筆者認為，經(jīng)濟增長(cháng)在短期內將不再是中國宏觀(guān)經(jīng)濟的首要矛盾，盡管未來(lái)2到3年增長(cháng)的持續性依然不確定，但今年好于預期的增長(cháng)無(wú)疑給貨幣政策和財政政策的適度調整提供了很好的時(shí)間窗口，政策的微調將不會(huì )影響經(jīng)濟復蘇的步伐。
　　在這種情況下，果斷將宏觀(guān)政策的著(zhù)力點(diǎn)轉向調整經(jīng)濟結構、破除改革瓶頸和力保民生提升等攸關(guān)中國經(jīng)濟長(cháng)治久安的問(wèn)題上來(lái)，一方面對于消化前期的政策風(fēng)險有很大的好處，另一方面通過(guò)調治和消除結構性的弊病，可以確保經(jīng)濟基本面的健康和良性。
　　因此，政策應轉向解決宏觀(guān)經(jīng)濟存在的潛在隱憂(yōu)等深層矛盾和問(wèn)題上來(lái)。如，消費不振，外需持續低迷，過(guò)剩產(chǎn)能導致企業(yè)利潤下滑與銀行壞賬，地方城市投融資平臺造成巨大的地方財政風(fēng)險，以房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，一觸即發(fā)的通貨膨脹風(fēng)險等。
　　由此而論，中央經(jīng)濟工作會(huì )議宏觀(guān)政策的著(zhù)力點(diǎn)和經(jīng)濟熱點(diǎn)或將集中在四個(gè)方面：一是財政政策的隱身和貨幣政策的“微調”；二是政策目標如何從保增長(cháng)轉向調結構和促民生；三是房地產(chǎn)與股市等熱度對實(shí)體經(jīng)濟禍兮福兮；四是是否會(huì )發(fā)生物價(jià)的上漲。
　　筆者預計，對于未來(lái)的政策走向，在未來(lái)國際經(jīng)濟形勢尚不明朗的情況下，將不會(huì )宣布刺激政策退出，但也不會(huì )推出新的刺激方案。在政策的基本取向上，強調維持貨幣政策和財政政策延續性的同時(shí)，更加突出與前期刺激性政策在政策目標上的切割：
　　首先，“保增長(cháng)”不再成為明年經(jīng)濟工作的重要任務(wù)，取而代之的是如何提高經(jīng)濟增長(cháng)的質(zhì)量和效益，抑制過(guò)剩產(chǎn)能。
　　其次，盡管C P I在10月份依然是0 .5%的負增長(cháng)，但通脹已經(jīng)從預期變?yōu)榱爽F實(shí)。中國經(jīng)濟的恢復性增長(cháng)和國際大宗商品價(jià)格上漲傳遞，資源類(lèi)價(jià)改對下游產(chǎn)品價(jià)格的轉移性拉動(dòng)以及天氣異常導致食品價(jià)格的上升都將拉高CPI，使得防通脹成為宏觀(guān)政策的重要目標。
　　第三，近期水價(jià)、電價(jià)的上漲，彰顯公用事業(yè)改革的滯后，以資源價(jià)格改革為突破點(diǎn)，在關(guān)鍵領(lǐng)域打破利益格局，料將有實(shí)質(zhì)性的舉措。
　　第四、在經(jīng)濟強勁復蘇的同時(shí)，居民的信心指數和收入指數卻呈現下降趨勢，啟動(dòng)收入分配改革，讓普通民眾分享經(jīng)濟復蘇的成果恐怕不容拖延。
　　第五，房地產(chǎn)和股市的復蘇與實(shí)體經(jīng)濟本身背離的走勢說(shuō)明，在實(shí)體經(jīng)濟回暖步伐緩慢的情況下，貨幣政策的“過(guò)度寬松”助推的不是經(jīng)濟實(shí)體，而是泡沫，而房?jì)r(jià)的過(guò)度上漲更是形成了對消費的“擠出效應”，下半年如何防止泡沫對經(jīng)濟體的沖擊，亦將成為政策的主要關(guān)注點(diǎn)。