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| 創(chuàng )業(yè)板巨額超募資金去向惹人關(guān)注 |
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| 2009-11-10 作者:皮海洲 來(lái)源:中國證券報 |
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在創(chuàng )業(yè)板前三批發(fā)行的28家公司中，超募現象非常突出。根據統計，28家公司原計劃募集67.61億元，實(shí)際募資高達154.78億元，超募87.17億元，超募幅度高達128.93%。
如何使用這些超募資金？也就成了時(shí)下一些媒體聚焦的焦點(diǎn)。有兩家公司因此在最近幾天走進(jìn)了投資者的視野。
第一家是神州泰岳。在前三批發(fā)行的28家創(chuàng )業(yè)板公司中，該公司超募資金最多，高達13.30億元。因此，該公司超募資金的去向最引人關(guān)注。不過(guò)，根據11月3日的《21世紀經(jīng)濟報道》報道，神州泰岳除了在其公布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票上市公告書(shū)》中對其中的3.42億元做出了具體安排之外，其余約8.6億元超募資金則無(wú)具體的安排計劃。如何使用這筆龐大的超募資金對于投資者乃至監管者來(lái)說(shuō)，都是一個(gè)謎。
第二家是億緯鋰能。11月3日該公司發(fā)布董事會(huì )公告稱(chēng)，將用募集資金置換預先已投入募集資金項目的自籌資金。因此，有人質(zhì)疑該公司的做法是偷梁換柱，有變相挪用超募資金之嫌。此外，該公司超募的1.68億元資金，除了4200萬(wàn)元用于補充公司流動(dòng)資金外，其余1.26億元資金目前也處于“無(wú)計劃”狀態(tài)。
其實(shí)，不論是上述兩家公司，還是創(chuàng )業(yè)板的其他公司，目前在具體項目的投入上沒(méi)有計劃是很正常的。首先，它并不違規。根據深交所的規定，擁有超募資金的公司拿出使用計劃有6個(gè)月的緩沖期。其次，即便是6個(gè)月內沒(méi)有拿出具體的使用計劃，也合情合理，甚至是對超募資金安全負責的表現。畢竟創(chuàng )業(yè)板公司都是中小企業(yè)，對資金的吞吐能力有限。這些公司的正常融資，就已經(jīng)考慮到了公司最近幾年發(fā)展的需要。如今，巨額超募資金從天而降，完全超過(guò)了公司對資金的需求。要用好這些資金甚至很多都不是這些公司能力范圍之內的事情。就是對擬投入項目的考察、研究、認證，到最后作出決定，所需時(shí)間恐怕也不只6個(gè)月。因此，要在6個(gè)月內拿出超募資金的使用計劃來(lái)，并不是一件容易的事情。上市公司與其胡編亂造一個(gè)計劃來(lái)哄騙投資者，或胡亂地把錢(qián)投進(jìn)去，那還不如無(wú)計劃，就讓超募資金躺在銀行吃利息。
超募資金原本就是超過(guò)了發(fā)行人對資金需求的部分。筆者認為，作為發(fā)行人來(lái)說(shuō)，有責任盡量合理地使用好這些超募資金。但作為監管者與投資者來(lái)說(shuō)，沒(méi)有必要強迫發(fā)行人一定要把這些資金使用出去，或對超募資金的用途橫加干涉。要允許發(fā)行人將超募資金存放在銀行里，這總比盲目投資給公司帶來(lái)?yè)p失要好；也要允許公司在控制風(fēng)險的基礎上，用超募資金打新股，購買(mǎi)國債及各種低風(fēng)險的債券品種，讓超募資金或多或少為公司帶來(lái)一定的效益。
一方面任憑超募資金大量產(chǎn)生，另一方面又給超募資金的使用帶上太多的緊箍咒，這種做法是有欠妥當的。實(shí)際上，超募資金如何使用，主要還是公司自己的事情，只要有利于提高資金的使用效益就行。對于監管者來(lái)說(shuō)，不應是給超募資金的使用帶上緊箍咒，而應該是盡可能控制超募資金產(chǎn)生。
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