剛剛公布的4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數為55.7%，其分項指數中與通貨膨脹關(guān)聯(lián)度最大的購進(jìn)價(jià)格指數超過(guò)70%,達到2008年下半年以來(lái)的最高點(diǎn)，顯示企業(yè)預測成本大幅度上升。
目前進(jìn)口鐵礦石價(jià)格比去年大約上漲90%；4月最后一天，國際原油價(jià)格突破86美元，顯示今年原油的最低價(jià)很可能不會(huì )跌破80美元，今年的目標價(jià)很可能在100美元上下；國際市場(chǎng)黃金價(jià)格近月來(lái)一直在1100美元上方盤(pán)整，有隨全球經(jīng)濟復蘇和避險情緒升溫的交叉影響而沖擊前期高點(diǎn)1216美元的可能。
最近召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議,強調要深化能源價(jià)格改革,加強用能管理。預計二季度將推行居民用電階梯價(jià)格,電費平均上漲幅度將超過(guò)50%。居民用水、用氣價(jià)格都將在二季度調整，上漲幅度約20%。
國際糧價(jià)4月見(jiàn)底回升，豬肉價(jià)格止跌企穩，城市菜價(jià)明顯上漲，占CPI權重最大的食品價(jià)格將在4月后走出穩中有升的走勢。
一線(xiàn)勞動(dòng)者的收入會(huì )增加，預計下半年職工工資將有較大提升，同時(shí)將較大地推高勞動(dòng)力成本，在CPI中一直起穩定作用的通訊、服裝等大類(lèi)商品也可能漲價(jià)。
筆者預計CPI漲幅4月突破3%，二季度很可能見(jiàn)到5%。
可以說(shuō)，CPI已經(jīng)發(fā)出明確的上漲信號，這既有價(jià)格改革在二季度啟動(dòng)的普遍預期，更有消費者需求強勁拉動(dòng)的因素，尤其是后者的作用更大。沒(méi)有消費者需求的大幅度提升，政府調價(jià)的壓力也沒(méi)有這么大。
2009年二季度至2010年一季度，中國經(jīng)濟的熱點(diǎn)主要是房地產(chǎn)和汽車(chē)，而這兩個(gè)熱點(diǎn)都極大地刺激資源品的金融屬性，從PPI向CPI的轉移速度在加快。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售旺盛，對鋼材的需求火爆，一季度鋼材和與鋼材相關(guān)的商品金融屬性表現明顯，特點(diǎn)是銷(xiāo)售價(jià)與庫存同時(shí)飆升，而庫存量的大幅度上升顯然與未來(lái)價(jià)格還將大幅度上漲的預期有關(guān)；原油期貨價(jià)格雖然一直在穩步攀升，但目前的價(jià)格還是底部，由于美國歐洲經(jīng)濟復蘇緩慢，國際原油市場(chǎng)還沒(méi)有出現瘋狂炒作跡象，更沒(méi)有恐慌性買(mǎi)盤(pán)出現，預計這種情況將在下半年發(fā)生。
從中國情況看，需求的大幅度增長(cháng)有可能使經(jīng)濟從局部過(guò)熱蔓延至整體過(guò)熱，并很快將遭遇資源瓶頸。比如，一季度汽車(chē)銷(xiāo)售仍然以30%的速度增長(cháng)，剛性需求強烈，但城市道路和原油價(jià)格的上漲已經(jīng)發(fā)出難以為繼的信號；城市化步伐過(guò)快，房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，在今年夏季將導致用電量急升。電價(jià)的大幅度提高很大程度是被迫的。雖然我們已經(jīng)看到政府調控房地產(chǎn)市場(chǎng)的力度越來(lái)越大，但暫時(shí)對經(jīng)濟降溫影響不大，預計隨著(zhù)美國經(jīng)濟復蘇信號的明確，二季度末很可能出現資源品市場(chǎng)大漲的局面。目前全球外匯市場(chǎng)中的商品貨幣（板塊）已經(jīng)有向上突破跡象，顯示二季度原油期貨市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)有可能再次爆發(fā)瘋狂炒作。
預計二季度以后，中國宏觀(guān)調控措施陸續出臺和CPI持續上漲趨勢將從兩方面使中國經(jīng)濟降溫，三季度將出現GDP和CPI逆向運行態(tài)勢。
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