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| 徹查券商利益集團顛覆資本市場(chǎng)叢林規則 |
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| 2008-07-01 葉檀 來(lái)源:中國證券網(wǎng) |
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近期圍繞券商發(fā)生的一系列事件，顯示中國股市基石之一證券公司沒(méi)有盡責之心，沒(méi)有能力盡責，無(wú)法成為股市基石。
去年執牛耳的券商股未能逃過(guò)股市暴跌劫難。在股市信心盡墨的今天，靠天吃飯的券商業(yè)績(jì)與股價(jià)下滑并不奇怪，但我們必須正視一點(diǎn)，券商本身存在的問(wèn)題，并沒(méi)有因為股改前后的大并購大重組、借殼上市得到根本好轉。
券商借殼上市成為利益重新分配過(guò)程，大股東獲利不菲。
隸屬魏東涌金系的國金證券，是第一例成功借殼上市的券商。2007年3月，成都建投復牌后首日暴漲129.6%，復權之后至今漲幅達523.15%。2006年12月8日管理層批復國金合并原成都建投，當時(shí)國金證券57.76%的股權經(jīng)審計被作價(jià)6.6億元，而2007年10月，國金證券的最高市值為400億元。國金證券吸收合并上市，涌金系為此支付的真實(shí)成本為1000萬(wàn)元，持股成本3元左右，07年8月21日，國金證券股價(jià)最高到達159元。
再看陷入內部交易泥潭的廣發(fā)證券。原總裁董正青在借殼延邊公路過(guò)程中，將內幕消息傳遞給與胞弟董德偉、大學(xué)同窗趙書(shū)亞，交易獲利億元。廣發(fā)借殼過(guò)程中的老鼠倉應當不止于此。
違法違規上市的太平洋證券成為批量制造富翁的機器。這家證券公司2004至2006年凈利潤則依次為－1623.40、－20051.26、13192.19萬(wàn)元，累計虧損8482萬(wàn)元。太平洋證券上市開(kāi)盤(pán)價(jià)46元，王磊等股東持股成本約為1元。太平洋證券龐大的利益黑幕將隨著(zhù)國開(kāi)行副行長(cháng)王益被雙規，逐漸水落石出。
券商股價(jià)的漲跌不能說(shuō)明券商質(zhì)地的提高，從上述三家公司中，我們看到了券商大股東借牛市重新分配利益的過(guò)程，而沒(méi)有看到責任心與贏(yíng)利素質(zhì)的提高。券商是篩選上市公司的重要把關(guān)者，也是聯(lián)系上市公司與投資者的橋梁，如果券商為了自己的利益將垃圾當黃金推薦給普通投資者，最終的結果是劣幣驅逐良幣，中國資本市場(chǎng)垃圾公司遍地。
此輪股市大挫，券商不能推卸責任。
改變股市生態(tài)，許多人寄希望于外資。資本市場(chǎng)開(kāi)放是大勢所趨，6月新成立合資券商瑞信方正證券有限責任公司，獲投行、B股經(jīng)紀和債券經(jīng)紀自營(yíng)三塊牌照，獲得最有含金量的投行牌照。兩天后，里昂證券亞太區市場(chǎng)與財富證券有限責任公司合資的華歐國際證券有限責任公司獲得經(jīng)紀和證券投資咨詢(xún)從業(yè)許可，獲得另一具有含金量的A股經(jīng)紀牌照。
寄希望于外資，以為外資是天然的遵守信托責任的良民，這是可怕的誤解。任何責任心都是制度約束的結果，而不是某個(gè)利益團體身先士卒充當活雷鋒的結果。事實(shí)上，華爾街的金融大鱷能量比國內券商大得多，他們捅出了次貸危機的大簍子，讓全世界買(mǎi)單。
可以設想，華爾街類(lèi)似安然、類(lèi)似于次貸這樣的黑幕、這樣的危機，會(huì )在制度約束力不強的中國資本市場(chǎng)急劇放大，并且打著(zhù)金融創(chuàng )新，推進(jìn)中國資本市場(chǎng)發(fā)展的名義。
這不是杞人憂(yōu)天。去年12月，中石油主承銷(xiāo)商之一的瑞銀證券的母公司瑞銀集團控股的資產(chǎn)管理公司、金融服務(wù)公司等十多家機構操縱中石油股價(jià)獲利的信息曝光。早在中國石油A股招股說(shuō)明書(shū)正式公布前，潛伏中石油H股中，于A(yíng)股上市發(fā)行前后依次采用收集、拉升、減持、沽空手法，通過(guò)影響中國石油H股及相關(guān)權證價(jià)格大獲其利。
現實(shí)并不盡如人意，中國資本市場(chǎng)仍然處于初級階段，在券商、基金、投資者中流行叢林規則。以立足于發(fā)展內部市場(chǎng)，用嚴刑峻法規范權力監管者、券商等所有權貴主體。打破占據叢林生態(tài)鏈頂端的利益集團，王益、董正青案件是建立規范的第一步，我們希望接下來(lái)會(huì )有第二步，第三步，直至叢林規則被徹底顛覆。
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