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在新華網(wǎng)北京3月29日一則題為《一流資產(chǎn)管理機構怎么建？》的電訊里，全國社保理事長(cháng)戴相龍解答了國民關(guān)心的全國社�；鸬娜鬅狳c(diǎn)問(wèn)題，一是社�；鹑绾纬蔀橐涣鞯馁Y產(chǎn)管理機構？二是已被全國歡呼再三的國有股劃撥，現在執行得怎么樣了？三是社�；鹑绾芜M(jìn)行境外投資？——據說(shuō)這部分投資已經(jīng)占到社保全部資產(chǎn)的7%，而按照規定社�？梢宰龅�20%，中國資本又多了一個(gè)境外巨額投資的渠道，全球資本市場(chǎng)恐怕都要翹首以待了。
不論這三個(gè)問(wèn)題如何各有側重，理解起來(lái)其實(shí)不難，可以水到渠成地歸結成一個(gè)問(wèn)題——怎么做好、做大、做強社保的投資管理，這還很理直氣壯。毫無(wú)疑義，社�；鹂梢钥醋魇且患矣兄�(zhù)特殊身份的資產(chǎn)管理機構，做好、做大、做強它的投資，無(wú)論從政治上、經(jīng)濟上和道德上都有極強的邏輯。這個(gè)邏輯不能受到質(zhì)疑——誰(shuí)若是膽敢提出反對意見(jiàn)，必定會(huì )受到全國一致的譴責。
然而沒(méi)有人提反對意見(jiàn)，并不意味著(zhù)社保的投資就做好、做大、做強了，我們的社保就是一個(gè)完善的社保了。因為社保意味著(zhù)救命錢(qián)，救命錢(qián)集腋成裘地成為有龐大資產(chǎn)規模的管理機構，它首要的任務(wù)不能是投資。這是顯而易見(jiàn)的，因為“社�；稹辈皇且话闶袌�(chǎng)意義上的資產(chǎn)，社保的管理人，不能有最大程度追求投資收益的優(yōu)先性。
社保資產(chǎn)包括“社會(huì )保險基金”、“社會(huì )統籌基金”、“基本養老保險體系中個(gè)人賬戶(hù)上的基金（個(gè)人賬戶(hù)基金）”、“企業(yè)補充養老保險基金(也稱(chēng)”企業(yè)年金)和企業(yè)補充醫療保險在內的企業(yè)補充保障基金，最后才是戴先生管理的，作為國家戰略?xún)涞摹叭珖鐣?huì )保障基金”——這大約可以視為全部社保里的最后保險人，類(lèi)似商業(yè)銀行的最后貸款人，是一個(gè)總綱似的全民養老看病的最終保障機構。
我們不否認對站在最后的社保來(lái)說(shuō)，在巨額資金累計進(jìn)入之后，的確面臨如何管理好這些資金的任務(wù)。但一流的社保資產(chǎn)管理機構，不能只唯投資論。而要看到作為社保，它的資金夠不夠用？都用到哪里了？合不合理？是否正當？若這些統統付之闕如，就算投資再好，依舊和社保的根本目標，風(fēng)馬牛不相及。
但按照戴先生的說(shuō)法，全國社�；鸪蔀橐涣髻Y產(chǎn)管理機構包含了三方面的內容：做大規模、有長(cháng)期穩定的收益和培養專(zhuān)業(yè)隊伍。但這三個(gè)內容里，我們沒(méi)有看到作為國家戰略?xún)�、保障老有所養的資產(chǎn)管理機構，是怎么做到便民、安民、老有所養的，卻只看到社保應該要賺錢(qián)、保證會(huì )賺錢(qián)。沒(méi)有看到社保怎么花錢(qián)養國民之老，是少了很多東西的——甚至是要害的東西。
國務(wù)院曾明確社�；鹄硎聲�(huì )職責，是有義務(wù)、有責任按照財政部和勞動(dòng)社會(huì )保障部的要求，進(jìn)行相關(guān)社保福利支出的。但至少到目前為止，在社保的全部年報里，這一款是沒(méi)有內容的。只投資的社保，哪怕投資能力超過(guò)天下所有的基金管理人，也不能說(shuō)是合格的，一流就更談不上了。因為這等于拿養老錢(qián)和看病錢(qián)去干別的事情了；把救命的事情，和逞能證明自己對市場(chǎng)有能力相提并論，無(wú)論如何都看不出一流到了什么程度？
本來(lái)，關(guān)于在國家高度對站在最后的社�；鹑绾尾僮鞯膯�(wèn)題，就有很多爭論�，F在社保已經(jīng)成立10年，按照這個(gè)模式運行也已10年了，已不可能反對社�；鹉壳白龃蟮哪繕�，因為國家和國民都無(wú)法另起爐灶，再做這樣一個(gè)站在最后的機構。但無(wú)論現實(shí)如何，“爭取在‘十二五’計劃末，全國社�；鹨幠幦∵_到2萬(wàn)億元”，僅談投資是不夠的，也是文不對題的。
社保的基本要素是有收就有支，通過(guò)增加財政對社保的支出，做大社保才是正路。把社保的投資看成是社保收支的主要來(lái)源之一，很難說(shuō)有多大把握。潛在的風(fēng)險不僅來(lái)自市場(chǎng)的波動(dòng)，還有管理人推卸責任的風(fēng)險——因為這暗含著(zhù)社保的規模不夠，又不能從財政支出想辦法，要是投資不賺錢(qián)的話(huà)，國民養老的錢(qián)可能就沒(méi)有著(zhù)落了。
雖然成立快10周年的社保，權益累計投資收益2448億元，年化投資收益率9.75%，超過(guò)同期年均通貨膨脹率7.74個(gè)百分點(diǎn)。但要確保社保的這個(gè)收益率的長(cháng)期穩定，并不容易。戴先生所說(shuō)的，“務(wù)必做到長(cháng)遠投資回報要明顯高于同期通貨膨脹率”，固是好愿望，但要長(cháng)遠投資回報明顯高于通貨膨脹系數，更難有十分把握。即使是股神如巴菲特在2008年也出現大幅度虧損。即使資本運作遠比中國發(fā)達的美國，在中央級別的政府社保中，也沒(méi)有很高的收益率，而且明確投資的品種只有國債——這說(shuō)到底是國家拿稅收進(jìn)行國民福利的兜底。
總之，社保的目標在哪里，在中國現階段需要更為明確的認識。要把社保充分定位在救命錢(qián)的性質(zhì)上，其他的看法和運作都必須以此為基礎。否則救命錢(qián)被用來(lái)證明投資能力，不僅談不到國家最后的保障，連基本的國家正義都可能喪失殆盡。
（作者系獨立財經(jīng)觀(guān)察人士） |