從1月15日開(kāi)始,上市公司2008年年報披露就要拉開(kāi)序幕了。根據證監會(huì )的安排,上市公司在披露“重點(diǎn)關(guān)注重大事項的披露要求”時(shí),應按照 《關(guān)于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》的相關(guān)規定,制定并披露年度利潤分配預案或資本公積金轉增股本預案。

　　去年10月9日出臺并實(shí)施的上市公司分紅新規,其最大的亮點(diǎn)就是將《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第八條第（五）項“最近3年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3年實(shí)現的年均可分配利潤的20%”的規定,修改為“最近3年以現金方式累計分配的利潤不少于最近3年實(shí)現的年均可分配利潤的30%”。此舉有利于增加上市公司給予投資者的回報。
　　證監會(huì )推出上市公司分紅新規的出發(fā)點(diǎn)當然是很好的。不過(guò),分紅新規出臺后,我國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢發(fā)生了急劇變化,我國經(jīng)濟增長(cháng)勢頭滑坡,企業(yè)效益下降。即便是中央企業(yè),利潤總體也下滑三成;電力行業(yè)更是出現虧損;中小企業(yè)面臨著(zhù)生存困難。在這種情況下,為了共渡難關(guān),中央企業(yè)提出了“減薪不減人”的做法。而人力資源和社會(huì )保障部、財政部、國家稅務(wù)總局更是于去年12月21日聯(lián)合發(fā)布了緩繳半年社保費用、降低四項社保費率等五項針對困難企業(yè)出臺的“減壓”措施,允許困難企業(yè)緩繳半年社保,旨在通過(guò)降低經(jīng)營(yíng)成本,減少企業(yè)裁員,保證就業(yè)率。正是基于目前企業(yè)發(fā)展所面臨的困難,筆者以為,很有必要在2008年利潤分配時(shí),暫緩執行或變通執行上市公司分紅新規。
　　暫緩或變通執行上市公司分紅新規,這是投資者乃至證券市場(chǎng)為上市公司發(fā)展排憂(yōu)解難的實(shí)際舉措。由于受全球性金融危機的影響以及國內宏觀(guān)經(jīng)濟形勢滑坡的影響,2008年上市公司業(yè)績(jì)的下滑已成定局。上市公司很難向投資者交出滿(mǎn)意的答卷。在這種形勢下,如果還要按分紅新規的規定,讓上市公司將30%的利潤以現金分配的方式向投資者分紅,這顯然會(huì )增加上市公司的資金壓力,給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成困難。因此,本著(zhù)為企業(yè)排憂(yōu)解難的原則,在2008年利潤分配的時(shí)候,不妨暫緩或變通執行上市公司分紅新規。
　　而且,筆者以為,暫緩或變通執行上市公司分紅新規,對投資者的影響并不大。一方面,分紅新規本來(lái)就只對那些有再融資要求的上市公司具有約束力,而對那些暫時(shí)沒(méi)有再融資要求的上市公司來(lái)說(shuō),很難起到作用;另一方面,雖然分紅新規將上市公司利潤分配的比例由20%提高到了30%,但這種分紅比例的提高,也只有在上市公司業(yè)績(jì)優(yōu)良的情況下才有實(shí)際意義。而在2008年上市公司業(yè)績(jì)下降的情況下,將利潤分配比例由20%提高到30%,能給投資者新增的回報還是非常有限的。此外,從A股市場(chǎng)的實(shí)情來(lái)看,投資者更喜歡上市公司送股,而不是派現。在這種情況下,與其讓上市公司承受較大的資金壓力將30%的利潤用現金分配,還不如改為將30%的利潤用送股的方式來(lái)進(jìn)行分配。這既符合投資者的利益,有利于降低投資者的投資成本,也有利于減輕上市公司的負擔。
　　因此,在2008年度上市公司年報即將登場(chǎng)之際,筆者以為不妨暫緩執行上市公司分紅新規,或將上市公司分紅新規變通執行,以為當前深陷困境中的中國企業(yè)排憂(yōu)解難,用實(shí)際行動(dòng)與上市公司共渡難關(guān)。