股市在６月份已經(jīng)運行了９個(gè)交易日，一個(gè)觸目驚心的紀錄也就隨之產(chǎn)生了：滬市大盤(pán)連續８個(gè)交易日下跌，出現了罕見(jiàn)的八連陰行情。即便是對行情再悲觀(guān)的人士，恐怕也沒(méi)有想到大盤(pán)會(huì )走得如此這般的疲弱。此刻，大家不免都會(huì )想：難道還會(huì )有九連陰嗎？

　　大盤(pán)走得這樣弱，原因何在？恐怕可以從兩方面來(lái)看。一個(gè)是來(lái)自海外的因素。在端午休假期間，國際原油價(jià)格大幅上漲，歐美股市大幅下跌，越南也出現了貨幣危機。所有這些，無(wú)不對境內市場(chǎng)構成了極大的壓力。本來(lái)，人們是希望海外市場(chǎng)的上漲，能夠對境內市場(chǎng)產(chǎn)生某種引領(lǐng)作用的�，F在看來(lái)，這樣的希望是落空了，于是，今年股市也就要再度往下去尋求支撐了。另一個(gè)是國內的因素，央行意外宣布提高銀行存款準備金率１個(gè)百分點(diǎn)，雖然作為宏觀(guān)調控的手段，這樣的措施出臺是可以預期的，但它給市場(chǎng)一個(gè)強烈的信號：緊縮政策不可能因為地震等因素出現松動(dòng)，因此給人以負面的沖擊。
　　客觀(guān)來(lái)說(shuō)，本來(lái)大家的確有這方面的想象，指望銀根有所松動(dòng)，緩解企業(yè)的資金困難局面，刺激經(jīng)濟增長(cháng)，推動(dòng)股市上揚�，F在，這樣的預期落空了。而與此同時(shí)，雖然新公布的數據顯示５月份的ＣＰＩ漲幅下降到了７．７％，但由于調控基調沒(méi)有任何改變，因此出臺這樣的消息也無(wú)助于大盤(pán)的反彈。相反，更容易以“利多出盡是利空”來(lái)對待，既然不能使股市上漲，那么大盤(pán)就再下一臺階。
　　在股指不斷創(chuàng )出新低，滬市破位２９００點(diǎn)，深市破位１００００點(diǎn)之后，很多投資者對行情已經(jīng)極度失望，不由得再度寄希望于管理部門(mén)出臺政策。時(shí)下，確有不少輿論提出要求政府“救市”。在前一次股市下跌到３０００點(diǎn)的時(shí)候，的確是政府連續出臺了一些政策，包括規范限售股流通以及降低印花稅等，從而穩住了行情�，F在，股指比那個(gè)時(shí)候點(diǎn)位更低了，有人提出要繼續“救市”，也不是沒(méi)有道理。但是，反過(guò)來(lái)想，導致股市下跌的因素中，有多少是市場(chǎng)政策方面的呢？在國際油價(jià)居高不下、國內面臨很大通脹壓力、周邊市場(chǎng)行情又不好、境內上市公司業(yè)績(jì)難以樂(lè )觀(guān)的情況下，如果僅僅靠政策來(lái)刺激行情，最多也只能起到短期的作用，而很難產(chǎn)生長(cháng)期的效果。不錯，在目前市場(chǎng)非常疲弱的情況下，適度控制擴容的節奏，通過(guò)適度的宣傳引導避免市場(chǎng)的過(guò)度恐慌是必要的，但所有這些都不可能改變行情運行的基本方向。在時(shí)下這樣的宏觀(guān)環(huán)境下，股市確實(shí)缺乏上漲的理由，出現調整有其內在的必然性。境內股市是如此，實(shí)際上海外股市也同樣是這樣。當然，說(shuō)時(shí)下股市難以上漲，并不等于說(shuō)現在這樣的暴跌也是合理的。其實(shí)，大家也都清楚，現在很多股票已經(jīng)下跌到了很低的位置，投資價(jià)值也是明顯的。在這種情況下，繼續大幅度殺跌并不足取。
　　但問(wèn)題是股市的下跌已經(jīng)形成慣性，市場(chǎng)在這個(gè)時(shí)候往往是要走過(guò)頭的，你現在不殺跌，客觀(guān)上就要承擔因為股市的進(jìn)一步超跌所帶來(lái)的市值損失。實(shí)際上，八連陰也就是在這樣的背景下出現的。而只要這種局面沒(méi)有得到有效的控制，人們只能說(shuō)下跌行情還會(huì )延續，八連陰之后可能還會(huì )有九連陰。因此，投資者必須做好應對最壞局面的準備。