|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-07-14 吳睿鶇 來(lái)源:證券時(shí)報 |
|
|
又有中國民營(yíng)企業(yè)欲收購國際知名品牌。不久前，廣州市健升貿易有限公司董事長(cháng)劉建學(xué)向記者表示，目前該公司正在與皮爾·卡丹商談購買(mǎi)事宜，但具體事宜暫未能公布。
近來(lái)，一樁樁海外并購事件不斷強烈刺激公眾的眼球：國字號企業(yè)的中鋁公司注資澳大利亞力拓集團受阻；緊接著(zhù)，中石化高調宣布與瑞士的Addax石油公司達成現金72．4億美元天價(jià)收購協(xié)議；民營(yíng)企業(yè)在海外并購潮中，更是不甘落后，騰中重工收購美國悍馬品牌還未塵埃落定，廣東私營(yíng)企業(yè)收購皮爾·卡丹的消息又浮出水面。
金融危機是中國企業(yè)在海外實(shí)施戰略并購的難得機遇。尤其是在我國外匯儲備名列世界第一，且一直居高不下的背景下，海外并購無(wú)疑是最佳選項。據商務(wù)部、國家外匯管理局初步統計，2008年，我國對外直接投資達到521.5億美元，其中，非金融類(lèi)直接投資406.5億美元，占78%，金融類(lèi)115億美元，占22%。
盡管這張海外并購成績(jì)單從表面上看十分扎眼和喜人，但海外并購并非都是一帆風(fēng)順，其中不乏失敗者。正如一權威人士形容我國企業(yè)海外并購境況時(shí)，形象地指出：“起初聲勢浩大，中途一波三折，最終黯然收場(chǎng)�！�
據世界知名咨詢(xún)公司麥肯錫最新的一項研究顯示，過(guò)去20年里全球大型企業(yè)兼并案中取得預期效果的比例低于50%，而中國則有67%的海外收購不成功。單從資源性產(chǎn)品海外并購來(lái)看，我們海外投資行為就頻頻遭到重創(chuàng )。2004年中石油競購俄羅斯尤甘斯克石油天然氣公司遭到“滑鐵盧”，無(wú)功而返；2007年6月，中投斥資30億美元在黑石集團的首次公開(kāi)募股中認購了9.3%的股份，半年過(guò)后，虧損面就超過(guò)20%。等等。
由此，引發(fā)出一個(gè)不得不面對的問(wèn)題，我國在實(shí)施海外并購戰略中，除了不差錢(qián)，還差什么？竊以為，首先，差的是未雨綢繆，并購前期的各種預案謀劃。在并購前，大多數企業(yè)往往沒(méi)有對東道國的法律、市場(chǎng)、環(huán)保、風(fēng)土人情、市場(chǎng)環(huán)境以及勞動(dòng)力成本等方面，做足可行性研究和調查，就開(kāi)始倉促實(shí)施并購，結果導致并購失敗。
其次，差的是對東道國家游戲規則的熟知。每個(gè)國家制度安排千差萬(wàn)別，惟有熟悉東道主國家的游戲規則，才能從容并購。北美國家和澳大利亞市場(chǎng)保護比較多，會(huì )有各種關(guān)稅的、非關(guān)稅的壁壘，尤其是非關(guān)稅的政治性壁壘。無(wú)論是４年前中海油介入收購美國石油企業(yè)優(yōu)尼科失敗，還是最近中鋁公司注資澳大利亞力拓集團受挫，皆因政治性因素，讓這兩起海外收購以失敗告終；從政策環(huán)境來(lái)看，英國政府幾乎沒(méi)有什么限制，只要你有錢(qián)，只要是兩個(gè)企業(yè)之間決定的事情，政府就不會(huì )有太多的干涉。
最后，差的是并購后的整合效率進(jìn)行預判。目前，大部分國內企業(yè)由于并購后的文化、人才整合方面的能力和意識相對薄弱，從而導致了并購后也無(wú)法開(kāi)展正常業(yè)務(wù)的情況。
顯然，境外并購絕不僅僅是為了抄底，不可抱著(zhù)撿“甩貨”的僥幸，絕不等于誰(shuí)手頭有美元誰(shuí)就能搞定。因此，國內參與境外并購的企業(yè)要抓緊補上“差課”，具體講，不僅要做實(shí)做足并購前的預案謀劃，熟知東道主國家的游戲規則，而且還要全面提高整合效率，惟此，才能確保海外并購知己知彼，百戰不殆。
|
|
|
|
|