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| 2010-06-12 作者:水皮 來(lái)源:華夏時(shí)報 |
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肯尼亞和北京大概有5個(gè)小時(shí)的時(shí)差，所以當我們凌晨6點(diǎn)半起床之時(shí)，北京時(shí)間已經(jīng)是中午11點(diǎn)半，而當我們開(kāi)始在馬賽馬拉國家公園廣袤的草原上追逐野象和獅群的時(shí)候，上交所和深交所都已經(jīng)結束了一天的交易時(shí)間。
這是難得沒(méi)有牽掛的日子，而正是在這些日子中，深交所的日交易量居然在10年之后第一次超越了上交所，上證指數居然如有神助兩次探底2491點(diǎn)，證監會(huì )的發(fā)審委居然在股市兩次探底岌岌可危的情景下通過(guò)了中國農業(yè)銀行的IPO申請，而上證指數居然又能在背水一戰的絕境中發(fā)動(dòng)了難得的強勁反彈。
這么多居然為什么會(huì )集中在短短幾天內發(fā)生，而遠離了交易的我們?yōu)槭裁从帜苋绱说挠崎e，這一切難道只是為了說(shuō)明一個(gè)淺顯的道理，世界上沒(méi)有只漲不跌的股市，也沒(méi)有只跌不漲的股市，漲多了就會(huì )跌，跌多了就會(huì )漲？
物極必反。
當平均市盈率不到10倍的金融股在農行上市的所謂利空的影響下不斷創(chuàng )新低的時(shí)候，當工商銀行的股價(jià)在每股現金分紅達到0.17元現金收益率超過(guò)銀行存款一年期利率60%的時(shí)候，當農業(yè)銀行的市凈率不足1.5倍最低發(fā)行價(jià)格有可能2元都守不住并破發(fā)的時(shí)候，我們的心里除了恐慌還有什么呢？
很多人不理解，為什么在大勢如此低迷的情況下農業(yè)銀行卻非要在此時(shí)上市，為什么管理層非要在這個(gè)時(shí)刻做損人不利己的事情；一方面農行IPO的巨額資金構成對市場(chǎng)資金分流的壓力，一方面在這樣的壓力下農行又不得不削減IPO融資規模甚至低價(jià)發(fā)行，這是何苦？農業(yè)銀行的上市究竟背后有什么難言之隱？
這是一種什么樣的糾結，為了一個(gè)銀行，不過(guò)500億的融資可以犧牲一個(gè)市場(chǎng)幾萬(wàn)億的市值，退一步豈不海闊天空？
其實(shí)，農業(yè)銀行的泣血上市和今年以來(lái)各家股份制銀行蜂擁而至的再融資完全是一回事，或者配股，或者增發(fā)，或者債轉股，或者短期債，初步算來(lái)銀行的再融資不下千億。而銀行再融資的目的無(wú)非是補充自有資本的充足率，自有資本充足率不足的原因既有各家銀行執行寬松貨幣政策過(guò)度放貸的原因，更有存款準備金率沒(méi)完沒(méi)了提高的原因，這幾乎已經(jīng)形成了中國特色的惡性循環(huán)，某種意義上講，農行不計成本自殺性上市也是沒(méi)有辦法的辦法，這是貨幣政策打左燈往右轉的必然結果和代價(jià)。
現在執行的是適度寬松的貨幣政策嗎？
這個(gè)問(wèn)題不用我們回答，央行自己在6月8日發(fā)布的報告中自己給出了答案，這個(gè)答案就是要根據新情況切實(shí)落實(shí)適度寬松的貨幣政策，兩個(gè)關(guān)鍵詞都是話(huà)中有話(huà)，一個(gè)是新情況，這當然指的就是歐豬的危機；一個(gè)是切實(shí)落實(shí)，這當然指的就是貨幣政策。換句話(huà)講，如果不是新情況，貨幣政策根本就不可能得到切實(shí)落實(shí)，現在是從頭再來(lái)。
早在三周之前的5月23日，水皮雜談就發(fā)表了題為“第二次政策拐點(diǎn)何時(shí)出現”的雜談對此作過(guò)預警，而水皮的預警并非自以為是，來(lái)源則是緣于對于溫總理5月13日在視察天津時(shí)的講話(huà)，在那次講話(huà)中總理第一次提到要注意政策的疊加效應，這意味著(zhù)溫總理已經(jīng)對今年宏觀(guān)經(jīng)濟實(shí)際執行的政策可能在今后出現的負面效應有所警覺(jué)，更意味著(zhù)宏觀(guān)調控的力度將有所調整。而5月31日溫總理在日本出席日本經(jīng)濟社團的歡迎午宴上的講話(huà)中第一次明確提出了要準備應對經(jīng)濟二次探底，并且明確表示自己認為目前不宜執行所謂的退出計劃。在水皮看來(lái)，溫總理5月的兩次重要講話(huà)都是有的放矢的，都有極強的針對性，而央行6月8日的報告實(shí)際上就是對溫總理最新講話(huà)精神的一種反應。
農行上市算什么利空，又是多大的事情，一個(gè)市場(chǎng)會(huì )為此而真正沉淪嗎？不會(huì )的。股市的反映無(wú)非是對貨幣政策的報復，但這種報復的代價(jià)是傷敵一千損兵八百。
解鈴還不得等系鈴人么！
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