國家統計局近日發(fā)布11月份主要經(jīng)濟指標，其中居民消費價(jià)格指數（CPI）同比上漲0.6%，由上月的下降轉為上漲。其中，城市同比上漲0.4%，農村上漲0.9%，由負轉正。這也是過(guò)去10個(gè)月來(lái)CPI的首次轉正，成為剛過(guò)去的這個(gè)周末里最受關(guān)注的經(jīng)濟數據。
分類(lèi)別看，11月份，八大類(lèi)商品價(jià)格有三種上漲五種下跌，食品和居住類(lèi)價(jià)格上漲成為帶動(dòng)CPI由負轉正的主要動(dòng)力。作為經(jīng)濟運行與消費預期變化的重要風(fēng)向標，CPI對宏觀(guān)經(jīng)濟調控一直具有重要的先行指導意義，而上述類(lèi)別的差異，又蘊涵著(zhù)一定的深意。
簡(jiǎn)單回顧可知， CPI同比增幅在2008年4月創(chuàng )下階段性歷史高點(diǎn)8.5%之后，一直處于逐步下行的階段。至2009年初，CPI由正轉負，在2009年7月跌至-1.8%后又逐步回調，到11月終于由負轉正。CPI過(guò)去一年多來(lái)的走勢，其背景是一場(chǎng)影響深遠的全球金融危機，以及中國經(jīng)濟率先從危機中看到復蘇的信號�？梢哉f(shuō)，CPI的變化，與宏觀(guān)經(jīng)濟運行冷熱轉換的態(tài)勢基本吻合。
總體而言，2008年底以來(lái)實(shí)施的“保增長(cháng)”的經(jīng)濟刺激政策，推動(dòng)了貨幣信貸層面虛擬經(jīng)濟的流動(dòng)性大增；而水、電、煤、糧食等基礎商品物資價(jià)格的上調，則反映了實(shí)體經(jīng)濟出現回暖的訊息。到2009年底，全年GDP“保八”的目標基本實(shí)現，雖然全球外部經(jīng)濟二次探底的風(fēng)險依然存在，但是出現大幅下跌至2007年谷底的可能性微乎其微。
當然，迪拜危機的發(fā)生及歐洲主權信用危機頻現，顯示出世界經(jīng)濟復蘇依舊脆弱的現實(shí)——盡管這些問(wèn)題只是經(jīng)濟復蘇道路上的絆腳石，難以對經(jīng)濟大勢構成根本性的威脅。
在這樣的背景之下，無(wú)論是貨幣虛擬經(jīng)濟，還是商品實(shí)體經(jīng)濟，均以未來(lái)經(jīng)濟復蘇為主要預期，出現輕微的通脹征兆屬于正常的經(jīng)濟復蘇信號。對此，我們不應抱有過(guò)度恐懼之心。事實(shí)上，現實(shí)經(jīng)濟生活當中，不可能存在絕對零通脹的狀態(tài)，輕微的通脹預期如果引導得當，對整體宏觀(guān)經(jīng)濟的復蘇同樣可以呈現正面價(jià)值。關(guān)鍵在于，要監控通脹的強度，將其控制在輕微可控的范圍，避免出現強烈的惡性通脹。
從目前情況看，未來(lái)一兩年里，一些現實(shí)因素可能會(huì )對通脹構成實(shí)質(zhì)性影響。日前結束的中央經(jīng)濟工作會(huì )議已經(jīng)定下基調，繼續實(shí)行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這樣的政策環(huán)境，將為產(chǎn)業(yè)結構升級與經(jīng)濟復蘇繼續提供可靠的動(dòng)力源(600405,股吧)。但同時(shí)也應看到，任何經(jīng)濟干預政策都不可避免地存在其負面效應——適度寬松的貨幣信貸環(huán)境在為實(shí)體經(jīng)濟輸血的同時(shí)，也給商品與投資品價(jià)格的上漲提供了新的可能。
還應注意到，水、電、煤、能源與糧食等宏觀(guān)經(jīng)濟基礎性商品價(jià)格的上漲，將促使中下游商品成本與價(jià)格的上行。觀(guān)察2009年以來(lái)PPI與CPI的聯(lián)動(dòng)性不難看出，消費品與中間品價(jià)格出現同步回暖的趨勢；從基本面經(jīng)濟原理分析的角度看，上游水、電、煤與糧食等基礎商品價(jià)格輪番持續上調，無(wú)疑會(huì )導致中下游中間品與終端消費品成本的不斷上升。
必須注意的是，一旦終端商品價(jià)格上漲，反過(guò)來(lái)又可能推動(dòng)上游初級基礎商品的價(jià)格再度上漲，進(jìn)而形成輪動(dòng)性的因果循環(huán)上漲格局。因此，要想將通脹控制在輕微可控范圍之內，關(guān)鍵是斬斷這種惡性的因果循環(huán)。
另外，正在不斷推進(jìn)的資源價(jià)格改革，必將進(jìn)一步推動(dòng)物價(jià)的上漲。作為中國未來(lái)改革一個(gè)重要的攻堅領(lǐng)域，資源價(jià)格改革正在試圖卡住有利的時(shí)間窗口。但無(wú)論如何，一旦資源價(jià)格改革更大范圍地鋪開(kāi)，對于物價(jià)形勢而言，必然會(huì )再添一份壓力。
當前，管理通脹預期已成政府文件中的頻繁用語(yǔ)，這自然不是無(wú)緣故的。面對通脹預期的增強，政策措施理當從寬幅總量型的貨幣信貸支持政策，轉向有鑒別、有選擇的結構型流動(dòng)性支持政策。從整個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，選擇有產(chǎn)業(yè)升級潛力、國家重點(diǎn)扶植的新興高科技產(chǎn)業(yè)作為信貸扶植的主要對象，如新能源產(chǎn)業(yè)等；從單一產(chǎn)業(yè)內來(lái)說(shuō)，則選擇符合國家政策指向與國計民生的分支作為信貸資助的主要對象，如房地產(chǎn)行業(yè)中，重心宜落在中低收入階層的保障性住房建設上。
與此同時(shí)，還應著(zhù)力在中下游環(huán)節消化成本上升壓力。一方面，須通過(guò)企業(yè)的技術(shù)改進(jìn)，如倡導節能環(huán)保的生產(chǎn)模式，降低能源價(jià)格上漲的壓力；另一方面，可考慮將低附加值的產(chǎn)業(yè)轉移到勞動(dòng)力成本更低的內地，沿海地區從事更多高附加值產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)。此外，為了規避關(guān)稅和貿易摩擦，高端外銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)可以選擇資本和勞動(dòng)力輸出，加大在國外直接投資生產(chǎn)的力度，等等。
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