央行降息令出，銀行板塊應聲大跌。昨日，工行、建行、招行、華夏、浦發(fā)、興業(yè)、深發(fā)展等銀行股悉數跌停。
　　顯然，央行非對稱(chēng)降息的措施會(huì )導致銀行利差縮小，在當前銀行業(yè)超過(guò)80%的盈利來(lái)自利息收入的狀態(tài)下，市場(chǎng)對銀行股的估值下調是符合常理的。
　　在各種因素的綜合作用下，銀行業(yè)績(jì)的適度回落在所難免。宏觀(guān)經(jīng)濟周期的影響首當其沖。近年來(lái)國內銀行盈利大幅提高，得益于宏觀(guān)經(jīng)濟的持續快速發(fā)展。而當前國內經(jīng)濟增長(cháng)放緩的趨勢已經(jīng)十分明顯，這對銀行經(jīng)營(yíng)提出了嚴峻挑戰。
　　其次，我國銀行業(yè)的持續高速發(fā)展，和銀行業(yè)改革的推進(jìn)是分不開(kāi)的。銀行業(yè)通過(guò)引資、上市、加強公司治理，提高風(fēng)險管理等一系列措施，極大地提高了我國銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。但是改革帶來(lái)的溢出效應是逐步遞減的，這也使得銀行業(yè)高速增長(cháng)的動(dòng)力逐步減弱。
　　從國內因素來(lái)看，銀行業(yè)之間的競爭越來(lái)越激烈，特別是利率市場(chǎng)化必然會(huì )逐步推進(jìn)，商業(yè)銀行如果有了自主定價(jià)權，一定會(huì )出現銀行經(jīng)營(yíng)利差不斷收窄的情況，給傳統利差為主的盈利模式帶來(lái)巨大壓力。
　　但也需看到，當前推動(dòng)銀行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力仍然強勁，行業(yè)增長(cháng)的總體態(tài)勢不會(huì )改變。從此次降息來(lái)看，盡管銀行的名義利差在縮小，但為防止經(jīng)濟下滑，未來(lái)銀行的貸款額度將會(huì )在原有的基礎上繼續增加。特別是中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，將給銀行發(fā)展帶來(lái)機遇。盡管中小企業(yè)貸款風(fēng)險相對要高，但可通過(guò)收取更高的利息覆蓋風(fēng)險。當前銀行業(yè)貸款還是主要集中在一些大型企業(yè)，中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的潛力仍然很大，只要在風(fēng)險控制方面能夠跟得上業(yè)務(wù)的擴展，必然大有所為。
　　另一方面，就中間業(yè)務(wù)來(lái)看，今年上半年在資本市場(chǎng)低迷的情況下，中間業(yè)務(wù)仍保持了高增長(cháng)的態(tài)勢，一旦股票市場(chǎng)回暖，中間業(yè)務(wù)必然能夠實(shí)現更快的發(fā)展�；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)既是國際慣例，也是國內現實(shí)需要。當前我國混業(yè)經(jīng)營(yíng)的程度依然較低，但是隨著(zhù)銀行業(yè)的發(fā)展，特別是大量金融控股公司的出現，綜合化經(jīng)營(yíng)必將獲得重大突破。這必然會(huì )給銀行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)更廣闊的成長(cháng)空間。
　　未來(lái)影響銀行業(yè)績(jì)的因素中，最大的不確定性來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè)。特別是部分銀行的貸款集中度很高，貸款集中于房地產(chǎn)行業(yè)，一旦房?jì)r(jià)走低，不良貸款率有可能反彈，侵蝕銀行業(yè)績(jì)。然而，根據中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心對銀行業(yè)貸款壓力測試顯示，當前房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格整體下降20%，會(huì )造成銀行不良貸款率上升0.9%，而房?jì)r(jià)出現40%以上的跌幅，銀行總體不良貸款率才會(huì )明顯增加。因此，當前房?jì)r(jià)出現合理下跌對銀行整體不良貸款的影響較小，只要房地產(chǎn)業(yè)不出現大的問(wèn)題，就不可能對整個(gè)銀行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)太大的沖擊。