通用汽車(chē)已經(jīng)走到了盡頭，無(wú)法在目前通過(guò)市場(chǎng)運作尋找到好的買(mǎi)家賣(mài)出好價(jià)格和得到好條件，但等待市場(chǎng)環(huán)境慢慢變好后，美國政府還是會(huì )想方設法在通用汽車(chē)上做文章，直到賣(mài)出個(gè)好價(jià)格拿回救市成本為止。通用的百年興衰路告訴我們，企業(yè)在做大做強時(shí)，一定要考慮持續發(fā)展能力，企業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力是把握市場(chǎng)發(fā)展脈搏，加強創(chuàng )新，建立標準，再牛也不能吃老本。

　　一個(gè)世紀以來(lái)，美國通用汽車(chē)始終是美國制造業(yè)輝煌時(shí)代的象征，是美國經(jīng)濟稱(chēng)雄世界的一柄尚方寶劍，它締造了推動(dòng)美國走向富裕的一大批中產(chǎn)階層。它的企業(yè)運作戰略也早成了全球工商管理學(xué)院教學(xué)的經(jīng)典案例。不夸張地說(shuō)，很多日、歐汽車(chē)企業(yè)都是看著(zhù)通用、想方設法追趕通用而慢慢地成長(cháng)起來(lái)。但是，正是這個(gè)曾經(jīng)獨步全球的驕人業(yè)績(jì)，漸漸讓它忘記了行業(yè)競爭的殘酷性和立足于市場(chǎng)的永無(wú)休止的創(chuàng )新意識和控制成本的管理能力。在繁榮時(shí)代盲目的產(chǎn)業(yè)鏈擴張，終于導致了它抵御流動(dòng)性危機能力的喪失。當去年美國次貸危機演變成系統性的流動(dòng)性危機時(shí)，因為無(wú)法籌集到足夠的款項和通過(guò)可觀(guān)的盈利來(lái)支撐龐大的成本支出，而這在繁榮時(shí)代簡(jiǎn)直是不可想象的事情，不說(shuō)它自己的金融集團的資金補償機制，就是各大銀行也會(huì )拼命找他們貸款�？涩F在，美國政府已經(jīng)沒(méi)有能力拿出足夠多的納稅人的錢(qián)財來(lái)挽救這個(gè)龐然大物，所以，通用汽車(chē)就無(wú)法再度獲得“大而不倒”的幸運結局了。
　　通用汽車(chē)申請破產(chǎn)保護，更大的震動(dòng)是對美國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟的影響，以筆者之見(jiàn)，這主要體現在以下幾個(gè)方面：一是告訴世人流動(dòng)性危機對實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)的滲透力和殺傷力，所以，政府及早地輸血對挽救局勢的惡化和保持市場(chǎng)的信心至關(guān)重要；二是龐大跨國企業(yè)的破產(chǎn)不僅對美國的就業(yè)市場(chǎng)，而且對全球的就業(yè)市場(chǎng)都會(huì )產(chǎn)生直接和間接的負面作用；三是世界汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局正在迅速變化，日后圍繞通用的重組并購的資本運作可能會(huì )非�；钴S，國際汽車(chē)業(yè)市場(chǎng)的占有率會(huì )更加傾向于低能耗的日、歐企業(yè)，這也將為美國開(kāi)發(fā)下一時(shí)代的新能源標準的企業(yè)掃除市場(chǎng)障礙。對于中國的新型企業(yè)，也可通過(guò)一定的資本運作借通用百年打造的品牌來(lái)進(jìn)入國際高端企業(yè)消費市場(chǎng)。最后，對于市場(chǎng)未來(lái)的預期也會(huì )產(chǎn)生不可忽視的影響。有好的一面，比如，傳統制造業(yè)的退出等，也有壞的一面，比如，圍繞通用破產(chǎn)的市場(chǎng)過(guò)度反應影響相關(guān)國家政府救市的效果。
　　雖然美國上屆政府一再重申，不可能用納稅人的錢(qián)去救助在市場(chǎng)競爭中瀕臨倒閉的企業(yè)，但是，在通用破產(chǎn)重組的問(wèn)題上，奧巴馬政府還是陷入了兩難的境地：如此龐大的通用汽車(chē)簡(jiǎn)直就是一個(gè)社會(huì )，一旦倒塌，巨大的失業(yè)問(wèn)題和大眾心理的安撫問(wèn)題，都將給政府的業(yè)績(jì)抹上一層深重的敗筆。這也是為什么深諳中產(chǎn)階層心理的奧巴馬打破常規投下重金去挽救通用（重組前已經(jīng)投了近200億美元），而今天撒手不管又會(huì )讓自己的資助付諸東流的原因所在�？梢哉f(shuō)，今天的奧巴馬真是騎虎難下。另一方面，如果深度介入，又會(huì )招來(lái)局外納稅人的強烈反對！影響他這套班子后續的其他政策的有效實(shí)施。所以，這次國有化行動(dòng)絕對是一個(gè)權宜之計，是因為通用汽車(chē)這個(gè)龐然大物已經(jīng)走到了盡頭，無(wú)法在目前通過(guò)市場(chǎng)的運作尋找到好的買(mǎi)家賣(mài)出一個(gè)好的價(jià)格和得到一個(gè)好的條件（就業(yè)確保程度），以此收回自己前期的救市資金投入，所以，今天追加300億是一個(gè)無(wú)奈之舉，是迫不得已的救市行動(dòng)。等待市場(chǎng)環(huán)境變好后，美國政府還是會(huì )想方設法在通用汽車(chē)上做文章，直到賣(mài)出一個(gè)好的價(jià)格拿回救市成本為止。
　　從通用汽車(chē)的百年興衰路，我們大可挖掘一些對中國汽車(chē)業(yè)的借鑒意義：首先，企業(yè)在做大做強的時(shí)候，一定要考慮到持續發(fā)展能力。如果在發(fā)展過(guò)程中出現病變（比如，業(yè)績(jì)不斷下滑），應該及早動(dòng)用市場(chǎng)的力量來(lái)收編業(yè)務(wù)，否則，一旦出現大而不倒的格局，對企業(yè)、對社會(huì )的巨大沖擊都是萬(wàn)難承受的。其次，企業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力是把握市場(chǎng)發(fā)展脈搏，加強創(chuàng )新，建立標準，再牛也不能吃老本。第三，不要將繁榮格局看作是經(jīng)濟發(fā)展的永恒規律，一定要平衡好流動(dòng)性的安全性和利潤擴張的關(guān)系。否則，偏向哪一個(gè)都會(huì )出大問(wèn)題——前者因為缺乏效率和收益而可能被人收購，后者因為缺乏流動(dòng)性而打亂企業(yè)正常運作的機制，最后不得不走向滅亡。

（作者系復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)、金融學(xué)教授）