一直籠罩在面紗之中的歐洲銀行壓力測試結果有望在下月初公之于世，這也是為了挽救投資者對于歐洲經(jīng)濟和銀行業(yè)的信心，歐盟相關(guān)利益方所做出的最新讓步。歐洲央行行長(cháng)特里謝就此表示，銀行業(yè)壓力測試結果的公布，將恢復市場(chǎng)信心并幫助銀行更順利地籌資。
　　相比美國銀行業(yè)在金融危機最深入階段之時(shí)就展開(kāi)壓力測試，并公開(kāi)測試結果以增強市場(chǎng)信心的做法，歐洲銀行業(yè)不免就顯得保守多了。盡管去年下半年，歐洲地區也曾有過(guò)一定范圍內的壓力測試，但在德國銀行業(yè)者的強烈反對下，相關(guān)的數據從未向市場(chǎng)披露，各方投資者獲得的粗略信息，僅僅是由歐盟財長(cháng)會(huì )議審議后所公布的歐盟22家大銀行在2年內資本金將保持充足，完全可以應付經(jīng)濟形勢進(jìn)一步惡化。
　　歐洲銀行業(yè)者之所以如此反感公開(kāi)壓力測試數據，主要原因在于擔心公布這些數據將會(huì )影響銀行自身的估值水平，以致在市場(chǎng)環(huán)境極端不利時(shí)，銀行仍然需要被迫發(fā)行股票以籌集必要的核心資本。由于歐洲的銀行業(yè)者介入經(jīng)濟的程度極深，在本國擁有的話(huà)語(yǔ)權極強，因而德國等多國政府也不能不順應銀行要求，反對公開(kāi)相關(guān)的測試結果。對于歐洲銀行業(yè)壓力測試過(guò)程和結果的不透明，市場(chǎng)當然頗有微詞，但鑒于當時(shí)歐美金融市場(chǎng)已漸趨穩定，投資者并沒(méi)有過(guò)多地在這一方面投入注意力。
　　進(jìn)入2010年之后，歐洲銀行業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生突變，希臘在大選后揭露的債務(wù)問(wèn)題極大地挫傷了投資者的信心，也將歐洲銀行業(yè)隱藏的國家債務(wù)風(fēng)險浮出了水面，此時(shí)市場(chǎng)猛然意識到，歐洲銀行業(yè)者在補充核心資本等必要操作上明顯落后于美國，而這很有可能導致歐洲銀行業(yè)在歐洲國家債務(wù)危機大面積鋪開(kāi)時(shí)遭受?chē)乐負p失，并進(jìn)而影響銀行業(yè)的放貸能力，甚至可能引發(fā)類(lèi)似于美國的貝爾斯登和雷曼兄弟公司那樣的大公司連鎖倒閉的金融系統風(fēng)險。于是，對于歐洲銀行業(yè)進(jìn)行新一輪壓力測試并公開(kāi)結果的呼聲重新高漲起來(lái)，在重重壓力之下，包括德國在內的歐洲國家政府也終于開(kāi)始轉變態(tài)度，銀行業(yè)壓力測試結果的公布也就順理成章。
　　從美國在銀行業(yè)壓力測試后的市場(chǎng)表現看，盡管短期內銀行股的股價(jià)因為融資壓力的不利影響而疲軟乏力，但投資者對銀行股的信心恢復，最終讓金融股成了2009年市場(chǎng)中最大的贏(yíng)家，當然，銀行業(yè)核心資本金的快速補充，也幫助美國金融市場(chǎng)趨于穩定，并促成了實(shí)體經(jīng)濟的恢復。因此，有理由相信，在歐洲銀行業(yè)的類(lèi)似壓力測試一旦完成，并通過(guò)公布其相關(guān)結果穩定市場(chǎng)信心之后，目前處于極度不確定狀況的歐洲金融市場(chǎng)也有很大的幾率完成其底部構筑過(guò)程，如果那樣，全球經(jīng)濟的二次探底風(fēng)險就將大幅度減輕。
　　近兩周以來(lái)，歐美股市出現了大幅度的反彈走勢，歐洲國家同意進(jìn)行并公布壓力測試的結果，正是其中的一個(gè)重要原因。由此也可以看出，去年忽視銀行業(yè)壓力測試的重要性，沒(méi)有及時(shí)公開(kāi)相關(guān)的測試數據，以促使歐洲的銀行業(yè)迅速補充核心資本，是歐洲在本輪經(jīng)濟危機中應對上的失誤之處，也是前期歐洲金融市場(chǎng)陷入信任危機的重要原因�；剡^(guò)頭來(lái)看中國，銀行業(yè)目前正在大規模融資，在某種程度上，這也可以說(shuō)是為了保持未來(lái)金融市場(chǎng)穩定所做出的預先防范措施。因此，盡管短期內市場(chǎng)會(huì )遭遇陣痛，但從中長(cháng)期發(fā)展的趨勢看，這應是防范中國經(jīng)濟出現二次探底風(fēng)險的必要之舉。

（作者系東航金融注冊金融分析師）