進(jìn)入四季度以來(lái)，全國鋼材行情提前結束階段性調整，出現觸底回升。到11月上旬，螺紋鋼主力期貨合約價(jià)格從3500元／噸價(jià)位反彈到3900元／噸，漲幅10％左右，并且帶動(dòng)了現貨價(jià)格和出廠(chǎng)價(jià)格的相應揚升。
　　由此看來(lái)，一些觀(guān)點(diǎn)反復強調的四季度嚴重供大于求、嚴重產(chǎn)能過(guò)剩，并沒(méi)有對此輪鋼材價(jià)格的上漲產(chǎn)生多大抑制作用，所謂鋼鐵產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，不過(guò)是一個(gè)嚇人的“紙老虎”，甚至是主力多頭的“誘空”題材。
　　為什么說(shuō)鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩是一個(gè)“紙老虎”，是來(lái)自于以下三個(gè)方面的分析：
　　首先是對產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的誤判。統計數據表明，今年8月份全國粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達到5233萬(wàn)噸，按年計算產(chǎn)量為6．28億噸，即使往高說(shuō)，2009年粗鋼產(chǎn)能有7億噸，其產(chǎn)能利用率也接近了90％，早已恢復到了正常水平。在這種情況下，何來(lái)嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩？
　　從四季度的發(fā)展趨勢來(lái)看，一方面消費需求繼續旺盛增長(cháng)，另一方面粗鋼產(chǎn)能，尤其是建筑用鋼材產(chǎn)能釋放已經(jīng)呈現強弩之末熁繁認陸擔牐短時(shí)期內環(huán)比增長(cháng)空間十分有限。近期國內鋼材庫存開(kāi)始下降，就顯示了這種跡象。在這種情況下，又何來(lái)嚴重的供大于求？
　　其次，這是一個(gè)老生常談問(wèn)題。其實(shí)，在商品經(jīng)濟社會(huì )中，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能的“適度過(guò)�！�，既是長(cháng)期存在，也是正�，F象。這是一個(gè)至少已經(jīng)存在10年之久的問(wèn)題。所以，對于一個(gè)階段內的鋼材行情揚升來(lái)說(shuō)，確實(shí)是一個(gè)“紙老虎”。近10年來(lái)，民營(yíng)鋼鐵企業(yè)就是沒(méi)有被這個(gè)“紙老虎”嚇住，而大量投資獲得極大發(fā)展的。同樣，此次主力多頭也沒(méi)有理會(huì )這個(gè)“紙老虎”，而是敏銳地捕捉住需求旺盛增長(cháng)和預期成本提高兩個(gè)重要商機，順勢而為獲得贏(yíng)利的。
　　最后，價(jià)格行情不僅僅取決于供求關(guān)系。正常情況下，鋼材價(jià)格的影響因素有若干個(gè)，不會(huì )是單一的。除了供求關(guān)系外，生產(chǎn)成本也是一個(gè)重要方面。幾乎沒(méi)有懸念，今后，主要是2010年內，受到多方面因素的影響，中國鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)成本會(huì )有較多增加。比如，新一年內鐵礦石就有很大可能上漲10％，甚至是更高的漲幅。在這種情況下，即便鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩，只要不是非常嚴重的過(guò)剩；即便市場(chǎng)供大于求，只要不是非常嚴重的供大于求，就難以抑制鋼材價(jià)格上漲勢頭。在很多時(shí)候，一些其他因素，比如通脹預期、生產(chǎn)成本提高等，對于市場(chǎng)行情的推動(dòng)力，要顯著(zhù)勝過(guò)供應過(guò)剩的壓力。其實(shí)，今年以來(lái)，全球大宗商品價(jià)格強勁上漲，也是在產(chǎn)能過(guò)剩、庫存大量增加的情況下實(shí)現的。這一點(diǎn)在倫敦銅期貨價(jià)格上反映得甚為明顯。近期上海和倫敦銅庫存再次攀升，市場(chǎng)價(jià)格卻不跌反升。顯然，目前主要是通脹預期左右著(zhù)投資人行為。
　　由此可見(jiàn)，就現階段而言，鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩其實(shí)是一個(gè)嚇人的“紙老虎”。不管我們將這個(gè)問(wèn)題重復多少遍，只要其他條件具備，市場(chǎng)行情該漲還是會(huì )漲。所以，判斷鋼材市場(chǎng)行情趨勢，不能將眼光僅僅盯在產(chǎn)能過(guò)剩單一因素上，而忽視了對其他方面影響因素的分析。

（作者系蘭格鋼鐵信息研究中心專(zhuān)家團資深專(zhuān)家）