今年上半年，我國經(jīng)濟增長(cháng)速度有所回落，但依然是高位運行，各類(lèi)物價(jià)漲幅明顯增大，居民消費價(jià)格漲幅呈先升后降的走勢，進(jìn)口增長(cháng)速度大幅提高，外部失衡出現良性變化，投資需求穩定中有所下降，金融運行狀況在6月份明顯收縮。

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　　今年上半年，受美國次貸危機、全球經(jīng)濟增速放緩、人民幣升值加速、冰雪災害和汶川大地震等一系列不利因素影響，我國經(jīng)濟增長(cháng)速度有所下降，國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)10.4%，增幅比上年同期降低1.8個(gè)百分點(diǎn)；規模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(cháng)16.3%，增幅同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。對于目前的經(jīng)濟增長(cháng)速度回落，我們認為是可以承受的，而不是經(jīng)濟衰退的開(kāi)始，理由是：①扣除自然災害的影響后，目前的經(jīng)濟增長(cháng)速度回落幅度不大，尚未超正常波動(dòng)區間，仍位于2003年以來(lái)的高位增長(cháng)平臺；②經(jīng)濟增長(cháng)速度回落與上年基數過(guò)高有關(guān)，2007年上半年的經(jīng)濟增長(cháng)速度是近些年來(lái)最高的，比經(jīng)濟偏熱的2004年上半年還高1個(gè)多百分點(diǎn)；③適當降低經(jīng)濟增長(cháng)速度是治理過(guò)高通貨膨脹必須付出的代價(jià)；④外部因素對我國經(jīng)濟的不利影響已經(jīng)開(kāi)始顯現，而支持經(jīng)濟快速的內部因素沒(méi)有變。

居民消費價(jià)格漲幅先升后降

　　今年上半年，各類(lèi)物價(jià)漲幅明顯增大。居民消費價(jià)格同比上漲7.9%，漲幅同比提高4.7個(gè)百分點(diǎn)，各月漲幅先升后降，漲幅在5月份以后明顯回落，6月同比上漲7.1%，比4月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲7.6%，漲幅同比上升4.8個(gè)百分點(diǎn)，各月漲幅不斷上升，6月份同比上漲8.8%，漲幅已略高于2004年的最高水平；原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格同比上漲11.1%，漲幅同比上升7.3個(gè)百分點(diǎn)，走勢與工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格相似，但上升速度更快，6月份同比上漲13.5%，估計將很快超過(guò)2004年的最高漲幅。對于價(jià)格的未來(lái)走勢，雖然居民消費價(jià)格漲幅已見(jiàn)頂回落，但原材料價(jià)格仍在不斷創(chuàng )出新高，并且一些政府定價(jià)商品的上漲壓力很大，因此仍然不容樂(lè )觀(guān)。

進(jìn)口總額增長(cháng)速度大幅提高

　　今年上半年，我國進(jìn)口總額同比增長(cháng)30.6%，增幅同比上升12.4個(gè)百分點(diǎn)，各月增速呈波動(dòng)中快速上升態(tài)勢，其中二季度增長(cháng) 32.4%，增幅比一季度提高3.8個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口增速大幅上升完全是靠一般貿易進(jìn)口帶動(dòng)，上半年同比增長(cháng)48.7%，而加工貿易進(jìn)口僅增長(cháng)13.5%。導致這一進(jìn)口增長(cháng)格局的原因主要有：①去年以來(lái)，人民幣加速升值，去年對美元升值6.2%，今年前5個(gè)月升值5.7%，升值會(huì )使進(jìn)口的實(shí)物量增加，但僅刺激一般貿易進(jìn)口，而對加工貿易則有負面影響；②以美元計價(jià)導致進(jìn)口虛增，由于近一年的美元大幅貶值，而以美元計價(jià)則等于把美元的貶值幅度也算作我國進(jìn)口的增長(cháng)速度，該因素的影響至少有10個(gè)百分點(diǎn)；③去年以來(lái)，國內價(jià)格漲幅迅速增大，國內外原材料價(jià)格大幅上漲，即使進(jìn)口的實(shí)物量不變，價(jià)格漲幅上升也會(huì )使進(jìn)口額增大。
　　今年上半年，我國出口總額同比增長(cháng)21.9%，雖然增幅同比下降5.7個(gè)百分點(diǎn)，但與上年四季度相當，其中二季度增長(cháng)22.4%，增幅比一季度略高。由此可初步判斷，出口增速自上年四季度以來(lái)已趨于穩定，而沒(méi)有進(jìn)一步下降。但這一增速穩定包含了美元貶值引起的出口虛增，因此出口實(shí)物量的增速仍在下降。出口的未來(lái)增速是否會(huì )趨于穩定仍有一定的不確定性，正面因素是出口退稅政策的不利影響將很快到期，但人民幣快速升值、國內高通貨膨脹和全球經(jīng)濟減緩將對我國出口不利。
　　受進(jìn)口大幅增長(cháng)的影響，今年上半年的貿易失衡狀況呈現良性變化，貿易順差990億美元，比上年同期減少135億美元，下降12%。

金融運行明顯收縮

　　6月末，廣義貨幣供應量M2同比增長(cháng)17.4%，增幅比上年末高0.6個(gè)百分點(diǎn)，呈小幅波動(dòng)走勢；狹義貨幣供應量M1增長(cháng)14.2%，增幅呈下降的走勢，比上年末降低6.9個(gè)百分點(diǎn)，特別是6月份，一個(gè)月就降低了3.7個(gè)百分點(diǎn)，回落速度很快。
　　6月末，金融機構人民幣貸款余額同比增長(cháng)14.2%，增速比上年末降低2個(gè)百分點(diǎn)；金融機構企業(yè)存款快速增長(cháng)，同比增長(cháng)20.5%，增速比上年末降低2個(gè)百分點(diǎn)，其中活期存款增速大幅回落，同比增長(cháng)13.8%，增幅比上年末回落9.4個(gè)百分點(diǎn)。

投資實(shí)際增長(cháng)速度仍在下降

　　今年上半年，我國投資需求增速基本穩定，全社會(huì )固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)26.8%，其中城鎮固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)25.6%，兩者的增速均與上年同期相當。但由于投資價(jià)格上漲幅度很大，因此實(shí)際增長(cháng)率明顯回落，上半年僅增長(cháng)14.2%
　　今年上半年的房地產(chǎn)投資高速增長(cháng)，同比增長(cháng)33.5%，增幅進(jìn)一步走高，同比提高5個(gè)百分點(diǎn)。但商品房銷(xiāo)售狀況卻很差，銷(xiāo)售面積同比下降7.2%，銷(xiāo)售額同比下降3%。商品房銷(xiāo)售價(jià)格漲幅回落，6月份同比上漲8.2%，漲幅比上年四季度降低2.3個(gè)百分點(diǎn)。

消費需求增速變動(dòng)方向不明

　　今年上半年，社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)21.4%，增幅不斷走高，同比提高6個(gè)百分點(diǎn)，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長(cháng)13%，增速與上年同期相當。但城鄉居民消費支出的增長(cháng)率是回落的，城鎮居民人均消費支出同比增長(cháng)13.7%，增幅比上年同期低0.7個(gè)百分點(diǎn)，扣除價(jià)格因素后僅增長(cháng)5.7%；農村居民人均消費性現金支出同比增長(cháng)15.6%，增幅同比上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，扣除價(jià)格后僅增長(cháng)6.4%。

　　注：工業(yè)增加值的季度和月度數為國有工業(yè)和產(chǎn)值在500萬(wàn)元以上的其他工業(yè)企業(yè)；固定資產(chǎn)投資季度數和月度數的統計口徑為城鎮50萬(wàn)元以上項目的投資；農村居民收入的季度數為現金收入；部分當月指標為估算數。