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| 中國房地產(chǎn)泡沫真的不會(huì )破嗎 |
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| 2009-12-15 作者:敬文 來(lái)源:中國青年報 |
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當前我國許多一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)按現匯率折算，已經(jīng)可以與發(fā)達國家的房?jì)r(jià)比肩甚至更高，而“當地”居民的平均收入卻不及發(fā)達國家的1／10，房地產(chǎn)泡沫明顯。盡管如此，憧憬于房?jì)r(jià)還會(huì )不斷上漲，投機投資購房者眾多；懼怕于房?jì)r(jià)還會(huì )不斷上漲，也引來(lái)一些窮盡三代人購房的房奴；如此看來(lái)房?jì)r(jià)還會(huì )上漲。中國房地產(chǎn)泡沫真的不會(huì )破嗎？
2007年中國股市泡沫泛起，當時(shí)投資者憧憬可以靠上市公司業(yè)績(jì)的持續高增長(cháng)來(lái)做實(shí)股市泡沫，使之免于破裂，結果仍然未能幸免于難。股市投資者當年的憧憬還似乎有存在的依據，與之比較，當前中國的房地產(chǎn)泡沫有沒(méi)有被做實(shí)的依據呢？
按道理，人民幣貶值可以使得中國房?jì)r(jià)比較發(fā)達國家房?jì)r(jià)變便宜，讓泡沫顯得有被做實(shí)的趨勢，遺憾的卻是，正是人民幣升值的預期，成為房地產(chǎn)投資者炒作房?jì)r(jià)上漲的重要理由(可以引來(lái)熱錢(qián)投機)，而毫不在乎人民幣越升值，由此折算的房?jì)r(jià)會(huì )越高。
靠中國經(jīng)濟成功實(shí)現轉型，國民平均收入大幅度提高，能做實(shí)房地產(chǎn)泡沫嗎？不幸的是，極高的房?jì)r(jià)已成為中國經(jīng)濟成功轉型的極大殺手：
▲高房?jì)r(jià)使許多人淪為房奴，對這部分人的消費產(chǎn)生巨大的擠出效應；高房?jì)r(jià)改變了人們的預期，增加了防衛性?xún)π钚枨�，謹慎消費；高房?jì)r(jià)產(chǎn)生的擠出效應阻礙了居民消費的轉型升級；高房?jì)r(jià)花去了兩代人甚至幾代人的積蓄，嚴重削弱了消費增長(cháng)的后勁。沒(méi)有消費增長(cháng)，必然威脅企業(yè)經(jīng)濟效益，進(jìn)而威脅就業(yè)，惡性循環(huán)，哪來(lái)中國經(jīng)濟的成功轉型？
▲城市化需要大量增加從農村向城市轉移的農民工家庭，高房?jì)r(jià)卻是農民工成為新市民的極大障礙。城市化進(jìn)程的推進(jìn)因之受到阻礙，哪來(lái)中國經(jīng)濟的成功轉型？
▲高房?jì)r(jià)意味著(zhù)財富以貨幣和固定資產(chǎn)的形式向少數富人，特別是投機購房者和房地產(chǎn)商手中集聚，所以房?jì)r(jià)上漲過(guò)快只會(huì )加劇國民的貧富差距，使大多數人越來(lái)越窮。沒(méi)有大多數國民的富裕，哪來(lái)中國經(jīng)濟的成功轉型？
當然，房?jì)r(jià)被“做實(shí)”的可能性的確存在。筆者認為，那就是假設中國長(cháng)期惡性通貨膨脹，貨幣惡性貶值�？墒�，宏觀(guān)政策會(huì )容許這種現象產(chǎn)生嗎？
有評論家認為“尚難預言中國房地產(chǎn)泡沫會(huì )破裂”。其主要理由為，“當下中國正在加快保障性住房建設進(jìn)程，試圖通過(guò)對房地產(chǎn)市場(chǎng)結構調整，來(lái)逐步化解正在形成中的房地產(chǎn)泡沫�！比舴滦愀酆托录悠履Ｊ�，對房地產(chǎn)市場(chǎng)作結構調整，富人和窮人分類(lèi)，前者供給以半山豪宅，后者則用公屋計劃來(lái)應對；讓買(mǎi)得起的人買(mǎi)，買(mǎi)不起的人租。則將“較高房?jì)r(jià)”長(cháng)期限制在極其有限的范圍內。
然而，中國內地的房地產(chǎn)可以效仿香港和新加坡模式嗎？其實(shí)，香港經(jīng)濟也曾經(jīng)受到過(guò)房地產(chǎn)泡沫破裂的巨大沖擊，所以對于當前香港樓價(jià)飛漲，特區政府仍然憂(yōu)心忡忡。其次，香港和新加坡地少人多，經(jīng)濟由金融服務(wù)業(yè)主導，經(jīng)濟結構相對單一，很難阻斷高檔商品房?jì)r(jià)脫離平均收入，才不得不對住房作出“結構性分類(lèi)”的對策。而正是這種結構性分類(lèi)，同時(shí)拉大了當地的貧富差距。
1990年日本房地產(chǎn)泡沫破滅導致日本長(cháng)期經(jīng)濟萎縮，香港1997年樓市泡沫破滅重挫香港當時(shí)經(jīng)濟，迪拜的房地產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)了迪拜危機，美國的房地產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)全球金融風(fēng)暴……雖其房地產(chǎn)泡沫破滅的具體原因各不相同，但是泡沫必然會(huì )破滅則是鐵律。
中國房地產(chǎn)泡沫真的就可能幸運地成為例外嗎？
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