明年財政政策會(huì )更“積極”一點(diǎn)，社會(huì )保障體系建設的投入會(huì )更多一點(diǎn)；貨幣政策會(huì )更“適度”一點(diǎn)，在通脹預期的管理上會(huì )更關(guān)注一點(diǎn)；產(chǎn)業(yè)結構的調整力度會(huì )更大一點(diǎn)，要素價(jià)格機制的改革會(huì )更快一點(diǎn)；中國經(jīng)濟的穩定持續發(fā)展時(shí)間會(huì )更長(cháng)一點(diǎn)
　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議閉幕，對2009年經(jīng)濟形勢作了中肯的評價(jià)，也意味著(zhù)2010年的奮斗就要拉開(kāi)序幕。2010年將是與2009年非常不一樣的一年，有望成為中國經(jīng)濟發(fā)展新的轉折點(diǎn)。筆者判斷，明年財政政策會(huì )更“積極”一點(diǎn)，社會(huì )保障體系建設的投入，包括保障性住房建設的投入會(huì )更多一點(diǎn)；貨幣政策會(huì )更“適度”一點(diǎn)，在通脹預期的管理上會(huì )更關(guān)注一點(diǎn)；產(chǎn)業(yè)結構的調整力度會(huì )更大一點(diǎn)，要素價(jià)格機制的改革會(huì )更快一點(diǎn)，中國經(jīng)濟的穩定持續發(fā)展時(shí)間會(huì )更長(cháng)一點(diǎn)。

　　經(jīng)濟形勢與驅動(dòng)力不一樣

　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議認為，2010年面對著(zhù)與今年完全不同的經(jīng)濟形勢，拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的方式也將從根本上發(fā)生變化。
　　日前公布的11月份采購經(jīng)理人指數顯示，PMI數據連續9個(gè)月呈增長(cháng)態(tài)勢，并超過(guò)50%的臨界點(diǎn)，作為經(jīng)濟領(lǐng)先指標，PMI指數發(fā)出強烈信號，表明未來(lái)3-6個(gè)月經(jīng)濟在現有水平下仍然呈增長(cháng)態(tài)勢。因此，2010年經(jīng)濟不再面對“保增長(cháng)”的壓力，更平和地穩定當前增長(cháng)態(tài)勢在9%-10%之間，是我們對明年經(jīng)濟增長(cháng)形勢的展望。而中央經(jīng)濟工作會(huì )議強調推進(jìn)“城鎮化”，也明確顯示中國經(jīng)濟不再是“危機經(jīng)濟”，已經(jīng)恢復推動(dòng)可持續增長(cháng)的戰略目標。
　　不同的形勢，不同的目標，給經(jīng)濟增長(cháng)方式提供了轉變的空間。穩定的增長(cháng)形勢，緩解了依靠投資迅速拉動(dòng)增長(cháng)的壓力，創(chuàng )造了經(jīng)濟增長(cháng)驅動(dòng)力結構變化的條件。投資拉動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的許多不可持續的問(wèn)題，既對實(shí)現2010年穩定增長(cháng)的目標產(chǎn)生壓力，也會(huì )成為經(jīng)濟增長(cháng)驅動(dòng)力結構改變的極大動(dòng)力。所以，投資的結構、投資與消費增長(cháng)在經(jīng)濟增長(cháng)中的比重，應該都會(huì )進(jìn)行更優(yōu)化的調整。
　　從外部環(huán)境看，雖然還有許多不穩定的因素，但是2010年國際經(jīng)濟緩慢復蘇形勢與2009年的全球衰退已經(jīng)大不一樣。中國國際貿易面對的外需市場(chǎng)，也應較2009年有很大的改善。我們估計2010年進(jìn)出口分別將達12%-14%和14％-15%的增長(cháng)。順差增長(cháng)將恢復對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻。
　　2010年，經(jīng)濟增長(cháng)將穩定在9%-10%之間，經(jīng)濟增長(cháng)驅動(dòng)力的結構將有顯著(zhù)的、更平衡的改變。我們預期，投資增長(cháng)將在明年經(jīng)濟增長(cháng)中占比下降至55%；消費增長(cháng)在經(jīng)濟增長(cháng)中占比上升至42%；順差增長(cháng)在經(jīng)濟增長(cháng)中恢復到3%的水平。

　　國內外通脹形勢不一樣

　　為保證“穩定較快增長(cháng)”,中央經(jīng)濟工作會(huì )議對通脹預期管理表示了必要的關(guān)注。
　　實(shí)際上，2010年面對的通脹形勢與今年也是完全不同的，國內外通脹形勢的環(huán)境和條件都將發(fā)生變化。首先，明年經(jīng)濟增長(cháng)將延續今年的態(tài)勢，隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢穩定，價(jià)格水平會(huì )隨之上漲。實(shí)際上，目前價(jià)格水平已經(jīng)連續4個(gè)月環(huán)比正增長(cháng)，今年底或者明年1月同比轉負為正是不爭的事實(shí)。在今年負增長(cháng)的翹尾影響下，明年價(jià)格水平環(huán)比增長(cháng)1%-2%，CPI同比增長(cháng)就會(huì )非常接近被設定的4%的經(jīng)濟可承受的通脹水平。
　　其次，根據穩定的經(jīng)濟增長(cháng)態(tài)勢的判斷，到明年年中，經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)是連續5個(gè)季度穩定在8%-9%甚至更高的增長(cháng)水平上。按照發(fā)改委信息中心的計算，中國經(jīng)濟現階段的潛在增長(cháng)率在9%-10%之間。經(jīng)濟增長(cháng)達到均衡水平以后，具備了貨幣學(xué)派關(guān)于貨幣供應增長(cháng)將直接推高通脹的經(jīng)典理論的前提，繼續今年的貨幣供應量的增長(cháng)速度，可能制造通脹的貨幣環(huán)境。
　　第三，輸入性因素也加大了通脹形勢變化的壓力。作為國際主要大宗產(chǎn)品的石油，價(jià)格明年突破100美元的可能性非常大。石油價(jià)格上漲會(huì )帶動(dòng)生物質(zhì)能源的主要原材料玉米(資訊,行情)價(jià)格上漲，進(jìn)而全面推高國際糧食價(jià)格，帶來(lái)全球經(jīng)濟緩慢復蘇下的通貨膨脹，或者說(shuō)全球“滯脹”。國際原材料價(jià)格的上漲，從成本的角度對國內通脹產(chǎn)生輸入性影響。另外，美元持續貶值，投機性資本持續流入，通過(guò)外匯占款增加基礎貨幣的發(fā)行，制造國內過(guò)剩的流動(dòng)性。2004年—2007年的實(shí)踐證明，如果資本流入規模過(guò)大，可能會(huì )抵消國內控制通脹采取的貨幣政策的作用，惡化通脹形勢。因此，為了實(shí)現平穩較快的增長(cháng)，2010年有必要進(jìn)行適當的通脹預期管理。

　　政策著(zhù)力點(diǎn)不一樣

　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議確定的2010年政策著(zhù)力點(diǎn)與今年明顯不同。今年政策的著(zhù)眼點(diǎn)，更多的是拉動(dòng)當期增長(cháng)的短期行為。而2010年，雖然增長(cháng)仍然是目標，投資仍然是驅動(dòng)力，但是會(huì )議關(guān)于“擴大內需，特別是增加居民消費為重點(diǎn)”的新的政策表述，顯示經(jīng)濟增長(cháng)驅動(dòng)力的結構將發(fā)生根本的轉變。新的提法也使我們充滿(mǎn)期待，政策將著(zhù)力推動(dòng)以消費增長(cháng)為主的增長(cháng)方式轉移，增長(cháng)方式的轉移明年可能會(huì )初見(jiàn)成效，消費、投資、出口比重的變化有望實(shí)現。
　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議強調，經(jīng)濟結構調整的主要內容之一是產(chǎn)業(yè)結構調整，這充分顯示產(chǎn)業(yè)振興計劃將延續。與今年的以拉動(dòng)投資增長(cháng)為主的振興計劃不盡相同，新興產(chǎn)業(yè)的合理布局，特別是推動(dòng)低碳產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、創(chuàng )新型產(chǎn)業(yè)，應該是明年政策的著(zhù)力點(diǎn)。這些新型產(chǎn)業(yè)是作為新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)培育，不必把結構調整理解為經(jīng)濟增長(cháng)的負面因素。經(jīng)濟結構調整的另一個(gè)內容，是促進(jìn)經(jīng)濟更平衡發(fā)展，因此，推動(dòng)地區發(fā)展的各類(lèi)地區發(fā)展和振興規劃顯然也會(huì )繼續。
　　積極穩妥推進(jìn)城鎮化，也是經(jīng)濟結構調整的內容之一。相關(guān)政策應該會(huì )在與城鎮化相關(guān)的“安居樂(lè )業(yè)”投入上加大力度，加強保障性住房和其他民生工程建設。
　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議還強調對中小企業(yè)的融資，特別是對小企業(yè)的融資的支持，這顯示與去年主要以國有企業(yè)和政府投資增長(cháng)為主的投資結構的變化。明年的投資增長(cháng)會(huì )呈現國有資本和民營(yíng)資本共進(jìn)的局面，而不是國進(jìn)民不進(jìn)的狀態(tài)，政策的著(zhù)力點(diǎn)可能更多放在促進(jìn)更弱勢的民間資本的投資上，促進(jìn)國有資本更有效和更有競爭力的投資上。
　　中央經(jīng)濟工作會(huì )議“根據新形勢新情況著(zhù)力提高政策的針對性和靈活性”的頗有新意的提法，顯示明年全年政策的變化頻率加大，機遇也更多。我們需要更密切跟蹤國內外經(jīng)濟形勢的變化，以適應針對形勢變化改變的經(jīng)濟政策，同時(shí)抓住政策變化帶來(lái)的更多機遇。