|
|
|
|
|
|
|
|
| 2008-06-19 梁達 來(lái)源:上海證券報 |
|
|
事實(shí)上，股市與宏觀(guān)經(jīng)濟之間確實(shí)存在著(zhù)一種內在關(guān)系，這已為許多發(fā)達國家的實(shí)踐所證實(shí)。但對我們來(lái)說(shuō)，這還是一個(gè)嶄新的話(huà)題。因此，這需要我們不斷深入觀(guān)察和認識我國股市發(fā)展或股市景氣度好壞對宏觀(guān)經(jīng)濟究竟會(huì )產(chǎn)生怎樣的深度影響。
一般而言，股市對一國經(jīng)濟的作用是一把雙刃劍。當股市持續上漲時(shí)，股市上漲帶來(lái)的股市正財富效應，在一定程度上會(huì )刺激一國的消費需求，也會(huì )進(jìn)一步增強投資者的投資信心。由此，股市景氣度一旦得到改善，會(huì )促使宏觀(guān)經(jīng)濟中各項指標造好，并會(huì )增強一國社會(huì )經(jīng)濟領(lǐng)域中的經(jīng)濟活力，對促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)會(huì )有積極的正面影響。
反之，當股市出現大幅下跌時(shí)，由此會(huì )產(chǎn)生股市負財富效應，財富的縮水會(huì )抑制人們的消費支出及消費意愿，最終會(huì )對一國的消費需求增長(cháng)產(chǎn)生很大的負面影響。對于發(fā)達國家而言，一旦消費需求增長(cháng)乏力，肯定會(huì )進(jìn)一步降低社會(huì )經(jīng)濟活動(dòng)的活力，并對經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生巨大的負面影響。
所以，正確和合理認識股市與宏觀(guān)經(jīng)濟之間的相關(guān)關(guān)系，將有助于我們深入分析目前我國股市的重挫對經(jīng)濟發(fā)展可能產(chǎn)生很大負面影響。
鑒于我國股市發(fā)展“從無(wú)到有、從小到大”，目前我國股市與經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)性已日趨增強。因此，我們更要認真關(guān)注當前股市重挫對我國宏觀(guān)經(jīng)濟（特別是對抑制消費需求增長(cháng)）的負面影響。
今年以來(lái)，由于外部需求存在著(zhù)諸多不確定性，當前，因而擴大消費需求，擴大內需對我國經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)更具有重要意義。這也是把消費作為我國經(jīng)濟增長(cháng)的主要拉動(dòng)力，將改善民生、將提高人民生活水平作為經(jīng)濟發(fā)展目的的根本要求相吻合的。當股市重挫將抑制國內消費需求時(shí)，我們對此應保持高度警覺(jué)，深刻認識股市重挫對我國宏觀(guān)經(jīng)濟可能產(chǎn)生巨大負面效應的問(wèn)題嚴重性。
另外，隨著(zhù)我國金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展及投資領(lǐng)域的不斷拓寬，我國廣大居民的金融知識和理財意識在不斷增強，他們的理財能力也進(jìn)一步提高了，財產(chǎn)性收入會(huì )成為越來(lái)越多居民的日常追求，財產(chǎn)性收入也將為更多的群眾所擁有。但是，如果股市出現了大幅震蕩，甚至是非理性的深幅下跌，那么這也會(huì )減少廣大群眾的財產(chǎn)性收入，最終會(huì )抑制他們的消費需求。這是與我們目前鼓勵增加廣大群眾的財產(chǎn)性收入宗旨是嚴重相違背的。
從這個(gè)角度來(lái)看，促進(jìn)我國股市穩定健康發(fā)展，將有利于增強我國的消費需求增長(cháng)。為此，針對當前消費需求發(fā)生變化的新趨勢、新特點(diǎn)，我們應從增加收入、抑制通脹、增強信心等方面入手，繼續改善消費環(huán)境，消除消費障礙，改善心理預期，為消費升溫再加“一把火”。
第一，在今后強調增強消費對我國經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用時(shí)，不僅要營(yíng)造一個(gè)有利于我國經(jīng)濟持續增長(cháng)的良好環(huán)境，而且我們還應當要努力促進(jìn)我國股市的穩定、健康發(fā)展，讓股市真正成為我國經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，最終促進(jìn)和增加我國老百姓的財產(chǎn)性收入。
第二，我們還要正確認識股市對促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的巨大作用，要充分保護投資者利益。建立資本市場(chǎng)是為了通過(guò)資本市場(chǎng)的機制來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展，但資本市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)根基在于要保護投資者。如果不保護投資者，投資者的利益也得不到保障，那么這將會(huì )極大地挫傷投資者的積極性。因此，相關(guān)法規的制定一定要從保護投資者利益出發(fā)，包括信息披露、內幕交易以及治理基金老鼠倉等問(wèn)題。只有監管到位，才能真正實(shí)現保護投資者利益的目標。
第三，要提高市場(chǎng)的調控水平，以促進(jìn)我國股市的平穩、健康發(fā)展。目前，我國股市的規模已越來(lái)越大，投資者人數也越來(lái)越多，我國股市對經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展的影響已不容忽視。事實(shí)上，在目前社會(huì )流動(dòng)性過(guò)剩、房地產(chǎn)市場(chǎng)轉型的情況下，股市是一個(gè)最好的過(guò)剩貨幣吸納器。因而，我國股市的平穩、健康發(fā)展將有利于整個(gè)經(jīng)濟和社會(huì )的平穩、健康發(fā)展。
當前，我國股市的成熟程度與美國等發(fā)達市場(chǎng)相比還相差甚遠，市場(chǎng)失靈的程度與頻率更加突出，這也是當前我們與發(fā)達國家之間的經(jīng)濟與股市之所以會(huì )形成巨大反差的重要原因之一。也正因為如此，這就暗示了監管部門(mén)對我國股市的市場(chǎng)調控責任重大，調控的要求也越高。
總之，針對現已快速發(fā)展且影響巨大的我國股市，目前的市場(chǎng)是期待有關(guān)方面要對此精心呵護和倍加珍惜，應當努力促使股市成為推動(dòng)我國經(jīng)濟發(fā)展的助推器，而決不能讓股市成為拖累我國經(jīng)濟發(fā)展的一個(gè)“絆腳石”。 |
|
|
|
|