近日，央行在《2010年一季度中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢分析》中使用了“努力穩定價(jià)格總水平，處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理通脹預期的關(guān)系”等字眼，這是自去年實(shí)施經(jīng)濟刺激政策以來(lái)，央行首次提出穩定價(jià)格總水平。
　　與此相聯(lián)系的是，央行監測的企業(yè)商品價(jià)格(C G PI)已經(jīng)連續第5個(gè)月上漲。而在日常生活中，人們越來(lái)越明顯地感到錢(qián)少了：水電油氣煤等輪番上漲，同樣的錢(qián)買(mǎi)不到同樣的東西了。于是，人們感覺(jué)到，管理好通脹預期成為越來(lái)越緊迫的任務(wù)。
　　要管理好通脹預期，首要的任務(wù)是要防止過(guò)度投資導致的經(jīng)濟過(guò)熱。而防止過(guò)度投資最大的不確定因素是地方的投資沖動(dòng)。
　　有兩組數據很有意味。
　　一組數據是關(guān)于中央投資的。今年前三個(gè)月，城鎮固定資產(chǎn)投資中央投資增速一季度僅增長(cháng)9.1%，遠低于去年同期的30.4%。2010年是“4萬(wàn)億”經(jīng)濟刺激計劃實(shí)施的第二年，兩年共計1.18萬(wàn)億元的新增中央投資中，今年需安排5722億元。一季度中央投資直至3月下旬才開(kāi)始陸續下達地方，僅公布了下達十大重點(diǎn)節能工程中央預算內投資22.28億元。
　　另一組數據是關(guān)于地方投資的。據有關(guān)研究機構的統計，21個(gè)將2010年地區生產(chǎn)總值增長(cháng)目標定在10%以上的省份，都列出了長(cháng)長(cháng)的投資計劃和擬開(kāi)工項目名單。各省公布的投資增長(cháng)目標中，東北和西部地區明顯高于東部沿海，黑龍江省的投資增速目標最高，為35%，廣西、吉林、陜西、甘肅四省區為30%，只有少數省份預期目標低于20%。3月下旬，湖北省發(fā)改委提出的12萬(wàn)億元投資計劃，令各方震驚。安信證券首席經(jīng)學(xué)家高善文認為，部分地區的地方政府投資出現了較明顯的加速。
　　這兩組數據反映了這樣一種矛盾的現象，從宏觀(guān)的、全局的層次來(lái)看，需要有效的調控來(lái)防止過(guò)度投資導致的經(jīng)濟過(guò)熱，并有效管理通脹預期；從微觀(guān)的、地方的層次來(lái)看，需要迅速的經(jīng)濟增長(cháng)保持自己在經(jīng)濟中的競爭力。
　　看來(lái)，投資的加速器主要是在地方政府。
　　首先，透視2008年底以來(lái)的經(jīng)濟增長(cháng)周期，其中的關(guān)鍵因素是地方政府的投資，以新一輪城市規劃、產(chǎn)業(yè)轉移為基礎，以地方融資平臺為籌劃者的大規模投資是啟動(dòng)本輪經(jīng)濟復蘇回升的動(dòng)力，現在，這一動(dòng)力很大程度上還處于加速的階段。其次，由于市場(chǎng)經(jīng)濟體制的日益成熟，區域與區域之間的競爭態(tài)勢日益明顯，這種競爭為地方的發(fā)展提供了強大的內在動(dòng)力源。還有盡管G D P至上遭到了人們的反思和批評，但是因為G D P增長(cháng)的快慢直接和本地區居民的收入(包括地方官員的收入)、區域形象、區域發(fā)展緊密聯(lián)系在一起。無(wú)論是在情感上、價(jià)值認同上，還是區域經(jīng)濟的競爭力上，它都是投資沖動(dòng)的驅動(dòng)力量。
　　所以，在當前經(jīng)濟趨熱的跡象明顯、管理通脹預期任務(wù)日益緊迫的背景下，要充分警惕地方的投資沖動(dòng)。這種警惕一方面是要考慮到相關(guān)調控政策傳導的及時(shí)性和有效性，另一方面是要考慮到競爭性環(huán)境下地方發(fā)展的特殊性和規律性；既保證宏觀(guān)目標的有效實(shí)現，又保護地方發(fā)展的活力。