專(zhuān)家認為，中國適度寬松的貨幣政策不會(huì )導致出現越南等國的通脹情況
　　核心提示：中國已成為全球最大的IPO市場(chǎng)，其中香港去年IPO融資額達2146億元人民幣，滬深股市IPO融資總額為1856億元人民幣，預計今年內地市場(chǎng)IPO融資金額有望超3200億元人民幣，香港則有望達2640億元人民幣。

    洶涌而至的國際資本，正將新興市場(chǎng)推到通脹陷阱的邊緣。
　　繼越南和印度宣布通脹形勢嚴峻后，菲律賓最新公布的2009年12月CPI同比增幅為4.4%，攀升至最近8個(gè)月以來(lái)新高。與此相呼應的是，新興市場(chǎng)去年資金流入太多，頻創(chuàng )新高，該區域的IPO融資總額首次破天荒地超過(guò)發(fā)達國家，通脹形勢愈發(fā)不容樂(lè )觀(guān)。

　　資金流入創(chuàng )下新高

　　隨著(zhù)全球從金融危機中漸漸復蘇，資本風(fēng)險偏好度重新轉強，新興市場(chǎng)的股票和債券基金在2009年度吸引資金流入額創(chuàng )下新高。
　　據全球專(zhuān)業(yè)資金流向跟蹤機構EPFRGlobal初步統計，2009年全年，新興市場(chǎng)股票基金吸引資金流入達645億美元，債券基金吸引資金流入82億美元，雙雙創(chuàng )下歷史新高。其中，中國經(jīng)濟的強勁增長(cháng)提振亞洲除日本外股票基金的表現，去年吸引了創(chuàng )紀錄的191億美元資金流入。
　　相比之下，2008年從新興市場(chǎng)股票和債券基金流出的資金約有670億美元。當年，MSCI新興市場(chǎng)指數下跌了54%。而2009年該指數漲幅達75%，為這一指數自1987年推出以來(lái)的最高水平。
　　此外，新興市場(chǎng)IPO所募集的資金額也首次超過(guò)發(fā)達國家。據彭博通訊社統計，去年發(fā)展中經(jīng)濟體的IPO融資金額為770億美元，自2000年以來(lái)第一次超過(guò)發(fā)達國家相應的融資額。
　　普華永道日前發(fā)布的報告更指出，中國已成為全球最大的IPO市場(chǎng)，其中香港去年IPO融資額達2146億元人民幣，滬深股市IPO融資總額為1856億元人民幣，預計今年內地市場(chǎng)IPO融資金額有望超3200億元人民幣，香港則有望達2640億元人民幣。
　　在寬松的貨幣環(huán)境和充沛的流動(dòng)性下，資產(chǎn)價(jià)格也不斷攀升，中國等新興市場(chǎng)從去年開(kāi)始都受到了所謂“熱錢(qián)”的壓力。
　　國信證券分析師崔嶸表示，去年3月以來(lái)，流入中國的熱錢(qián)主要與美國Libor利率維持低位導致套利交易有很大關(guān)系；此外，外界一致強調的人民幣升值預期也確實(shí)吸引了部分熱錢(qián)流入。他認為，一旦美聯(lián)儲開(kāi)始加息，那么套息交易平倉將會(huì )對市場(chǎng)資金面帶來(lái)較大沖擊，這一過(guò)程發(fā)生在今年3月的幾率比較大。
　　如果根據常用的“外匯占款增量-貿易順差-FDI”這一測算方法來(lái)衡量熱錢(qián)，去年11月份中國有超過(guò)110億美元的熱錢(qián)流入。

　　通脹形勢日趨嚴峻

　　復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)孫立堅指出，國際資本涌向新興市場(chǎng)，是導致通脹壓力上升的原因之一。
　　事實(shí)上，除菲律賓之外，新興市場(chǎng)的通脹形勢早已初露端倪。
　　此前，亞洲兩大新興經(jīng)濟體——越南和印度均宣布出現了嚴峻的通貨膨脹形勢。越南去年12月CPI同比上升6.52%，為同年4月以來(lái)最高。同月，越南的通脹率也在上月4.35%的基礎上繼續爬升，且為連續4個(gè)月上升。越南央行去年11月底已宣布，將基準利率從7%提高至8%，從而使越南成為本輪金融危機中繼以色列之后又一個(gè)加息的亞洲國家。
　　在崔嶸看來(lái)，越南等新興市場(chǎng)面臨的通脹，主要是食品價(jià)格大幅上漲而觸發(fā)的，同這些國家自身經(jīng)濟發(fā)展模式與對外依存度較高緊密相關(guān)，而并非是由于超寬松的貨幣政策所引發(fā)。他預計，中國目前的適度寬松貨幣政策，尚不會(huì )導致諸如越南等國的通脹情況出現。
　　德意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，預計今年中國CPI漲幅最低為1.5%，但如果不利因素都發(fā)生，5%也是有可能的，這些不利因素包括食品價(jià)格、房?jì)r(jià)和油價(jià)的上升，以及擴張性貨幣政策的滯后效應。
　　為有效控制通脹，馬駿認為，中國應將全年M2的增長(cháng)目標定位在17%-18%，提高銀行資本充足率，實(shí)行動(dòng)態(tài)撥備，嚴格執行二套房貸政策，并將財政赤字控制在去年的水平，減緩新項目的開(kāi)工，將部分4萬(wàn)億投資延期至明年。他還提出，應在未來(lái)幾個(gè)月內啟動(dòng)存款準備金率的上調，并從今年3月、4月起，恢復人民幣匯率彈性，從今年二季度起，提高基準利率。