為，它是企業(yè)集團內部資本配置的機制和結構治理的一種方式，它依托于企業(yè)集團而發(fā)展起來(lái)，為企業(yè)集團各成員單位提供金融服務(wù)，對企業(yè)集團有強烈的依附性。
　　筆者以為，企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)與（包括銀行在內的）外部資本市場(chǎng)兩者的關(guān)系既互相動(dòng)態(tài)替代，又相互補充、相互促進(jìn)。動(dòng)態(tài)替代主要表現在：當外部資本市場(chǎng)環(huán)境欠佳，融資成本較高時(shí)，企業(yè)集團更傾向于內源性融資，從而會(huì )促使內部資本市場(chǎng)的發(fā)展；兩者相互補充、相互促進(jìn)主要表現在兩個(gè)方面：一是在現階段，以銀行為媒介的外部資金融通仍然是我國企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)主要的資金融通渠道。企業(yè)集團通過(guò)整合優(yōu)質(zhì)項目，利用其規模效應，能以更低的成本從銀行融得所需資金，為其內部資本市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng )造良好的資金條件；二是企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)作用的發(fā)揮，能促進(jìn)企業(yè)集團的發(fā)展，從而為外部資本市場(chǎng)提供規模更大、信譽(yù)更佳的融資主體。
　　另外，企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)還具有改善企業(yè)集團內部治理結構的功能。從這個(gè)意義上講，無(wú)論外部資本市場(chǎng)效率如何，內部資本市場(chǎng)總有其存在的必要性，外部資本市場(chǎng)的發(fā)展不會(huì )使內部資本市場(chǎng)完全消失。企業(yè)集團成立內部銀行或財務(wù)公司，構建內部資本市場(chǎng)，很可能成為企業(yè)集團發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)趨勢。因此，商業(yè)銀行要與企業(yè)集團合作，就必須在認清這一趨勢的基礎上找出合作的契入點(diǎn)。
　　基于以上分析，筆者認為，商業(yè)銀行要尋求與企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)的合作，應在理性認識企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)功能的基礎上，順應其發(fā)展趨勢，找出與其合作的契入點(diǎn)，具體可采取如下措施：
　　首先，轉變企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)與銀行完全替代的簡(jiǎn)單思維方式，認識兩者相互補充、相互促進(jìn)的關(guān)系。銀行大可順勢而為，通過(guò)財務(wù)顧問(wèn)、人才培訓等方式，幫助企業(yè)集團構建內部資本市場(chǎng)，加強與其的合作，在條件成熟和監管政策允許的情況下，甚至可以參股等方式介入其財務(wù)公司，以進(jìn)一步密切與企業(yè)集團的關(guān)系。
　　其次，找準與企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)合作的契入點(diǎn)。企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)有其優(yōu)勢，也有其劣勢。比如在清算結算功能上，無(wú)論集團內部銀行還是集團財務(wù)公司為成員單位、關(guān)聯(lián)企業(yè)或其他上下游企業(yè)提供清算結算的許多功能仍只能通過(guò)銀行。這是商業(yè)銀行與集團客戶(hù)合作的契入點(diǎn)之一。銀行可以充分利用此類(lèi)產(chǎn)品，加強對集團客戶(hù)的營(yíng)銷(xiāo)和合作。再如，無(wú)論是內部銀行還是財務(wù)公司，都不能吸收集團外存款，而且其管理的資金主要來(lái)源于成員單位經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的活期存款，大都是短期資金，流動(dòng)性強，穩定性差。而企業(yè)集團仍有基礎建設、技術(shù)改造等長(cháng)期貸款的需求。因此，銀行在對企業(yè)集團的授信策略上，應以長(cháng)期授信產(chǎn)品為主，兼顧短期授信。通過(guò)銀團貸款、買(mǎi)斷財務(wù)公司優(yōu)質(zhì)項目貸款等方式來(lái)彌補企業(yè)集團內部資本積聚功能的不足，也可以通過(guò)票據承兌與貼現、即期遠期外匯買(mǎi)賣(mài)、期權、貨幣掉期、匯率掉期等金融衍生產(chǎn)品在幫助企業(yè)集團規避風(fēng)險、保值增值的同時(shí)，實(shí)現企業(yè)集團短期資金頭寸和長(cháng)期資金頭寸的匹配。還有，內部銀行或財務(wù)公司的許多業(yè)務(wù)只能在有股權關(guān)系的企業(yè)集團成員單位之間展開(kāi)，無(wú)法為缺乏資金的上下游企業(yè)提供相關(guān)的金融服務(wù)。銀行可以通過(guò)與國內大型物流公司開(kāi)展質(zhì)押監管合作、與保險公司開(kāi)展信用保險合作等方式，為其上游供應商、下游經(jīng)銷(xiāo)商和終端用戶(hù)提供的融資、結算、風(fēng)險管理等綜合性金融服務(wù)方案，發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融，也可以過(guò)委托貸款、信托等方式，將企業(yè)集團內部多余資金提供給其上下游企業(yè)，實(shí)現集團資本沿著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈的流動(dòng)。
　　其三，成立針對企業(yè)集團的客戶(hù)經(jīng)理團隊，為集團客戶(hù)提供定制化的金融服務(wù)，建立與企業(yè)集團合作的組織基礎。這種客戶(hù)經(jīng)理團隊模式有利于銀行及時(shí)了解集團客戶(hù)的實(shí)際需求，有針對性地營(yíng)銷(xiāo)金融產(chǎn)品，密切銀行與集團客戶(hù)的合作，有利于銀行全面掌握企業(yè)集團的經(jīng)營(yíng)狀況和信用狀況，避免銀行風(fēng)險。同時(shí)，要建立各部門(mén)、各分行的聯(lián)動(dòng)機制、利益共享和分配機制。
　　其四，積極掌握信息，加強風(fēng)險管理，防范企業(yè)集團內部資本市場(chǎng)可能出現的過(guò)度融資風(fēng)險。這就要求商業(yè)銀行及時(shí)判斷集團客戶(hù)的經(jīng)營(yíng)情況，掌握集團客戶(hù)成員單位相互之間的擔保關(guān)系，實(shí)行授信的集中統一管理，避免多頭授信、過(guò)度授信。

（作者系交通銀行江蘇省分行國際業(yè)務(wù)部副高級經(jīng)理）