中國人民銀行決定,從2008年10月30日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率,一年期存款基準利率由現行的3.87%下調至3.60%,下調0.27個(gè)百分點(diǎn);一年期貸款基準利率由現行的6.93%下調至6.66%,下調0.27個(gè)百分點(diǎn);其他各檔次存、貸款基準利率相應調整。個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。
這是央行在短短的一個(gè)多月的時(shí)間內第三次下調存貸款利息。市場(chǎng)會(huì )問(wèn),央行在短短的一個(gè)多月的時(shí)間里連續下調存貸利率,目的是什么?會(huì )把中國經(jīng)濟引向哪里?對世界金融的穩定能夠起到?jīng)Q定性作用嗎?同時(shí),對中國的經(jīng)濟又有什么樣的影響? 其實(shí),這次央行存貸利息下調,主要目的是與世界各國央行協(xié)調行動(dòng)。29日有報道說(shuō),一兩天內,世界各國央行會(huì )采取聯(lián)合行動(dòng)下調利率,并通過(guò)利率調整來(lái)穩定國際金融市場(chǎng)。前幾天,無(wú)論是溫家寶總理,還是人民銀行行長(cháng)周小川也都表示,要與世界各主要國家一起協(xié)調行動(dòng),一起來(lái)穩定國際金融市場(chǎng),建立國際金融市場(chǎng)新秩序。因此,如果30日晚上各國央行下調利率,中國央行比其他各國央行先一點(diǎn)時(shí)間下調利率也是十分正常。 在這樣的一個(gè)背景下中國連續三次降低存貸款利率有必要嗎?如果有必要,是不是意味著(zhù)中國經(jīng)濟也面臨著(zhù)巨大的下行風(fēng)險?在我看來(lái),這幾次利率下調,主要是針對國際金融市場(chǎng)穩定而發(fā),主要是與世界各國央行的協(xié)調行動(dòng)。因此,盡管這次利率下降對中國的經(jīng)濟金融市場(chǎng)會(huì )有不小的影響,但更為重要的是針對國際金融市場(chǎng)而發(fā)。既然是這樣,當國際金融市場(chǎng)面臨巨大的風(fēng)險、面臨嚴重的信心危機時(shí),我們所考慮的就不是中國經(jīng)濟有沒(méi)有連續三次下調利率的必要,而是要在國際金融市場(chǎng)的穩定與國內經(jīng)濟內在需要之間選擇目前更為重要的方面,等國際金融市場(chǎng)平穩了下來(lái)再來(lái)考慮國內因素也不遲。因為,在全球金融危機關(guān)頭,中國央行明顯地在盡力承擔穩定國際金融國際道義。因為,就目前的中國經(jīng)濟形勢來(lái)看,盡管中國的經(jīng)濟也出現下行,但實(shí)際經(jīng)濟運行的風(fēng)險不至于在這樣短的時(shí)間內連續三次下調利率。 當然,盡管這次下調利率目的是穩定國際金融市場(chǎng),是與世界各國央行的一次協(xié)調行動(dòng),但不可否認此舉對國內實(shí)體經(jīng)濟與股市的影響。特別是,在當前國內股市隨國際股市震蕩不斷下行時(shí),央行下調存貸款利率對股市是較大利好的消息,它意味著(zhù)央行貨幣政策上的進(jìn)一步放松及市場(chǎng)的流動(dòng)性增加。而市場(chǎng)的流動(dòng)性增加對股市當然是利好消息。而且這次利息下調,中長(cháng)期存款利率下調幅度要更大,這不僅意味著(zhù)央行預測到CPI會(huì )進(jìn)一步下行,而且也意味著(zhù)讓居民的存款流出銀行體系而進(jìn)入股市。不過(guò),如果股市的信心不能夠得到真正恢復,僅通過(guò)放松貨幣政策來(lái)促使居民的存款進(jìn)入股市,并非易事。因此,對于國內股市,政府要推出更多的政策來(lái)穩定市場(chǎng)及恢復投資者的信心。 對于國內房地產(chǎn)市場(chǎng)而言,盡管下調利率有一定影響,但是這次利息下降不是針對房地產(chǎn)而發(fā),特別是這種高頻率小幅度的利率下調對房地產(chǎn)市場(chǎng)影響更是不會(huì )太大。因為,當前房地產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)入下行空間,房地產(chǎn)市場(chǎng)利益格局開(kāi)始在改變,因此,想通過(guò)央行降低利率來(lái)讓自住型的購買(mǎi)者進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng),恐怕還得有很長(cháng)時(shí)間,這樣,利率下降這一點(diǎn)所起到的作用恐怕十分有限。當房地產(chǎn)市場(chǎng)是以消費為主導的市場(chǎng)的情況下,影響房地產(chǎn)市場(chǎng)的關(guān)鍵因素是價(jià)格處在什么區間;特別是,當房?jì)r(jià)處于一個(gè)高位區間時(shí),這種利率下降所起到作用更是不會(huì )太大。 總之,就目前來(lái)說(shuō),央行連續降低利率的舉動(dòng),主要意圖是維持國際金融市場(chǎng)穩定。這對中國經(jīng)濟有影響,但不是很大。中國經(jīng)濟仍然行進(jìn)在既定的軌道上。 |