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| 2009-11-06 作者:陳東 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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次貸危機一年，各國競相推出寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟，值得慶幸的是，經(jīng)濟回穩之時(shí)，大家擔心的通貨膨脹沒(méi)有出現，但資產(chǎn)泡沫又有抬頭跡象。
前段時(shí)間，有“大炮”之稱(chēng)的房地產(chǎn)商任志強與地產(chǎn)評論人士時(shí)寒冰就房?jì)r(jià)與CPI的關(guān)系“吵了一架”。房?jì)r(jià)影響不影響CPI，各方人士站在各自的立場(chǎng)上各說(shuō)各的理，關(guān)鍵要看房子到底是消費品，還是資產(chǎn)，這確實(shí)很難說(shuō)清楚。但兩人吵架，鮮明揭示出如今的資產(chǎn)價(jià)格猛漲，CPI下降的矛盾。
又過(guò)了一個(gè)禮拜，另一位房地產(chǎn)巨頭潘石屹，不知是向政府還是向地產(chǎn)同行扔了一板磚：很多地產(chǎn)商并沒(méi)有去蓋房，至少1/3的地產(chǎn)商在倒騰地。
眼下貨幣寬松期，本來(lái)屬于生產(chǎn)資料范疇的土地，也變成了一種資產(chǎn)，而且由于它的稀缺性，被巨大的流動(dòng)性炒來(lái)炒去。
大家為什么臉紅脖子粗的去爭論CPI？可能主要是因為它是央行緊盯的貨幣政策調整目標。傳統的央行貨幣政策目標，是調整經(jīng)濟增長(cháng)、CPI和國際收支的關(guān)系。但目前一些國家央行開(kāi)始重視資產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題。畢竟，縱觀(guān)以本次次貸危機為首的、半個(gè)世紀以來(lái)的金融危機，都是資產(chǎn)泡沫破裂引起的。
11月3日，歐洲央行管理委員會(huì )委員韋伯表示，盡管防止資產(chǎn)泡沫不應該成為貨幣政策的明確目標，各國央行仍需要把更多注意力放在資產(chǎn)價(jià)格泡沫上。身兼德國央行總裁的韋伯表示，金融危機令央行官員明白他們負擔不起漠視資產(chǎn)價(jià)格瘋狂發(fā)展下去的惡果。韋伯同時(shí)警告，“人們不應過(guò)于高估各國央行在預先認辯資產(chǎn)價(jià)格泡沫的能力�！彼J為“貨幣政策在打擊資產(chǎn)價(jià)格泡沫方面效果并不明顯�！�
為應對金融危機，各國采取了非常寬松的貨幣政策。但巨大的流動(dòng)性去向了何處？瘋漲的房?jì)r(jià)、地王頻出，讓人們感到市場(chǎng)上流動(dòng)的熱錢(qián)洶涌。如果大量資金流向了股市、房子、土地等資產(chǎn)，短期內對經(jīng)濟會(huì )有一定促進(jìn)，但長(cháng)期會(huì )不會(huì )孕育另一場(chǎng)泡沫？如今的經(jīng)濟，投資增長(cháng)大大高于消費增長(cháng)，央行貨幣政策目標，或許不能僅盯著(zhù)CPI，更要兼顧資產(chǎn)價(jià)格。
應該說(shuō)，目前大部分國家央行寬松貨幣的調子仍然沒(méi)有轉向，購買(mǎi)資產(chǎn)，仍是普通民眾保值增值的首選。前期房子漲瘋了，漲不動(dòng)了，股市或許能填補資產(chǎn)上漲的步伐。當年人們怕貨幣貶值，大量囤糧、買(mǎi)彩電、換外匯。如今，通貨膨脹沒(méi)有來(lái)，但是在流動(dòng)性充裕時(shí)期，錢(qián)少的人也想囤點(diǎn)黃金、囤點(diǎn)股票，部分低市盈率的大盤(pán)藍籌股仍可持有。錢(qián)多的人，有路子的人，干脆囤房子、囤土地。
政府一直希望增加人們的財產(chǎn)性收入。在貨幣寬松的時(shí)代，任志強一直鼓勵大家買(mǎi)房子，而買(mǎi)了房子(資產(chǎn))的人，確實(shí)都賺了。但投資者也需要仔細觀(guān)察貨幣政策制定者說(shuō)話(huà)的調門(mén)，寬松貨幣政策總有退出的一天，投資人需要在央行退出寬松政策時(shí)，適當退出套現手中的資產(chǎn)。 |
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