投資增速仍將較快 應注重優(yōu)化結構

　　國際金融危機爆發(fā)以來(lái)，我國政府迅速出臺了4萬(wàn)億投資計劃、十大產(chǎn)業(yè)振興規劃、鼓勵設備投資的增值稅轉型等多項政策，直接和間接地擴大投資。2009年,固定資產(chǎn)投資快速增長(cháng)，投資結構有所改善，投資成為經(jīng)濟增長(cháng)的主要推動(dòng)力。但在保增長(cháng)的過(guò)程中，也出現了部分行業(yè)重復建設和產(chǎn)能過(guò)剩、自主投資增長(cháng)動(dòng)力不足、銀行不良資產(chǎn)潛在風(fēng)險增大等問(wèn)題。2010年實(shí)際投資增長(cháng)速度會(huì )有所回落，要在優(yōu)化投資結構的基礎上繼續保持投資穩定增長(cháng),發(fā)揮好政府和國有企業(yè)投資的作用,結合深化壟斷行業(yè)、公用事業(yè)和社會(huì )發(fā)展領(lǐng)域管理體制改革，加大促進(jìn)民間投資的力度。

　　一、2010年投資將繼續保持較快增長(cháng)

　　在國際經(jīng)濟環(huán)境有所好轉和國內現有政策取向基本保持不變的情況下，固定資產(chǎn)投資仍將繼續保持較高增長(cháng)態(tài)勢。
　　1、政府刺激投資的政策仍將推動(dòng)投資增長(cháng)
　　首先，按照4萬(wàn)億投資計劃，2010年還有將近6000億元的中央政府財政投資，將帶動(dòng)全社會(huì )投資增加約2萬(wàn)億元。其次，促進(jìn)民間資本投資的政策與規劃已經(jīng)出臺，將進(jìn)一步優(yōu)化民間資本投資的環(huán)境，拓寬投資的領(lǐng)域，降低投資的成本，使民間資本增長(cháng)快于上年。再次，鋼鐵、石化、輕工、裝備制造和汽車(chē)等十大產(chǎn)業(yè)振興計劃、新能源發(fā)展規劃等先后出臺和實(shí)施，將對相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資起到刺激作用。第四，調整部分行業(yè)投資項目資本金比例等政策效應會(huì )在2010年持續顯現。國務(wù)院在2009年5月27日下發(fā)的《關(guān)于調整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》降低了城市軌道交通、煤炭、機場(chǎng)、港口、沿海及內河航運、鐵路、公路、商品住房、郵政、信息產(chǎn)業(yè)、鉀肥等投資項目資本金比例。該政策的貫徹落實(shí)將使相關(guān)項目投資顯著(zhù)增加，促進(jìn)投資增長(cháng)。
　　2、地方政府資金配套能力提高
　　2009年年初地方財政收入增長(cháng)緩慢，除了經(jīng)濟不景氣而外，與房地產(chǎn)市場(chǎng)調整導致各地土地出讓金收入銳減有關(guān)。但自4、5月份以來(lái)，隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的好轉和開(kāi)發(fā)商信心的提升，部分城市如北京、上海、廣州、南京等一線(xiàn)城市的土地市場(chǎng)持續升溫甚至出現了"井噴式"行情。這將有利于增加地方財政收入、提高地方項目資金配套能力，促進(jìn)投資增長(cháng)。
　　3、施工和新開(kāi)工項目較多，資金來(lái)源充裕
　　目前施工和新開(kāi)工項目較多，計劃投資額較大，這些項目按時(shí)完工仍需要大量投資，因此，未來(lái)投資將保持慣性增長(cháng)。2009年1-11月份，累計施工項目計劃總投資393087億元，同比增長(cháng)36.3%；新開(kāi)工項目計劃總投資136922億元，同比增長(cháng)76.6%。到位資金充裕，1-11月份，到位資金超過(guò)投資完成額約2萬(wàn)億元，而去年全年到位資金超過(guò)投資完成額僅為8000億元。
　　4、消費結構升級是投資高增長(cháng)的重要基礎
　　國際經(jīng)驗表明，當一個(gè)國家和地區人均GDP超過(guò)3000美元以后，城鎮化、工業(yè)化進(jìn)程會(huì )加快，居民消費結構向發(fā)展型升級的趨勢將愈加明顯。2008年我國人均GDP已達到3000美元以上。隨著(zhù)居民收入的穩步增長(cháng)和擴大消費政策效應的顯現，住房、汽車(chē)等已經(jīng)成為我國居民消費結構升級的主力軍。盡管受到國際金融危機的巨大沖擊，但我國居民消費結構升級步伐并未停止。汽車(chē)、住房等消費持續旺盛，不僅使房地產(chǎn)、汽車(chē)等行業(yè)投資增長(cháng)加快，也帶動(dòng)了機電、化工、冶金、建材、交通運輸等一大批相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資的增長(cháng)。
　　5、利用外資和出口恢復增長(cháng)會(huì )帶動(dòng)投資
　　面對百年不遇的國際金融危機，世界各國和國際組織實(shí)施了一系列經(jīng)濟刺激政策，自2009年第二季度以來(lái)，世界經(jīng)濟出現了積極變化，金融市場(chǎng)趨于穩定。但主要國家失業(yè)率居高不下，產(chǎn)能過(guò)剩，開(kāi)工率不高，貿易保護升級，世界經(jīng)濟復蘇過(guò)程曲折緩慢。根據國際貨幣基金組織（IMF）9月份最新預測，2009年世界經(jīng)濟將下降1.1%，2010年將恢復至增長(cháng)3.1%左右。2010年全球經(jīng)濟復蘇，將使我國外部經(jīng)濟環(huán)境有所好轉，利用外資下降的局面有所改觀(guān)，出口恢復增長(cháng)也有利于出口行業(yè)的投資增長(cháng)。
　　2010年政府投資增量將有所放緩，新增信貸規模不可能再出現2009年的增長(cháng)水平，政策推動(dòng)投資增長(cháng)的效應會(huì )有所減弱。產(chǎn)能過(guò)剩矛盾凸現也會(huì )抑制投資增長(cháng)。綜合考慮上述因素，預計2010年全社會(huì )固定資產(chǎn)投資名義增長(cháng)25%左右，考慮價(jià)格因素，實(shí)際投資增速有所放緩。

　　二、投資領(lǐng)域需要關(guān)注的幾大問(wèn)題

　　1、產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出，有些行業(yè)仍在重復建設
　　目前，我國產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題較為突出，從低端到高端、從內需到外需、從傳統行業(yè)到新興行業(yè)產(chǎn)能均不同程度面臨過(guò)剩問(wèn)題。一是外需行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題難以解決。受金融危機影響，2009年以來(lái)，中國出口呈現急劇下滑趨勢，導致大部分為外需服務(wù)的生產(chǎn)能力出現過(guò)剩，其中不僅包括紡織、鞋帽、箱包等低端產(chǎn)能，而且還包括多晶硅、光伏太陽(yáng)能電池等高端產(chǎn)能。二是鋼鐵、有色、建材、化工等傳統行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩，但在建和新建項目仍有較大的規模。據統計，2008年底我國粗鋼產(chǎn)能6.6億噸左右，目前實(shí)際需求為4.7億噸左右，1.9億噸左右產(chǎn)能出現閑置。水泥行業(yè)總產(chǎn)能達到17-18億噸，而市場(chǎng)需求量大約為14億噸，存在3-4億噸過(guò)剩產(chǎn)能。三是部分新興行業(yè)也顯露產(chǎn)能過(guò)剩跡象。新能源、新材料等行業(yè)目前在我國屬于新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展處于起步階段，需求市場(chǎng)尚未充分建立。但是在本輪大規模投資的刺激下，部分新興行業(yè)由于新建項目快速增長(cháng)，產(chǎn)品需求相對滯后，已經(jīng)出現產(chǎn)能過(guò)剩跡象。同時(shí)，部分投資項目存在前期工作不扎實(shí)、項目管理不規范、項目趨同化傾向突出等問(wèn)題，重復建設有所顯露。
　　2、投資增長(cháng)主要依賴(lài)政策拉動(dòng)，支撐投資增長(cháng)的內生動(dòng)力不強
　　今年以來(lái)，我國經(jīng)濟呈現出"增長(cháng)靠投資、投資靠政府"的特征。在政府大規模投資和寬松貨幣政策的配合下，出現了國進(jìn)民退和國有資本與民營(yíng)資本爭利的局面，部分國有資本大規模進(jìn)入競爭性領(lǐng)域，擠出了社會(huì )投資。如國有企業(yè)在各地土地拍賣(mài)中頻頻成為"地王"，中糧收購蒙牛，國有虧損企業(yè)山東鋼鐵收購民營(yíng)盈利企業(yè)日照鋼鐵公司，民營(yíng)航空公司基本退出航空運輸領(lǐng)域等。社會(huì )投資由于受到市場(chǎng)信心、國外需求、融資約束、市場(chǎng)準入限制等影響，增長(cháng)乏力，尚未出現由政府投資向民間投資的增長(cháng)動(dòng)力轉換趨勢。
　　3、地方配套資金不足，地方政府投融資平臺貸款隱含系統性金融風(fēng)險