一對多與創(chuàng )業(yè)板的雙向擴容
    2009-10-09    作者:應健中    來(lái)源:中國證券報

    第一批10家創(chuàng )業(yè)板公司在國慶前順利發(fā)行,第二批9家公司又將于長(cháng)假之后亮相,創(chuàng )業(yè)板的擴容速度和力度超出了人們的想象。迷你型的股票批量擴容,隨之相對應的是迷你型的理財產(chǎn)品批量擴容,那就是基金大批量發(fā)行一對多產(chǎn)品。這兩者帶來(lái)的股票擴容和資金擴容在時(shí)間上幾乎同步,在未來(lái)的操作上是否形成對應關(guān)系,值得在日后的市場(chǎng)發(fā)展中觀(guān)察。
  以一定資金規模為認購起點(diǎn),不作公開(kāi)宣傳,只對特定的投資者進(jìn)行募集資金,對大投資者、單個(gè)投資者設立一個(gè)單一的理財產(chǎn)品,這稱(chēng)為一對一產(chǎn)品。而對多個(gè)投資者設立一個(gè)產(chǎn)品,這叫一對多產(chǎn)品,這種活原來(lái)是私募基金干的活,如今,當公募基金的業(yè)務(wù)范圍涵蓋了私募之時(shí),其影響力和營(yíng)銷(xiāo)優(yōu)勢所向無(wú)敵。當上證指數跌破3000點(diǎn)時(shí),基金的發(fā)售頓時(shí)冷卻了下來(lái),但一對多理財產(chǎn)品卻一搶而空,市場(chǎng)人士感到驚訝的是,同一家基金公司、同一批人管理、同一批營(yíng)銷(xiāo)隊伍,卻是不同的結果。于是,人們紛紛尋找這種差異的原因,找來(lái)找去不外乎如下幾點(diǎn):
  第一,一對多產(chǎn)品比基金在股票的配置上有更大的靈活性?纯辞捌诎l(fā)行的指數基金,基本上與各類(lèi)相對應的指數共沉浮,由于基金還得提成管理費,大多數指數基金基本跑虧指數。股票型基金持有的大多數是大盤(pán)權重股,其配置的股票都與基金設立的宗旨相關(guān),而對那些迷你型的小盤(pán)股則難以配置。而一對多產(chǎn)品設立的規模較小,在小盤(pán)股上進(jìn)得去、出得來(lái),可以說(shuō),在股市中,大規模的基金是集團軍,而小規模的一對多理財產(chǎn)品則是一支支游擊隊,大兵團作戰能打出氣勢,而游擊隊則靈活多變,進(jìn)退自如、游刃有余。
  第二,理財產(chǎn)品的操盤(pán)比基金更具靈活性。如今的基金太同質(zhì)化,資金募集后幾乎統統買(mǎi)成股票,而理財產(chǎn)品似乎更能體現操盤(pán)人的素質(zhì)。從某種程度上講,理財產(chǎn)品更像炒股票,理財產(chǎn)品設立規模不大,一般都在2億-4億元,這樣的規模從管理幅度而言比較適合。另外,一對多產(chǎn)品的資金相對穩定,不會(huì )出現巨額贖回而不得不拋股票,倉位管理比較自由,而這一點(diǎn)也正是投資者所看中的。
  第三,基金面對所有的投資者,不問(wèn)身價(jià),也不管資金量多少都可以持有,但有錢(qián)人比較喜歡扎堆,就像買(mǎi)房一樣,不同檔次的樓盤(pán)將身價(jià)類(lèi)同的人合并同類(lèi)項了,而一對多產(chǎn)品以100萬(wàn)元為入門(mén)起點(diǎn),使市場(chǎng)中的中大戶(hù)們可以扎堆持有一只產(chǎn)品,這樣的感覺(jué)對有錢(qián)人而言會(huì )比較好。即便一對多產(chǎn)品設立了盈利分成的規則,這種盈利分成高達20%,但有錢(qián)人的思路比較明確,能有人跟你分成,說(shuō)明自己賺錢(qián)了,如果沒(méi)有分成,反倒沒(méi)有賺錢(qián)。
  第四,一對一專(zhuān)戶(hù)理財資金起點(diǎn)是5000萬(wàn)元,而一對多資金起點(diǎn)降至100萬(wàn)元,但享受的是同樣的服務(wù),基金公司這樣的營(yíng)銷(xiāo)宣傳正好迎合了有錢(qián)人的心理,甚至于有些股市大戶(hù)為接受基金的這種專(zhuān)家服務(wù),拿一部分錢(qián)出來(lái)買(mǎi)一對多產(chǎn)品。
  也正由于現行的資金擴容出現了這樣新的特點(diǎn),使一對多產(chǎn)品成了市場(chǎng)的搶手貨。資金龍頭的開(kāi)大,給市場(chǎng)帶來(lái)了新鮮血液,截至目前,獲批的“一對多”產(chǎn)品逾50只,可以募集資金超過(guò)150億元。目前,近半產(chǎn)品完成募集,進(jìn)入建倉期,這對國慶長(cháng)假后的市場(chǎng)是一個(gè)實(shí)質(zhì)性的資金支持,而長(cháng)假過(guò)后,創(chuàng )業(yè)板股票將正式上市交易,在增加股票供應的同時(shí),一對多產(chǎn)品帶來(lái)的資金擴容也許形成了與創(chuàng )業(yè)板股票擴容的對沖,因此,今年歲尾的第四季度股票交易雖然只有60多個(gè)交易日,但可以預料市場(chǎng)依然會(huì )精彩紛呈。

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