國家統計局11日發(fā)布消息稱(chēng)，7月份，中國工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比上漲10%，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲15.4%。這也是1996年惡性通貨膨脹結束以來(lái)PPI的最高漲幅。這一數據高于有關(guān)機構對于全球經(jīng)濟學(xué)家調查所得到9.1%的中值，令市場(chǎng)擔憂(yōu)經(jīng)濟未來(lái)走向，股市投資者也作出了消極的反應。

　　值得注意的是，國家統計局在發(fā)布信息的同時(shí)，配發(fā)了國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟部張立群研究員的解讀文章，其在《正確看待工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格的較快上漲》中說(shuō)，此次PPI漲幅提高，不是經(jīng)濟總量失衡的表現，也不會(huì )很快向CPI傳導。甚至有評論樂(lè )觀(guān)認為由于中國PPI上漲的壓力是輸入型的，目前國際上原油、煤炭等能源價(jià)格開(kāi)始下跌，連帶原材料價(jià)格下跌，這樣會(huì )導致國內工業(yè)品生產(chǎn)成本結束上升周期開(kāi)始逐漸回落，從而導致未來(lái)PPI指數不會(huì )被一再推高。
　　PPI創(chuàng )出新高是在預期之中的事情，主要是因為上個(gè)月國內調高了成品油價(jià)格，并調整了工業(yè)用電價(jià)格，而國際油價(jià)7月份也處于歷史性高位。受到國際市場(chǎng)價(jià)格和國內要素價(jià)格改革進(jìn)程影響，整個(gè)7月以國際原油為代表的大宗商品價(jià)格一直走高，目前這種情況已得到一定緩解。受到全球經(jīng)濟放緩影響，中國乃至全球的需求正呈現逐步放緩趨勢。國際輸入性力量對中國PPI的影響隨著(zhù)滯后效應，應該到8或9月達到極致頂點(diǎn)。市場(chǎng)較為普遍的看法是，未來(lái)國際因素對PPI的影響應該是向下的。
　　但是，考慮到目前國內成品油、煤等資源產(chǎn)品與國外仍存在相當的價(jià)差，未來(lái)的提價(jià)空間仍然存在，這對今后的PPI走勢則又有一定的正向推動(dòng)作用，如果國際油價(jià)回落到110美元左右，國內可能不具有再度上調成品油價(jià)格的壓力；如果國際油價(jià)反彈到120美元以上，則有可能再次上調成品油價(jià)，這將對中國的PPI構成進(jìn)一步壓力。目前，國務(wù)院正著(zhù)手能源價(jià)格改革的先期調研工作，中國能源價(jià)格的市場(chǎng)化改革有望在奧運結束后啟動(dòng)。
　　目前的關(guān)鍵是如何研判當前國內通脹形勢，未來(lái)中國的通脹形勢到底如何發(fā)展，將會(huì )影響到企業(yè)的投資決策，也會(huì )影響到宏觀(guān)經(jīng)濟部門(mén)下一步的不同決策。我們認為，目前的通脹狀態(tài)還僅僅是個(gè)開(kāi)始，反映國內通脹程度的CPI或許會(huì )在完全放開(kāi)能源價(jià)格的基礎上繼續上沖。由于目前國內CPI指數權重關(guān)系，食品要素近幾個(gè)月以來(lái)的下跌或許顯示為CPI數據的下降，但是真實(shí)生活感受卻未必如此，由于成本提高的糧農存在糧食惜售心態(tài)，可能助長(cháng)下半年的糧食價(jià)格，而糧價(jià)的上漲勢必帶動(dòng)一系列食品價(jià)格上漲，國內對糧價(jià)的控制力強弱已經(jīng)成為關(guān)系未來(lái)經(jīng)濟形勢發(fā)展的節點(diǎn)。
　　此次PPI上漲，就主要表現為生產(chǎn)資料價(jià)格上漲和企業(yè)生產(chǎn)成本的提高，雖然不會(huì )像CPI那樣直接影響人民生活，但會(huì )增加企業(yè)成本和經(jīng)營(yíng)困難，在目前全球需求放緩，中國產(chǎn)能過(guò)剩的條件下，其結果可能導致困難企業(yè)增加，就業(yè)和收入減少�？紤]到中國可能繼續推進(jìn)要素價(jià)格改革，中國企業(yè)將承受更大的成本壓力，而通脹壓力也可能繼續存在，或將進(jìn)一步抑制中國需求，經(jīng)濟走勢不容樂(lè )觀(guān)，可能陷入糟糕的“滯脹”困境。
　　當前中國面臨史無(wú)前例的宏觀(guān)經(jīng)濟復雜形勢，迄今為止，導致通脹上揚的因素將主導未來(lái)的經(jīng)濟形勢。如果針對通脹的緊縮貨幣政策做較大的調整，在目前形勢下，可能會(huì )助推通脹。 但是，若繼續緊縮，經(jīng)濟衰退的預期將強化，消費與投資等與預期有關(guān)的經(jīng)濟活動(dòng)可能會(huì )逐步趨冷，從而令中國經(jīng)濟陷入進(jìn)退兩難的困境。