一邊是資金緊張嗷嗷待“救”的中小企業(yè)，一邊是暗流涌動(dòng)的龐大民間資金。在管理層密集調研浙江民企之后，有跡象表明，監管層對待民間金融的立場(chǎng)出現了變化，開(kāi)始由堵為主轉為疏堵并舉。
　　浙江省政府辦公廳日前發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展小額貸款公司試點(diǎn)工作的實(shí)施意見(jiàn)》明確，小額貸款公司試點(diǎn)工作從今年7月開(kāi)始；9月至10月經(jīng)審核、依法注冊登記后，正式開(kāi)展小額貸款業(yè)務(wù)；明年1月視實(shí)際情況，逐步加大在全省的推廣力度。
　　小額貸款公司推進(jìn)速度之快令人眼睛為之一亮，引來(lái)好評如潮。各界提到最多的是，民間金融將以小額貸款公司的形勢實(shí)現“地上化”和合法化，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題也有望得到制度化緩解。
　　然而，筆者認為，小額貸款公司的成立運行，并不表示民間金融就此踏上陽(yáng)光化合法化之旅，這項改革試點(diǎn)仍在二元金融體制格局中展開(kāi)，收編少量民間資金之后，正規與非正規金融部門(mén)的鴻溝仍然難以跨越。
　　從現有規定細節看，即將成立的小額貸款公司將被套上諸多樊籬，小額貸款的民間金融色彩幾乎化為烏有。小額貸款公司從設立，到運營(yíng)，到監管，全程模式更多的是以標準金融機構為樣板，除了規模較小等形似特征之外，幾乎找不到任何民間金融的神似內核。
　　事實(shí)上，小額信貸公司的業(yè)務(wù)規模不足以也不可能收編所有民間流動(dòng)性資金。據相關(guān)規定，試點(diǎn)期間，原則上在每個(gè)縣（市、區）設立1家小額貸款公司；列入省級綜合配套改革試點(diǎn)的杭州等四市可增加5家試點(diǎn)名額，義烏市可增加1家試點(diǎn)名額。仔細算下來(lái)，浙江全省總計將發(fā)放100張左右的小額貸款公司牌照，而在試點(diǎn)期間，小額貸款公司注冊資本的上限為2億元（欠發(fā)達縣域為1億元）。這意味著(zhù)，首批能夠收編的民間資金應在200億元以?xún)取?BR>　　對于龐大的民間資金來(lái)說(shuō)，這200億只不過(guò)是冰山一角，尚不到溫州一地流動(dòng)性資本每年新增規模的一半。溫州金融辦的數據顯示，2007年溫州流動(dòng)性資本超過(guò)3000億元，每年約以14%的速度遞增。按照溫州這個(gè)基數計算，浙江省幾個(gè)主要城市的流動(dòng)性資本肯定超過(guò)1萬(wàn)億元。即便將來(lái)試點(diǎn)范圍有望擴大，目前這個(gè)框架也不可能吸納所有民間資金。
　　更重要的是，小額貸款公司取消了民間金融的主要優(yōu)勢，“招安”的條件并不夠優(yōu)厚，其吸引力令人懷疑。其一，按規定，單個(gè)自然人的持股比例不得超過(guò)小額貸款公司注冊資本總額的10%，非發(fā)起的法人持股比例不得高于20％，這無(wú)疑滿(mǎn)足不了浙江民間資金的胃口。其二，貸款公司依靠的是利息收入，除上繳營(yíng)業(yè)稅外，還要上繳所得稅，跟私人能做的避稅相差很遠。其三，按規定，小額貸款公司不得進(jìn)行任何形式的內外部集資和吸收公眾存款，不得從兩家以上的銀行業(yè)金融機構融資，融資余額不得超過(guò)資本凈額的50%，且只能以Shibor為參照的低利率籌資。這也對運營(yíng)靈活的民間金融構成了束縛。其四，監管層要對小額貸款公司的利率、資金流向進(jìn)行跟蹤監測，并將小額貸款公司納入信貸征信系統。最后，在貸款利率方面，小額信貸公司也幾乎完全與商業(yè)銀行接軌，上限為央行公布的貸款基準利率的4倍，這也與當前的民間報價(jià)相去甚遠。
　　從這些方面來(lái)看，放行小額貸款公司無(wú)關(guān)民間金融的合法化，只是漸進(jìn)擴大了正規金融的規模，讓一部分的民間投機性資金進(jìn)入可以監管的渠道，以彌補國有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)收縮后，基層信貸投放的空白。顯然，這些小額貸款公司并不能取代民間金融的必要性�？梢灶A見(jiàn)，就像現在民間金融存在廣闊的供需空間一樣，按照現行收編模式成立小額貸款公司之后，民間金融的市場(chǎng)不會(huì )有明顯縮小。
　　筆者認為，中國金融體制的正規化，根本之處不在于現有正規金融部門(mén)的擴張，而在于正規金融內部的調整，縮小正規金融與民間金融在體制上的落差，從二元金融體制走向一元金融體制。否則，當大量企業(yè)或個(gè)人無(wú)法以市場(chǎng)利率申請到貸款時(shí)，民間金融自然會(huì )“揭竿”而起，活躍其間。