就在市場(chǎng)預期油價(jià)會(huì )繼續下行，跌破每桶90美元整數關(guān)口，回歸到OPEC宣稱(chēng)的每桶80美元合理水平時(shí)，油價(jià)卻轉身向上，連續四個(gè)交易日上行，22日盤(pán)中甚至沖高至每桶130美元，創(chuàng )下1984年原油期貨市場(chǎng)建立以來(lái)最大單日漲幅。
　　如果把美元指數的回落與油價(jià)反彈對應來(lái)看，油價(jià)反應略顯過(guò)度。美元指數調整幅度不足最大反彈高度的40％，油價(jià)則反彈超過(guò)最大跌幅的50％。比較合理的解釋為22日即10月份交貨的原油期貨合約到期日，市場(chǎng)空頭必須買(mǎi)入與賣(mài)空數量相同的合約方能平倉。投機資金借機上演逼空行情。至于說(shuō)投機資金為何能巨幅推高油價(jià)，則與市場(chǎng)流動(dòng)性的回流有關(guān)。為解決短期融資市場(chǎng)上持續上升的壓力，美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行聯(lián)手向貨幣市場(chǎng)的注資總額提高至2470億美元。新興市場(chǎng)國家熱錢(qián)為避險紛紛撤出，甚至出現不惜成本平倉。近期非本金交割的人民幣遠期匯率（NDF）一年期報價(jià)甚至低于7.0，即是投機資金回流的最好詮釋。
　　美聯(lián)儲自宣布接管“兩房”以來(lái)，先后決定注資美國國際集團（AIG）、收購50億美元的抵押貸款支持債券、對貨幣市場(chǎng)基金提供高達500億美元的擔保并動(dòng)用7000億美元購買(mǎi)和出售按揭債券。上述“救市”行動(dòng)一方面被市場(chǎng)解讀為有助于緩解金融市場(chǎng)的恐慌情緒，并有利于美國經(jīng)濟早日走出泥潭。于是，經(jīng)濟增長(cháng)預期并不如先前那般惡化，對原油的需求預期也相應改善。加之此前OPEC曾宣布每天減產(chǎn)52萬(wàn)桶的原油產(chǎn)量，油價(jià)上漲再次獲得了供需平衡預期的支持。
　　另一方面，市場(chǎng)出于對美國“救市”導致的巨額財政支出的擔憂(yōu)，預期美元在未來(lái)會(huì )因財政赤字的擴大化而貶值。于是，美元指數應聲回落，22日低點(diǎn)已跌破76.0一線(xiàn)。從本質(zhì)上來(lái)講，“救市”可能導致美國政府財政負擔增加約1萬(wàn)億美元，對于本來(lái)就不寬裕的財政狀況而言，無(wú)疑是巨大的壓力。由此，市場(chǎng)預期美國政府會(huì )用鑄幣稅來(lái)解決，即過(guò)多地向市場(chǎng)投放美元，從而對美元幣值產(chǎn)生影響。市場(chǎng)對美元幣值的擔憂(yōu)，也是出自對經(jīng)濟增長(cháng)前景并不明朗的看法。如果美國經(jīng)濟借“救市”東風(fēng)就此好轉，再多的美元赤字又有何妨呢？
　　對于美國“救市”的成效，市場(chǎng)看法莫衷一是。投機資金則抓住了市場(chǎng)矛盾的心態(tài)，極力做空美元并看多油價(jià)。出于對避險的需求，大批投機資金轉戰商品期貨市場(chǎng)，大有卷土重來(lái)之勢。油價(jià)再次攀升至每桶120美元高位，美元再次走軟，對于世界經(jīng)濟而言均平添了不少變數。在市場(chǎng)看法形成一致之前，全球的通脹壓力及經(jīng)濟復蘇均面臨較大壓力�；蛟S，備受煎熬的世界經(jīng)濟還將持續動(dòng)蕩。