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回顧過(guò)去幾年中國經(jīng)濟和滬深股市的表現，可以發(fā)現清晰的線(xiàn)索：如果說(shuō)2007年之前中國經(jīng)濟周期的繁榮是建立在依賴(lài)出口增長(cháng)的模式基礎上的繁榮，那么2008年經(jīng)濟危機是對這種模式的否認，2009年“保增長(cháng)”是對原有模式的延續，而2010年的“調結構”說(shuō)明，中國政府已開(kāi)始嘗試從本質(zhì)上改變過(guò)往所依賴(lài)的經(jīng)濟增長(cháng)模式。因此不妨說(shuō)，2010年是中國經(jīng)濟轉型的元年。
我國倡導的轉型，實(shí)質(zhì)上是在擴內需的大背景下，國家經(jīng)濟模式從外向轉為內生的過(guò)程。這個(gè)過(guò)程必須要經(jīng)歷兩個(gè)階段：第一階段是產(chǎn)業(yè)區域結構調整和行業(yè)結構調整，這兩個(gè)結構的調整是并行的，相互促進(jìn)；第二階段是經(jīng)濟增長(cháng)方式從外向轉為內生，這才是真正意義上的轉型。
一個(gè)以?xún)刃铻橹饕?jīng)濟增長(cháng)引擎的內向經(jīng)濟體，必定是建立在高水平人均GDP基礎之上的，更準確地說(shuō)，應該是高水平的居民人均可支配收入。在中國當前人口紅利存在區域結構性差異的條件下，要想實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)方式由外向到內生的飛躍，必須要經(jīng)歷以上兩個(gè)階段。
第一階段的首先要解決的問(wèn)題是產(chǎn)業(yè)區域結構調整。中國在上世紀80年代計劃生育政策推行之后，初期執行比較嚴格的是東部沿海地區，因此，自那時(shí)起的20多年里，由于新生嬰兒數量少，東部沿海地區的社會(huì )撫養率大幅下降，帶動(dòng)其經(jīng)濟快速增長(cháng)，超過(guò)內陸地區。當然，其他重要因素還包括沿海地區率先開(kāi)放、基礎設施投入較早等。
如今，當初內陸地區的劣勢變成了優(yōu)勢：因為人口老齡化程度提高，人口紅利逐漸衰微，沿海地區的撫養率開(kāi)始上升；與之相反，內陸地區人口老齡化程度相對較低，人口紅利仍處于釋放期。人口結構的“二十年沿海、二十年內陸”，造成了目前內陸經(jīng)濟的內生動(dòng)力也強于沿海，以加工制造業(yè)為代表的傳統行業(yè)，為了尋求更廉價(jià)的勞動(dòng)力成本有向內陸轉移的趨勢，推動(dòng)著(zhù)產(chǎn)業(yè)區域結構調整的升級。
第一階段要解決的第二個(gè)問(wèn)題是產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域結構調整�！笆濉逼陂g（2001年—2005年），主要是中國經(jīng)濟“打基礎”的階段，即繼續完成“基礎設施建設”和“產(chǎn)能建設”兩大任務(wù)，在出口貿易的帶動(dòng)下，重工業(yè)產(chǎn)能包括鋼鐵、煤炭、電力、機械等迅速擴充，同時(shí)基礎設施建設大規模興起，公路及港口等基礎設施里程超速增長(cháng)。雖然“十五”規劃強調了方方面面的內容，但最終主要還是產(chǎn)能建設、基礎設施建設相關(guān)的行業(yè)在資本回報率、行業(yè)收入增速、利潤增速等方面的指標領(lǐng)先，成為當時(shí)驅動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的主要引擎。
“十一五”期間（2006年—2010年），應該說(shuō)中國經(jīng)濟具備了加速增長(cháng)的潛力。與前一階段結構上略有不同，主要表現為外需與滿(mǎn)足“衣食住行”相關(guān)的內需快速增長(cháng)，在房地產(chǎn)行業(yè)的推動(dòng)下，中國經(jīng)濟經(jīng)歷了增速最快的一段時(shí)期。展望“十二五”，在前期基礎設施建設和房地產(chǎn)自身市場(chǎng)吸引力被弱化的情況下，尋找新經(jīng)濟(310358,基金吧)增長(cháng)點(diǎn)和實(shí)現產(chǎn)業(yè)結構轉型升級，將是下一輪經(jīng)濟增長(cháng)的核心引爆器。
轉型期是要解決過(guò)度刺激經(jīng)濟后遺癥的過(guò)程，也是尋找新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)的過(guò)程，更是深化結構性改革的過(guò)程。這就決定了中國宏觀(guān)經(jīng)濟將在一兩年內處于弱勢均衡狀態(tài)，由老周期向新周期過(guò)渡，既不是二次探底，也不是新一輪周期的上升。在行業(yè)方面，是結構性蕭條和結構性繁榮并存，是傳統行業(yè)去產(chǎn)能的過(guò)程（西部開(kāi)發(fā)、城鎮化和保障房等政策是試圖減緩這些行業(yè)結構性蕭條對實(shí)體經(jīng)濟損傷的程度），是部分新興行業(yè)和部分消費品相對較為景氣和產(chǎn)能擴張的過(guò)程。
第二階段才是“調整結構”的暴發(fā)期。這是建立在我國整體人口紅利明顯下降，人口老齡化程度急劇上升的基礎之上的，社會(huì )勞動(dòng)力開(kāi)始減少，經(jīng)濟轉型的核心被升級到國民收入分配改革和生產(chǎn)率的提升上。此時(shí)，提升勞動(dòng)力收入水平，將成為該新一輪經(jīng)濟增長(cháng)的主要推動(dòng)力。
（作者系武漢大學(xué)證券研究所研究員） |