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| 2010-07-12 作者:閆磊 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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出口數據好轉，就業(yè)情況改善，通脹壓力增加……究竟哪個(gè)因素是選擇加息作為“退出”手段的標尺？
剛剛意外加息的韓國或許給出了明確的答案：確定不會(huì )出現經(jīng)濟的“二次探底”。這也就難怪歐美諸國在當下復蘇前景仍具不確定性、二次探底風(fēng)險仍在爭論不休時(shí)，遲遲不敢貿然加息。
韓聯(lián)社11日報道，韓國企劃財政部部長(cháng)尹增鉉表示，雖然存在歐洲財政危機、美國成長(cháng)速度放緩等不確定因素，但韓國經(jīng)濟可能不會(huì )出現“二次探底”。他還暗示，韓國今年經(jīng)濟增長(cháng)率可望超過(guò)6%�？磥�(lái)，無(wú)“二次探底”之憂(yōu)，是韓國跟進(jìn)“加息”俱樂(lè )部的一大理由。
韓國中央銀行韓國銀行9日宣布上調基準利率25個(gè)基點(diǎn)，這是韓國銀行自2008年8月以來(lái)第一次上調關(guān)鍵利率。韓國銀行是跟隨澳大利亞、挪威、加拿大、巴西、新西蘭和馬來(lái)西亞等國央行，在歐洲主權債務(wù)危機可能觸發(fā)新一輪金融和經(jīng)濟動(dòng)蕩之際上調利率的。美國高盛集團位于韓國首爾的分析師權古勛表示，市場(chǎng)對上述決定頗感意外，原來(lái)普遍預期加息將在8月或9月發(fā)生。細看韓國近來(lái)良好的經(jīng)濟基本面，此次“意外”的加息舉措實(shí)在情理之中。這可從韓國較強勁的增長(cháng)上得出結論。韓國經(jīng)濟今年第一季度環(huán)比增長(cháng)2.1%，第二季度環(huán)比增長(cháng)超過(guò)1%，上半年同比增長(cháng)超過(guò)7%。韓國政府6月底已把2010年經(jīng)濟增長(cháng)預期從原先的5%上調至5.8%。國際貨幣基金組織(IMF)也把韓國經(jīng)濟增長(cháng)預期從原先的4.5%上調至5.75%，同時(shí)敦促韓國銀行加息。
韓聯(lián)社的一篇文章認為，韓國經(jīng)濟的復蘇力道足以支撐25個(gè)基點(diǎn)的加息；這篇文章也對加息的“突然”表示了遺憾，指出，如果韓國央行在加息前給出恰當信號，市場(chǎng)就不會(huì )大感意外。還有分析指出，印度、馬來(lái)西亞及韓國等亞洲國家的中央銀行近日來(lái)相繼加息，預示著(zhù)亞洲經(jīng)濟的復蘇勢頭將引領(lǐng)全球。事實(shí)上依靠出口復蘇，就業(yè)狀況改善，很多新興經(jīng)濟體國家已擺脫了“二次探底”的煩惱，經(jīng)濟企穩。
此外，長(cháng)期超低利率可能引發(fā)通脹并催生資產(chǎn)泡沫，是促使韓國等亞洲國家選擇加息的另一理由。韓國上半年消費者價(jià)格指數同比上漲2.7%，高于央行預測的2.5%。與此同時(shí)，生產(chǎn)者價(jià)格指數上月同比上漲4.6%，進(jìn)口價(jià)格5月上漲11.3%，可能進(jìn)一步推升下半年消費者價(jià)格指數。韓國銀行的目標是在2010年至2012年期間把通脹率控制在2%至4%。哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授羅格夫此前就放言，亞洲各央行需要在美聯(lián)儲之前加息，因為通脹可能成為問(wèn)題，果然繼韓國宣布加息之后，同日受?chē)鴥韧ㄘ浥蛎浡蔬B月小幅上漲影響，馬來(lái)西亞央行宣布，把該國隔夜政策利率由2.5 %加至2.75 %。
相比之下，歐美發(fā)達經(jīng)濟體國家近期加息無(wú)望，由于復蘇步調不一，他們復蘇進(jìn)度本身就落后于新興市場(chǎng)國家，其擺脫二次探底風(fēng)險陰霾的期限也會(huì )更長(cháng)。加之深陷債務(wù)危機和高失業(yè)率的窘?jīng)r，任何不適度的退出策略都會(huì )增加二次探底的風(fēng)險。而且通脹壓力不大的客觀(guān)條件使得其無(wú)需動(dòng)用加息手段。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得主保羅·克魯格曼在最新的專(zhuān)欄文章中就大聲疾呼，“我們正在當前市場(chǎng)上經(jīng)受一種長(cháng)時(shí)間的折磨。美國應利用所有可能的財務(wù)和貨幣政策來(lái)阻止經(jīng)濟重新滑入衰退周期�！蹦壳�，德國等歐盟各國正在呼吁采取財政緊縮措施來(lái)控制預算赤字，而克魯格曼則認為，應該采取更多刺激性措施來(lái)阻止美國經(jīng)濟重新滑入衰退。
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