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| 2009-06-10 張茉楠 來(lái)源:上海證券報 |
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鑒于當前能源日益凸顯的“準金融屬性”，能源金融正從能源資源中裂變出來(lái)，我們因此需要把能源金融問(wèn)題提升到國家戰略高度來(lái)認識。為防止美元貶值和全球金融泡沫對我國外匯儲備收益的影響，我們需要將龐大的外匯儲備通過(guò)購買(mǎi)能源礦產(chǎn)資源或建立戰略?xún)鋷斓姆绞�，轉變成實(shí)物資源儲備，為此，有必要建立石油交易的“中國市場(chǎng)價(jià)格”，以確立我們的石油金融戰略。
近幾個(gè)月來(lái)，國際油價(jià)一路飆升，石油價(jià)格危機似乎又一次卷土重來(lái)。中國如何能擺脫石油等能源價(jià)格的沖擊，需要在戰略上重新考量。鑒于當前能源日益凸顯的“準金融屬性”，能源金融正從能源資源中裂變出來(lái)，大大推動(dòng)了能源金融壟斷國(美國)在新的全球分工重組中獲得巨大套利空間，中國因此需要把能源金融問(wèn)題提升到國家戰略高度來(lái)認識。
為防止美元貶值和全球金融泡沫對我國外匯儲備收益的影響，我們需要將龐大的外匯儲備通過(guò)購買(mǎi)能源礦產(chǎn)資源或建立戰略?xún)鋷斓姆绞�，轉變成實(shí)物資源儲備，為此，探索建立新型“能源金融一體化”體系迫在眉睫。
依據這個(gè)思路，筆者試著(zhù)從制定相關(guān)“能源金融一體化”政策、設立國家能源專(zhuān)項發(fā)展基金、建立能源投資和儲備銀行、創(chuàng )新能源企業(yè)全球資源布局的貿易融資工具、大力推動(dòng)石油貨幣合約和石油人民幣進(jìn)程等五個(gè)方面，來(lái)探尋中國能源金融戰略的新圖譜。
中國海外能源戰略面臨著(zhù)洲際資源戰略合作、地緣政治資源利益、國際金融秩序、全球產(chǎn)業(yè)鏈、資源勘探開(kāi)發(fā)等方面的諸多風(fēng)險，需要制定有針對性的能源金融一體化政策。制定有關(guān)能源金融一體化政策的一個(gè)思路，是把金融安全與能源安全合并考慮，把單純的貨幣儲備及外匯儲備與能源等資源的實(shí)物儲備、期貨儲備密切結合起來(lái)，更好地幫助能源企業(yè)在國際市場(chǎng)上實(shí)現套期保值、價(jià)格鎖定和規避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。
從現代金融角度看，能源基金是能源金融體系的核心和基礎。設立國家能源專(zhuān)項發(fā)展基金，正是積極促進(jìn)能源產(chǎn)業(yè)和金融資本對接的有效途徑。國家能源專(zhuān)項發(fā)展基金可以包括海外并購基金、產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)基金和風(fēng)險投資基金三部分，在融入資源全球化的階段，不僅支持到海外收購資源型企業(yè)，建立風(fēng)險勘探、油田開(kāi)采權的收購、精細化工的投資、重大項目評估等提供專(zhuān)項基金，也可以賦予參與期貨市場(chǎng)交易的主體以較靈活的海外融資權限和定價(jià)權。
根據國際能源署(IEA)預測，2001年至2030年中國能源部門(mén)的投資大約需要2.3萬(wàn)億美元，顯然，只依靠一般的政策性銀行很難從根本上滿(mǎn)足資金的需求，這就需要建立專(zhuān)門(mén)支持能源產(chǎn)業(yè)的能源投資和能源儲備銀行。政府可以協(xié)調外匯儲備管理部門(mén)、能源企業(yè)、銀行、投資基金等，設計一系列約束與激勵制度，鼓勵和支持能源企業(yè)或金融機構出資建立能源戰略?xún)溷y行，并允許他們在能源戰略?xún)涞奈镔|(zhì)基礎上發(fā)行證券，這些證券可以作為資本金，也可以作為抵押貸款的標的物。這一機制必須堅持一個(gè)原則，即不經(jīng)國家批準不得動(dòng)用能源戰略?xún)涞默F貨，政府有權在特定條件下回購或征用能源戰略?xún)洮F貨。
當今中國已進(jìn)入資源短缺、技術(shù)升級、需求不斷提升的時(shí)代，能源企業(yè)非得做好資本輸出和資源引進(jìn)的新發(fā)展機遇期的一切準備不可。從資源引進(jìn)的角度看，今年前2個(gè)月，我國進(jìn)口初級產(chǎn)品負增長(cháng)率比同期進(jìn)口總值降幅達10.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，原油進(jìn)口2455萬(wàn)噸，下降13%；成品油進(jìn)口577萬(wàn)噸，下降6.4%，進(jìn)口大幅下降的主要原因除了生產(chǎn)需求嚴重萎縮，也有貿易融資困難加劇的成分。因此，巨額外儲要加大支持我國企業(yè)“走出去”的貿易融資力度。
當然，能源行業(yè)的融資方式除外儲以及政策性金融支持外，還有大量的可轉換貸款、次級貸款、票據融資、股票融資、長(cháng)短期債券融資以及引進(jìn)外資，今后還可通過(guò)完善風(fēng)險投資機制，拓展資產(chǎn)支持證券、信托租賃等融資方式，形成多層次的貿易融資體系。
目前國際上有8000億至10000億“石油美元”
在流通，造成了極大的匯率風(fēng)險和美元貶值風(fēng)險。因此，我們不能不盡力尋求石油交易的貨幣多元化，尋求與交易國家之間貨幣的雙邊互換合作。在美元的金融霸權地位受到嚴重挑戰的背景下，未來(lái)石油定價(jià)和交易貨幣的多元化已是必然趨勢，這為中國有逐步嘗試建立“石油人民幣”結算機制提供了難得的契機。人民幣邁出國門(mén)，走向國際化的第一步，是在周邊國家的交易中使用人民幣結算，使其逐漸“區域化”。目前，全球每天的原油需求量大約為8430萬(wàn)桶，其中中國每天就要消耗約750萬(wàn)桶，約占世界總需求量的9%左右。因此，有必要建立石油交易的“中國市場(chǎng)價(jià)格”，以確立我們自己合理的石油金融戰略。國家應鼓勵更多企業(yè)進(jìn)入國際石油金融市場(chǎng)，積極嘗試石油交易人民幣結算，逐步建立石油期貨市場(chǎng)等措施，以有效應對油價(jià)的波動(dòng)。近期我國與多國貨幣互換協(xié)議的簽署以及跨境人民幣結算，必將為人民幣走上國際化路徑以及“石油人民幣”啟航奠定堅實(shí)的基礎。
（作者系國家信息中心經(jīng)濟預測部副研究員、經(jīng)濟學(xué)博士后）
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