在目前國際貨幣體系不會(huì )發(fā)生根本性變革的情況下，中美合作是全球經(jīng)濟走向復蘇的關(guān)鍵，也是實(shí)現再平衡的前提。中美相爭只能是兩敗俱傷，讓那些坐山觀(guān)虎斗的中間浮動(dòng)國和其它釘住外圍國從中獲利。
　　后危機時(shí)代，全球經(jīng)濟正在沿著(zhù)一種不確定的路徑走向再平衡。大國博弈成為這種再平衡路徑的主要特征。目前中美之間圍繞人民幣匯率的爭論就是這個(gè)博弈的一部分。

　　“寡頭博弈”難以奏效

　　美國首先應該明確，兩國間“寡頭博弈”難以改變全球經(jīng)濟失衡現狀。在現行國際貨幣體系下，并不是只有美元與人民幣兩種貨幣。相反，全球可以分為三大貨幣集團，并構成一種“金字塔式”結構。第一大集團，主要由中國、韓國、中國香港及臺灣地區、東南亞國家組成，這些國家的匯率主要釘住美元，積累有大量外匯儲備，處在“金字塔”的底座位置，被稱(chēng)為“釘住外圍國”；第二大集團，主要由歐盟、日本、加拿大、澳大利亞以及部分拉丁美洲國家組成，這些國家主要實(shí)行浮動(dòng)匯率制，對外匯市場(chǎng)極少干預，處在“金字塔”的中間位置，被稱(chēng)為“浮動(dòng)中間國”；第三大集團，與其叫作集團，不如稱(chēng)為“一極”，由美國一家擔當，是整個(gè)國際貨幣體系的中心國和調節國，在一定程度上扮演了“世界中央銀行”的角色，其貨幣政策具有國際主導權，擁有向世界輸出貨幣的特權，處在“金字塔”的頂端位置，被稱(chēng)為“核心國”。
　　“核心國”與“中間浮動(dòng)國”主要通過(guò)資本賬戶(hù)發(fā)生聯(lián)系，而與“盯住外圍國”則是通過(guò)貿易賬戶(hù)發(fā)生聯(lián)系，由此決定了歐美成為金融伙伴，美亞成為貿易伙伴。在全球經(jīng)濟失衡的背景下，單憑中美兩國的博弈，顯然不能有效解決三大貨幣集團之間的利益分配問(wèn)題。

　　全球化失靈引發(fā)危機

　　全球金融危機的爆發(fā)，是因為全球經(jīng)濟的失衡，而全球經(jīng)濟失衡的重要原因在于“全球化失靈”。筆者認為，全球化失靈如同我們熟知的市場(chǎng)失靈、政府失靈一樣，是當今世界經(jīng)濟的一種客觀(guān)存在。經(jīng)濟全球化將世界各國和地區緊密地聯(lián)系在一起，一個(gè)全球性的市場(chǎng)形成。但是這個(gè)市場(chǎng)不是同質(zhì)的、完全競爭的市場(chǎng)，因而其內在調節機制必定存在缺陷，全球化失靈因此不可避免。
　　第一，自主性調節機制并不完美。自主性調節機制主要通過(guò)雙邊和多邊的匯率變動(dòng)來(lái)調節經(jīng)常賬戶(hù)而發(fā)揮作用，但必須存在一個(gè)重要前提，各國實(shí)行完全自由浮動(dòng)的匯率制度，由此才能使得外部經(jīng)濟對于匯率、相對價(jià)格和外匯儲備等因素變動(dòng)保持充分彈性。然而，三大貨幣集團已經(jīng)使得這一前提不復存在，匯率對經(jīng)濟的調節有限。
　　第二，價(jià)值評估效應并不有效。當存在外部經(jīng)濟失衡時(shí)，通過(guò)匯率變動(dòng)使得跨國資產(chǎn)價(jià)值重估，產(chǎn)生的價(jià)值評估效應可以實(shí)現財富從貨幣升值國迅速轉移到貨幣貶值國，從而使外部經(jīng)濟失衡得以糾正。然而這種效應的發(fā)揮是以改變一國的對外資產(chǎn)凈頭寸為目的的，它需要一定的條件：匯率變化未被預期以及浮動(dòng)匯率制。而這種條件在現實(shí)經(jīng)濟環(huán)境中難以完全滿(mǎn)足。

　　中美“合則多利、分則兩傷”

　　由于全球化失靈的存在，三大貨幣集團構成的貨幣金字塔，也必然缺乏穩定性。當全球經(jīng)濟趨好時(shí)，表現為一種短期均衡，反之，全球經(jīng)濟就會(huì )出現劇烈波動(dòng)。
　　一是因為現行國際貨幣體系仍然面臨著(zhù)內在矛盾，美元與人民幣通過(guò)國際收支賬戶(hù)捆綁在一起，而中美兩國的“身份”存在很大差異；二是因為缺乏一個(gè)保持多元化貨幣體系及世界貨幣供應量穩定的基礎，大難臨頭各自飛，每逢全球經(jīng)濟遭受沖擊，各主要儲備貨幣國家都會(huì )為了自身利益而放棄維護國際貨幣體系穩定的責任，上世紀90年代的日本，而今的美國都是很好地證明。
　　與美國相比，中國的條件決定了人民幣匯率實(shí)現自由浮動(dòng)還要做許多準備。其中，最為關(guān)鍵的事情就是“調結構”，實(shí)現經(jīng)濟發(fā)展方式的根本轉變。只有把國內問(wèn)題理順了，中國才有信心和勇氣去放開(kāi)資本賬戶(hù)，實(shí)現人民幣匯率自由浮動(dòng)。中美都面臨失衡，而責任卻不同。中國要做的是盡快糾正內部經(jīng)濟失衡，循序漸進(jìn)推動(dòng)人民幣匯率形成機制改革，為下一步擴大開(kāi)放打好基礎。美國實(shí)質(zhì)上面對的是全球經(jīng)濟失衡，在過(guò)去的30多年里，美國從這一失衡中獲取了巨額的政治、經(jīng)濟收益，實(shí)現再平衡美國理所應當要承擔更大的責任，而不能“以鄰為壑”轉嫁成本。
　　蒙代爾有句名言：國際貨幣體系是一個(gè)相互合作的游戲。在目前國際貨幣體系不會(huì )發(fā)生根本性變革的情況下，中美合作是全球經(jīng)濟走向復蘇的關(guān)鍵，也是全球經(jīng)濟實(shí)現再平衡的前提。中美相爭的結局，只能是兩敗俱傷，讓那些坐山觀(guān)虎斗的中間浮動(dòng)國和其它釘住外圍國從中獲利。中美兩國關(guān)系的最優(yōu)解，應是摒棄分歧，共同維護戰略合作伙伴關(guān)系，攜手走合作博弈之路。

（作者為中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士）