2009 年無(wú)論是對世界還是中國都是新世紀以來(lái)最風(fēng)險浪高、但結局戲劇性松口氣的一年。世界經(jīng)濟增長(cháng)從年初的負數變成了年底的正值，中國的“保八”努力也從年初的忐忑不安變成了年末的8.7%完美收尾。各項“保八”舉措，既著(zhù)眼于保增長(cháng)，也著(zhù)眼于調結構求可持續增長(cháng)。全球經(jīng)濟復蘇的樂(lè )觀(guān)者，年初時(shí)看好中國，年末時(shí)更看好中國。眾多高估和不愿看好中國的西方國家的智囊們，正絞盡腦汁地研究讓中國貢獻和犧牲更多的招數，以便全球經(jīng)濟尤其是發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇更快、更強勁，更可持續。
　　在2010 年，中國經(jīng)濟進(jìn)一步的復蘇、振興就自然面臨了兩個(gè)核心問(wèn)題：過(guò)去一年中國“保八”努力的得與失，尤其是究竟有什么改進(jìn)必要？全球經(jīng)濟的復蘇究竟對中國有哪些風(fēng)險需要我們未雨綢繆？
　　最理想的狀態(tài)，應該是2009 年中國的“保八”努力對世界有利，但對中國更有利，所以可以毫無(wú)保留的蕭規曹隨，在2010 年一如既往。

　　危機中的世界需要中國更大的貢獻

　　但從全球來(lái)看中國的努力似乎還完全不夠。這次金融危機后全球經(jīng)濟復蘇的增長(cháng)究竟來(lái)自何處去向何方，盡管眾說(shuō)紛紜，但確實(shí)還看不清辨不明，同哥本哈根會(huì )議一樣毫無(wú)希望有共識約定，更談不上有共同承諾和應對。對金融業(yè)加強監管以預防下次危機的努力毫無(wú)成果，就是復蘇可持續最大的不確定因素；以鄰為壑的貿易保護主義，也被公認為可持續復蘇的一個(gè)主要風(fēng)險。
　　全球企業(yè)界的領(lǐng)袖們堅信，世界經(jīng)濟和市場(chǎng)未來(lái)幾年的增長(cháng)主要將來(lái)自“金磚四國”為代表的發(fā)展中國家，但其在產(chǎn)能優(yōu)化和投資的具體舉措上，正因政府資金救援和公共開(kāi)支、需求大增、以及公眾輿論而不得不傾向于本土市場(chǎng)。發(fā)達國家政要因對失業(yè)加劇一籌莫展，日益將復蘇要求轉化為責難發(fā)展中國家尤其是中國的出口過(guò)度、儲蓄過(guò)高和消費不足，且一有可能就毫不猶疑地高舉貿易保護和反傾銷(xiāo)制裁的大棒，為本國低收入階層保護毫無(wú)成本優(yōu)勢的工作崗位。而全球那些一貫推崇自由貿易和全球化的一流經(jīng)濟學(xué)家，尤其是發(fā)達國家市場(chǎng)經(jīng)濟的主流捍衛者，也正越來(lái)越多地無(wú)視西歐、北美對中國高科技產(chǎn)品、技術(shù)出口的限制和中國依然低水平的人均國民收入及工資成本，把中國出口的競爭力來(lái)源歸結為人民幣估值的過(guò)低，并因而大肆主張針對中國政府操縱匯率而擴大對中國產(chǎn)品的貿易保護和制裁。
　　為什么僅占全球出口8%的中國去年遭遇了近35%的反傾銷(xiāo)和71%的反補貼措施？發(fā)達國家的貨幣和財政政策似乎已山窮水盡，既無(wú)法避免失業(yè)增加，更會(huì )縮減未來(lái)私人領(lǐng)域的投資和消費。只有中國的資金、市場(chǎng)以及對過(guò)剩產(chǎn)能的自我裁減而不只是“保八”，才能救發(fā)達國家于水火。而哥本哈根會(huì )議也第一次讓發(fā)達國家認清，在工業(yè)國家相關(guān)技術(shù)出口進(jìn)一步限制的前提下，中國碳排放總量仍將增加。
　　世界各國在過(guò)去一年都花費了巨大努力，力圖將此次危機的影響降到最低。但此次金融危機仍使美國和歐元區分別損失了720 萬(wàn)和400萬(wàn)個(gè)工作崗位。失業(yè)率都已翻倍高達10%以上而且整體趨勢并無(wú)好轉。而這一切是在美國政府和歐元區各國極度寬松的貨幣和極為強勢的財政政策到位后，所取得的最好結果。以美聯(lián)儲為例，2009 年全年共買(mǎi)進(jìn)債券1.7 萬(wàn)億美元，將美國政府10 年債券利率人為地壓在3%左右，并同時(shí)將銀行當夜借款利息控制在零的水平。以德國為例，2009 年政府共花掉近100 億歐元的德國基金，據聯(lián)邦經(jīng)濟部估算約拯救了近20 萬(wàn)個(gè)工作崗位。2009 年全球發(fā)達國家共發(fā)行債券12 萬(wàn)億美元，比3年前增長(cháng)了3 萬(wàn)億。
　　面臨已經(jīng)顯現的通貨膨脹跡象，以及零利率所導致的對大宗原材料、能源投機加劇及其價(jià)格大漲的后果，美聯(lián)儲已開(kāi)始被迫減少印發(fā)美元收購債券。鑒于對美聯(lián)儲2010 年終止寬松貨幣政策中收購債券的預期，摩根士丹利預計資本市場(chǎng)必須吸納2 萬(wàn)億美元債券，比去年多1.8 萬(wàn)億，排擠等額的私人領(lǐng)域投資和消費。
　　1999 年到2009 年，中國經(jīng)濟得益于全球化和尤其是美國的市場(chǎng)開(kāi)放及過(guò)熱，人均GDP 從861 美元上升到3566 美元，凈增2705 美元；而美國經(jīng)濟得益更多，人均GDP從33502 美元上升到46442 美元，凈增12940 美元，是中國增幅的4.8倍。換句話(huà)講，美國和其它發(fā)達國家過(guò)去10 年中最擅長(cháng)的，是從中國經(jīng)濟增長(cháng)中加倍獲利。西歐和北美要化解金融危機的嚴重惡果，最容易的就是對中國增長(cháng)利益的進(jìn)一步分享。由此，中國的“保八”努力以全球可持續復蘇尤其是發(fā)達國家再平衡要求來(lái)衡量做得實(shí)在是不夠，沒(méi)有能幫助發(fā)達國家保持人均GDP 升而不降、實(shí)質(zhì)性地避免失業(yè)率的高企。更糟糕的是，西歐和北美國家在進(jìn)一步借貿易保護、打壓中國使人民幣升值等短期行為外，也確實(shí)沒(méi)有別的可行出路，尤其是在它們還不想、政治上不可能對中國開(kāi)放自己有競爭力的諸多高科技領(lǐng)域產(chǎn)品的出口和自由貿易的情況下。

　　房地產(chǎn)是經(jīng)濟增長(cháng)的鴉片

　　從中國經(jīng)濟發(fā)展的可持續要求來(lái)看，資產(chǎn)價(jià)格尤其是房地產(chǎn)價(jià)格的大幅上漲無(wú)疑是去年“保八”努力的一個(gè)直接的、公認的問(wèn)題和挑戰。西歐和北美發(fā)達國家貨幣政策的一個(gè)最大盲點(diǎn)，就是對資產(chǎn)價(jià)格尤其是房產(chǎn)價(jià)格上漲視而不見(jiàn)，把消費價(jià)格指數作為衡量通貨膨脹的唯一依據。發(fā)達國家主流經(jīng)濟學(xué)家對此次金融危機成因分析的一個(gè)共識，即為美聯(lián)儲無(wú)視資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險長(cháng)期實(shí)施寬松貨幣政策。這無(wú)疑促成發(fā)達國家房地產(chǎn)泡沫及其必然的消費者對收入的透支，宏觀(guān)上造就了此次的金融危機。當然美聯(lián)儲的零利率、擴張性貨幣政策的一個(gè)制度邏輯，是保持資產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲，把工薪階層的收入不斷轉移支付給資產(chǎn)擁有者，實(shí)現社會(huì )財富向資本的再分配。中國2009 年實(shí)施寬松的貨幣政策，貨幣流通量增加逾30%，不僅導致了全年股市尤其是房產(chǎn)價(jià)格兩位數的上漲，更是填補、利用完了全球產(chǎn)能過(guò)剩及大宗能源、原材料價(jià)格回落帶來(lái)的消費價(jià)格指數下跌空間。遺憾的是，很多國內主流宏觀(guān)經(jīng)濟專(zhuān)家并不能理解資產(chǎn)尤其是房地產(chǎn)價(jià)格上漲對中國的惡果會(huì )遠大于發(fā)達國家。
　　以房地產(chǎn)價(jià)格對中國的負面影響為例。中國房地產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)在核心城市高達房?jì)r(jià)收入比36 倍，而飽受房產(chǎn)泡沫重創(chuàng )、房?jì)r(jià)回落尚未探底的美國加州房?jì)r(jià)收入比也不過(guò)只有8 到10 倍。一旦房產(chǎn)泡沫破裂，面臨重創(chuàng )的將會(huì )是中國消費增長(cháng)希望所在的中產(chǎn)階級即白領(lǐng)房奴，他們將會(huì )面臨房產(chǎn)價(jià)值不抵負債。2009 年房產(chǎn)消費高達全國消費總額的50%以上，換句話(huà)講被刺激內需的50%功效都被用于造成中國收入兩級分化最主要的一個(gè)行業(yè)即房產(chǎn)開(kāi)發(fā)，即讓房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商等獲取高額利潤，為社會(huì )創(chuàng )造最低報酬的農民工就業(yè)，由此結構性地減少了可持續的內需。
　　鋼鐵、水泥、玻璃等涉及房產(chǎn)領(lǐng)域的行業(yè)，中國乃至全球產(chǎn)能已大幅過(guò)剩，為刺激內需而依賴(lài)房地產(chǎn)實(shí)際是保護甚至加大了這類(lèi)產(chǎn)能的過(guò)剩，由此整體上嚴重損耗中國經(jīng)濟尤其是農民工過(guò)去30 年血汗的財富積累。此外，中國的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的模式科技和產(chǎn)業(yè)化含量極低，房產(chǎn)空置率極高，節能和減排標準落后，實(shí)質(zhì)上在削弱中國產(chǎn)業(yè)全球的整體競爭力，大量占用了我們與可持續發(fā)展要求的教育、科技投入相比嚴重不足的國力、財力。
　　房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展短期可以為政府財政帶來(lái)豐厚的土地收入，也能解決大量的農民工就業(yè)問(wèn)題，更能大幅帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)的興旺；但是即便在美國這一高科技的經(jīng)濟商業(yè)實(shí)體中，一味依賴(lài)房地產(chǎn)來(lái)提振內需最終也會(huì )導致資產(chǎn)泡沫及其破碎，造成對國內需求、財富及大批中低收入藍領(lǐng)和白領(lǐng)家庭災難性的損害。過(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)的經(jīng)濟增長(cháng)無(wú)疑如同吸食鴉片，短期效果明顯，中長(cháng)期危害極大，這已是有目共睹、不容置疑。美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤(pán)及由此點(diǎn)燃的金融危機，尚能因其一流的金融體系及對已有美元信用的依賴(lài)讓全球為其埋單。中國的房地產(chǎn)泡沫一旦破滅，無(wú)疑會(huì )讓本已購買(mǎi)力欠缺的普通消費者和納稅人來(lái)為短期享有暴利的房產(chǎn)業(yè)既得利益者包括政府財政短期收益長(cháng)期埋單，進(jìn)一步透支他們未來(lái)的收入和需求。