●如果政策不出意外，可以有把握地預計，屆時(shí)人民幣若自由兌換，人民幣市場(chǎng)自然是一個(gè)巨大的國際市場(chǎng)，全球最大的人民幣金融中心必定在上海，上海將與紐約、倫敦市場(chǎng)相媲美，成為世界重要的國際金融中心之一。

    ●地方政府抓金融，重要的應是圍繞當地經(jīng)濟發(fā)展中的主要金融瓶頸。比如說(shuō)中小企業(yè)的擔保問(wèn)題，中小農村金融機構問(wèn)題，私募股權基金問(wèn)題，金融服務(wù)外包問(wèn)題、金融租賃等。

    ●不應該用納稅人的錢(qián)，去反復討論當地金融中心建設的必要性和可能性問(wèn)題。應該集中精力和財力，在國家統一法規下抓可能做到的金融創(chuàng )新，辦實(shí)事。

    一、金融中心建設的歷史情況

    關(guān)于金融中心的建設問(wèn)題，最近媒體與網(wǎng)上炒得非常熱鬧。上海與北京要爭做全國金融中心；天津要建北方金融中心；深圳與廣州要爭建南方金融中心；西安與蘭州在爭西部的金融中心；成都與重慶在爭西南的金融中心；甚至在一個(gè)城市里有兩個(gè)區都在爭金融商貿中心。上海有位市領(lǐng)導曾跟我說(shuō)，網(wǎng)上查一下“金融中心城市”，好象有幾十個(gè)，這么多城市都在說(shuō)要建中國金融中心。這個(gè)問(wèn)題怎么看？這里需要說(shuō)一說(shuō)金融改革的歷史情況。
    我曾在兩年前天津的一個(gè)論壇上說(shuō)，盡管?chē)鴦?wù)院對天津的金融改革有指示，天津可以“先行先試”，但是天津的金融改革絕對不能簡(jiǎn)單地復制深滬模式。為什么？上世紀80年代的深圳金融改革，是在整個(gè)中國改革“摸著(zhù)石頭過(guò)河”的原則指導下進(jìn)行的，當時(shí)的金融市場(chǎng)，法規殘缺不全，市場(chǎng)還未統一，大家都不太清楚怎么改。在這樣的背景下，只能通過(guò)試點(diǎn)來(lái)搞。選擇“大計劃”經(jīng)濟的邊緣城市———深圳先搞，對大局無(wú)礙。因此，在當時(shí)的深圳，出現了諸多的“中國第一”：第一家證券公司、第一家股份制商業(yè)銀行、第一家股份制保險公司、第一家外匯交易中心、第一家證券交易所等等(按照文件批復的時(shí)間，是上海比深圳早，但按照實(shí)際運作時(shí)間，是深圳比上海早)。
    經(jīng)過(guò)十幾年的改革探索，中國整個(gè)經(jīng)濟、金融環(huán)境已大不一樣。社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的法規體系在逐步形成，統一的金融市場(chǎng)也已初步形成，國家的金融戰略也處于初步醞釀階段。市場(chǎng)化改革初期，對市場(chǎng)化金融體系建設不甚清楚，自然談不上金融發(fā)展戰略目標的選擇。到上世紀90年代中期，政府已經(jīng)逐漸認識到建設金融中心城市，是推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟體系建設的必需，同時(shí)也認識到，金融中心城市往往形成于一國或一區域范圍內的經(jīng)濟發(fā)達地區。由此，逐步形成將上海建成中國金融中心的目標理念。也由此開(kāi)始，整頓后統一的中國貨幣市場(chǎng)(銀行同業(yè)拆借市場(chǎng))、中國外匯交易中心、黃金交易所、中國銀聯(lián)、金融期貨交易所、央行公開(kāi)市場(chǎng)操作運行等紛紛落戶(hù)上海，各大金融機構進(jìn)軍上海，甚至連中國人民銀行總行也在上海設立了上�？偛�。
    世界各地金融中心的形成，往往都產(chǎn)生于經(jīng)濟發(fā)達、交通便利、通訊便捷以及金融人才相對集中的城市。無(wú)論是紐約、倫敦市場(chǎng)，還是新加坡市場(chǎng)等地，其形成不外乎有兩條路，一條是隨著(zhù)當地經(jīng)濟不斷壯大而自然形成，另一條是通過(guò)政府的有意識推動(dòng)。比如新加坡的金融中心，只是在金融功能的某些方面，通過(guò)政府的積極扶植而得到較快的發(fā)展。我們選擇上海作為中國金融中心，既是中央政府的順勢而為，是上海、長(cháng)江三角洲經(jīng)濟實(shí)力的必然體現，又是中央政府出于歷史的、全局的戰略考慮。因此可以說(shuō)，是政府意圖和經(jīng)濟發(fā)展兩者的結合。
    經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，在中國金融法規體系較為健全、金融市場(chǎng)基礎設施建設已基本布局完畢、統一的金融市場(chǎng)格局已基本形成、金融戰略意圖也較為清晰的情況下，天津包括其它城市再想“先行先試”搞金融改革，自然不可能簡(jiǎn)單地復制深滬兩地改革的模式。

    二、上海作為國家金融中心是國家的戰略選擇

    中國政府選擇上海作為中國經(jīng)濟體制市場(chǎng)化改革奮斗目標中的國家金融中心城市進(jìn)行建設，毫無(wú)疑問(wèn)是一個(gè)正確的戰略選擇。但是，這里有三個(gè)問(wèn)題需要解釋?zhuān)?
    一是中國金融體系市場(chǎng)化功能的建設是否全部落戶(hù)于上海？我們知道，集中體現市場(chǎng)化金融體系的金融市場(chǎng)功能內容是豐富的，多方位的。而一個(gè)經(jīng)濟社會(huì )的發(fā)展除受經(jīng)濟因素制約外，同樣不排除會(huì )受非經(jīng)濟因素的影響。加上現在非常便捷的通訊條件支撐和中國金融改革漸進(jìn)過(guò)程的特點(diǎn)，不排除在把上海建成國際金融中心的過(guò)程中，金融中心的某一個(gè)功能也許不一定完全落在上海。但是，這并不影響把上海建設成國際金融中心城市這一戰略定位�，F在，天津、北京等地都在做OTC市場(chǎng)、產(chǎn)權交易中心等業(yè)務(wù)，但并不意味著(zhù)在國家金融戰略安排下和統一的金融市場(chǎng)基礎設施基本定格下，從事這些部分業(yè)務(wù)就能構筑中國國際金融中心城市的全部基礎。
    二是如何理解上海作為國際金融中心，但在金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)值占GDP之比上又落后于北京這一現實(shí)？金融中心的實(shí)質(zhì)，更多地意味著(zhù)實(shí)現一國或一個(gè)區域內資金的集聚融通，各種金融商品的價(jià)格發(fā)現和金融風(fēng)險的轉移，通過(guò)這三項功能使得社會(huì )資金能夠按照市場(chǎng)化的原則得到更好的配置。自然，要實(shí)現這三方面的功能，前提條件之一是，各類(lèi)金融機構會(huì )在一個(gè)城市中出現物理學(xué)意義上的集聚。而這些功能的釋放結果，又必然體現為貨幣市場(chǎng)交易量、外匯交易量、股票市值、包括債券的證券市值以及金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)值在當地GDP的比例，會(huì )遙遙領(lǐng)先于其他非金融中心城市。因為這些金融業(yè)指標和反映經(jīng)濟的GDP和就業(yè)結構指標，是衡量一個(gè)金融中心城市的基本指標。今天，在GDP和就業(yè)的結構指標方面，也許上海不如北京，但我認為，從體現金融市場(chǎng)本質(zhì)的三大功能來(lái)說(shuō)，從體現金融主要功能的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)交易中心的功能來(lái)說(shuō)，個(gè)別項指標的落后，并不影響上海仍然作為中國金融中心這一戰略定位。因為，當前中國國內金融市場(chǎng)直接與間接融資結構以及金融的深化仍處于過(guò)程之中，圍繞上海國際金融城市建設的中國金融開(kāi)放也處于過(guò)程之中。但是隨著(zhù)中國金融的進(jìn)一步發(fā)展，主要體現傳統存貸款市場(chǎng)為主的北京金融優(yōu)勢將會(huì )逐步讓位于主要體現金融市場(chǎng)功能為主的上海。

    三、為何一個(gè)國家有兩個(gè)國際金融中心

    目前，中國有兩個(gè)金融中心，一個(gè)是上海，一個(gè)是香港。這個(gè)問(wèn)題怎么理解？中國正處于200多年來(lái)又一次偉大的復興時(shí)期。制定一國的金融戰略，首先要把握未來(lái)。在看清未來(lái)的發(fā)展趨勢和挑戰環(huán)境的基礎上，再確定完成一定目標的策略與手段。在未來(lái)的10-15年內，世界發(fā)展趨勢是什么？我國經(jīng)濟持續高增長(cháng)面臨的主要挑戰是什么？除了人口老齡化、環(huán)境資源、國內結構失衡和國內金融體系不完善外，另一個(gè)不可忽視的挑戰是以信用美元為主導的動(dòng)蕩的、不確定的國際貨幣體系。而中國的資本市場(chǎng)還沒(méi)有完全放開(kāi)，改革仍然處于艱難探索的歷史時(shí)期；我們面對的就是這樣的挑戰性環(huán)境。以金融業(yè)為主的香港是我國的領(lǐng)土，繼續保持香港的繁榮是我們的職責。同時(shí)，香港又是一個(gè)“一國兩制、國內境外”這樣一個(gè)具有特殊優(yōu)勢地位的城市，香港既是中國的一部分，但其國際收支又歸屬于境外，和中國內地不一樣。它又是一個(gè)毗鄰內地、較現成的國際金融中心之一，具有紐約、倫敦和上海都不具有的特殊優(yōu)勢。所以我認為，中國金融中心城市的建設也許要在國家金融中心的概念下，統一思考上海和香港的戰略布局。 
    剛剛過(guò)去的30年，是中國金融逐步開(kāi)放的過(guò)程。由未來(lái)的大環(huán)境所決定，今后的金融開(kāi)放必然仍是個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。由此判斷，從目前到2020年前后，上海國際金融中心的形成過(guò)程，可以稱(chēng)之為距離中國資本項下完全開(kāi)放前的戰略過(guò)渡期。在這個(gè)歷史過(guò)渡期內，我們可以充分發(fā)揮香港作為中國金融開(kāi)放的“橋頭堡”和風(fēng)險“緩沖區”的作用，可以充分發(fā)揮香港作為國家金融戰略的重要支點(diǎn)作用，實(shí)現滬港兩地的緊密合作。在中國境內，以上海為龍頭，盡快推進(jìn)金融改革和金融自由化，重點(diǎn)發(fā)展上海金融市場(chǎng)，同時(shí)適當發(fā)展上海的美元離岸市場(chǎng)和人民幣離岸市場(chǎng)等。在香港，配合國家金融戰略，重點(diǎn)發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)，抓住這一歷史機遇，繼續繁榮香港金融，在當好國家金融戰略“配角”、“馬前卒”的同時(shí)，抓緊研究香港大都市進(jìn)一步繁榮的經(jīng)濟結構升級問(wèn)題。當國家金融戰略過(guò)渡期結束，即中國資本市場(chǎng)完全放開(kāi)時(shí)，意味著(zhù)中國的經(jīng)濟總量將逼近美國的經(jīng)濟總量(特別是從購買(mǎi)力平價(jià)看)，反映實(shí)體經(jīng)濟規模的人民幣資產(chǎn)規模將出現現在人們所意想不到的發(fā)展規模。因此，如果政策不出意外，可以有把握地預計，屆時(shí)人民幣若自由兌換，人民幣市場(chǎng)自然是一個(gè)巨大的國際市場(chǎng)，全球最大的人民幣金融中心必定在上海，上海將與紐約、倫敦市場(chǎng)相媲美，成為世界重要的國際金融中心之一。到那時(shí)，上海金融市場(chǎng)的規模也必然、無(wú)疑會(huì )超過(guò)香港金融市場(chǎng)的規模。
    金融戰略過(guò)渡期結束后，香港在人民幣金融市場(chǎng)方面也許會(huì )依附于上海，但兩者會(huì )相得益彰。屆時(shí)，也許港幣的命運已經(jīng)改變。香港與上海都是國際金融中心城市之一，但各有分工，各具特色。香港經(jīng)濟除在近十幾年內與“珠三角”的更緊密合作，實(shí)現經(jīng)濟結構升級外，在金融方面，香港在亞洲美元市場(chǎng)、人民幣資產(chǎn)國際管理和衍生品市場(chǎng)和亞洲金融合作方面，將發(fā)揮更大的作用。因此，在目前的歷史過(guò)渡期內，上海要集中精力抓緊推進(jìn)境內以人民幣為主的金融市場(chǎng)建設，支持香港人民幣離岸市場(chǎng)的建設，做好人民幣區域化過(guò)程中境內、境外資金交易“管道”和制度的建設，要充分認識到建設好香港人民幣離岸市場(chǎng)是有助于未來(lái)上海國際金融中心的形成。同時(shí)，又要充分認識到上海國際金融中心的最終形成，是國家金融戰略下政策調整演進(jìn)的結果，是中國資本項下完全開(kāi)放以后國際金融市場(chǎng)博弈的結果，是中國市場(chǎng)經(jīng)濟體系最終形成的標志，而不是一個(gè)城市規劃和努力所能成功的。因此，在借助發(fā)揮香港這一國家金融戰略支點(diǎn)作用，建設上海國際金融中心的過(guò)程中，在重大政策調整的問(wèn)題上，要服從國家統一的漸進(jìn)推進(jìn)的法規，不可能賦予地方政府更多的獨立的立法權。

    四、金融發(fā)展取決于當地經(jīng)濟的發(fā)展

    現在，很多地方政府都以滿(mǎn)腔的積極性在強調，應建設以不同名稱(chēng)命名的金融中心城市。這些問(wèn)題怎么看？在這里，我談幾點(diǎn)意見(jiàn)：
    1.這充分表明了各地政府看到了金融的重要性。政府看重金融，首先是看重當地經(jīng)濟建設中的資金籌措問(wèn)題。其次是看到發(fā)展金融本身可以提高當地金融服務(wù)業(yè)占GDP之比，也有利于改善當地的產(chǎn)業(yè)結構，有利于擴大當地的就業(yè)。應該說(shuō)，這些認識都是正確的。
    2.必須認識到，在國家統一的金融市場(chǎng)游戲規則主導下，在金融市場(chǎng)基礎設施基本已布局完畢的情況下，各地方政府強調建設區域金融中心，往往已經(jīng)不是強調體現金融中心主要功能的貨幣、外匯、證券市場(chǎng)的功能，而是強調擴大傳統的存貸款市場(chǎng)和一些個(gè)別產(chǎn)品的交易，并為此想要吸引金融機構在當地落戶(hù)。而有些產(chǎn)品交易，比如OTC市場(chǎng)，場(chǎng)外柜臺交易，以及各種各樣的產(chǎn)權交易市場(chǎng)，各地建設的積極性都很高。我相信，隨著(zhù)市場(chǎng)的深化，不排除在市場(chǎng)自身講究規模經(jīng)濟和在現代發(fā)達通訊條件支撐下，各地的交易又會(huì )逐漸統一在某一個(gè)城市的物理性市場(chǎng)中。
    3.不管政府對當地金融中心叫什么名稱(chēng)，當地金融能不能發(fā)展，發(fā)展的速度快不快，規模大不大，相對非金融市場(chǎng)主要功能性市場(chǎng)而言，很大程度上是指的傳統的存貸款市場(chǎng)。而存貸款市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵，取決于當地經(jīng)濟的發(fā)展速度、規模和質(zhì)量。中國目前金融分支機構的設置已經(jīng)不同于上世紀80年代和上世紀90年代初期。目前中國銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)的治理結構和風(fēng)險管理水平已經(jīng)明顯提高。在這個(gè)前提下，當地經(jīng)濟發(fā)展得好，有錢(qián)可賺，這些金融機構不用你請它，它都會(huì )自己進(jìn)來(lái)。如果當地經(jīng)濟發(fā)展得不好，這些金融機構風(fēng)險很大，那你再怎么請它也沒(méi)用。目前，一個(gè)金融機構設置分支機構，須經(jīng)董事會(huì )嚴格的審批程序，有一套嚴格的指標考核。
    4.地方政府如何抓金融？第一，要抓金融業(yè)的生存環(huán)境。簡(jiǎn)單地說(shuō)，抓法律環(huán)境，抓稅收環(huán)境，抓留住人才的環(huán)境。但是在抓減稅方面，各地互相學(xué)習，給金融機構及其職員競相讓稅，這個(gè)成本效益，地方人代會(huì )應該好好把關(guān)。其次，地方政府抓金融，重要的應是圍繞當地經(jīng)濟發(fā)展中的主要金融瓶頸，圍繞各大城市包括上海、北京、深圳等大城市都剛剛起步的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng )新和機構創(chuàng )新。比如說(shuō)中小企業(yè)的擔保問(wèn)題，中小農村金融機構問(wèn)題，私募股權基金問(wèn)題，金融服務(wù)外包問(wèn)題、金融租賃等。而不應該去追求不切實(shí)際的、國家金融戰略下上海國際金融中心建設中的一些金融基礎設施建設和金融做法。這些業(yè)務(wù)其他城市既學(xué)不了，也沒(méi)必要去學(xué)。更不應該花很大的財力和精力去反復論證要不要搞區域性金融中心。不應該用納稅人的錢(qián)，去反復討論當地金融中心建設的必要性和可能性問(wèn)題。應該集中精力和財力，在國家統一法規下抓可能做到的金融創(chuàng )新，辦實(shí)事。我們可以從比較中發(fā)現，在一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟成熟的國家里，比如美國、加拿大、日本等國，絕對沒(méi)有像中國這么多城市爭做區域金融中心或者什么中心的怪現象。這是需要我們認真思考的問(wèn)題。(中國經(jīng)濟50人論壇成員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(cháng))

    [背景鏈接一]

    紐約如何成為國際金融中心

    美國利用兩次世界大戰使經(jīng)濟實(shí)力一次再一次地飛躍，為紐約成為世界性的金融中心提供了堅實(shí)的物質(zhì)基礎。美國1865年的南北戰爭，華爾街為北方政府提供資金支持，最終取得了戰爭的勝利，紐約也因此超越費城，成為美國最重要的金融中心。1914年，一戰爆發(fā)，美國選擇中立，積極發(fā)展本國經(jīng)濟。1913年，美國的工業(yè)生產(chǎn)總值占世界的31%，1929年迅速上升到48%，世界經(jīng)濟中心開(kāi)始轉移至美國。1939年二戰爆發(fā)，美國本土又一次遠離戰場(chǎng)的硝煙。二戰之后，在經(jīng)濟和政治利益的驅動(dòng)下，紐約的貿易和金融活動(dòng)日益繁榮，美國擴張資本輸出。美元也通過(guò)布雷頓森林體系徹底擊敗英鎊，成為貨幣霸主，紐約與倫敦雙雄對峙。
    20世紀70年代，發(fā)達國家開(kāi)始放松金融管制，全球開(kāi)始掀起金融自由化浪潮，出現了融資證券化趨勢。在國際融資活動(dòng)中，債券融資超越銀行融資，后來(lái)居上，股票海外上市融資也成為熱點(diǎn)。融資證券化也掀起新一輪的國際金融中心較量和爭奪，紐約、倫敦、東京相繼大刀闊斧改革，以順應趨勢。

    [背景鏈接二]

    國際金融中心前兩位仍屬倫敦紐約

    在最近的全球金融中心指數排行榜上，倫敦以781分高居榜首；紐約以13分之差屈居第2；新加坡687分排名第3，香港684分名列第4，蘇黎士659分和日內瓦638分排名第5、第6。
    另外一些城市受到金融危機的沖擊相對劇烈。東京和悉尼排名大幅下降，東京從第7位退居第15位，悉尼從第10位降至第16位。一些原本在榜單內屬于“二線(xiàn)”的城市正在迎頭趕上———與東京和悉尼形成鮮明對照的是加拿大溫哥華和蒙特利爾，分別上升5位，晉升至第25位和第26位。(據《中國新聞網(wǎng)》)

    [背景鏈接三]

    危機改變世界金融版圖中國向“世界銀行”轉型

    據韓國《朝鮮日報》報道，全球金融危機正在改變世界金融版圖。爭霸世界金融的英美銀行因危險投資和過(guò)度兼并收購而沒(méi)落，而資金運營(yíng)較保守的中國銀行借助經(jīng)濟增長(cháng)實(shí)現“大躍進(jìn)”。
    《朝鮮日報》轉引英國《金融時(shí)報》報道稱(chēng)，1999年世界20大銀行中美國籍有11家，英國籍有4家，而2009年3月17日至現在，世界20大銀行中美國籍和英國籍銀行分別減少至4家和1家。
    相反，有5家中國籍銀行榜上有名，壓倒了英美籍銀行�？偸兄�1至3位都是中國籍銀行。市值總額1753億美元的中國工商銀行位居第1，中國建設銀行(1287億美元)和中國銀行(1128億美元)緊隨其后，分別位居第2和第3。中國交通銀行和招商銀行也分別列第12位和第17位，進(jìn)入了世界20大銀行排行榜。(據《環(huán)球時(shí)報》)

夏斌簡(jiǎn)介

    夏斌，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)。1951年5月生。1984年畢業(yè)于中國人民銀行研究生院。1978年至1981年，任職于中國人民銀行宣傳處、干部教育處。1985年至1987年，任中國人民銀行金融研究所應用理論研究室副主任。1987年至1992年，任中國人民銀行金融研究所國內金融研究室主任。1993年2月調入中國證監會(huì )，擔任交易部主任兼信息部主任。1993年7月至1995年，任深圳證券交易所總經(jīng)理。1996年至1998年8月，任中國人民銀行政策研究室副主任。1998年8月至2002年9月，任中國人民銀行非銀行金融機構監管司司長(cháng)。2002年9月至今，任國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)，研究員。
    主要著(zhù)作《中國私募基金研究報告》、《貨幣供應量已不適宜作為我國貨幣政策的中介目標》、《當前中國企業(yè)資金確實(shí)偏緊》、《金融控股公司在中國》、《對“投資基金法”立法的七項建議》等。1990年協(xié)助陳元同志主筆完成國務(wù)院重要研究課題《中國九十年代的貨幣政策》。
    主要獲獎：1990年獲中國金融學(xué)會(huì )首屆全國優(yōu)秀金融論文一等獎(《中國貨幣供給理論的實(shí)證研究》)、二等獎(《中國科技貸款運行機制研究報告》)。1991年獲中國人民銀行總行首批全國中青年專(zhuān)家稱(chēng)號。1998年獲中國金融學(xué)會(huì )第四屆全國優(yōu)秀金融論文二等獎(《正確認識我國的外匯儲備問(wèn)題》)、三等獎(《中國社會(huì )游資變動(dòng)分析》)。2003年獲中國經(jīng)濟學(xué)最高獎———孫冶方獎。