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| 價(jià)格過(guò)高 熱錢(qián)可能正在流出內地市場(chǎng) |
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| 2009-09-18 葉檀 來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞 |
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8月份外匯占款創(chuàng )去年11月以來(lái)新低，環(huán)比劇降50%。
有學(xué)者認為是美國經(jīng)濟回暖與人民幣升值預期下降導致的結果，也許還沒(méi)有說(shuō)到根本。金融危機爆發(fā)以來(lái)，人民幣升值預期一直下降，與美元匯率在狹小的區間內來(lái)回震蕩，事實(shí)上，近期由于美元疲軟，人民幣匯率正在上升。9月16日，人民幣兌美元收于3個(gè)多月來(lái)的高點(diǎn)，很難說(shuō)沒(méi)有留住國際資金的成分在。當然，為了保護中國的出口企業(yè)，央行不會(huì )允許人民幣迅速升值，人民幣匯率仍然會(huì )維持震蕩格局，所以說(shuō)人民幣對美元走軟并不符合事實(shí)，對其他貨幣有可能走軟。
投資市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)是根本原因。投資市場(chǎng)講的是風(fēng)險與收益比，如果市場(chǎng)處于高位，說(shuō)明風(fēng)險可能增加，是到了收獲果實(shí)的時(shí)節了。到相對洼地耕種，等待新興市場(chǎng)包括中國市場(chǎng)機會(huì )再次出現。
中國房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險顯現。據國家發(fā)改委、國家統計局的調查，8月份，全國70大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲2.0％，環(huán)比上漲0.9％，這是今年以來(lái)環(huán)比連續第6個(gè)月上漲。房地產(chǎn)市場(chǎng)出現量跌價(jià)升的態(tài)勢，說(shuō)明風(fēng)險臨近。以上海為例，按照易居研究院的數據，8月份上海商品房市場(chǎng)再度出現供求雙降的局面，市場(chǎng)保持高位運行的態(tài)勢。供應量方面，8月份上海商品房新增供應224.89萬(wàn)平方米，環(huán)比上月下跌6%，供應量連續兩個(gè)月處于減少的態(tài)勢。成交方面，商品住宅成交量下降，減幅達到了14.54%。但是價(jià)格持續高漲，全市商品住宅成交均價(jià)為18506元/平方米，環(huán)比上漲17.32%，主要是由于高檔住宅銷(xiāo)售增加，25000~30000元/平方米以上的供求比增幅明顯，從7月的1：1.27上升至8月的1：2.47。
風(fēng)險預警已經(jīng)開(kāi)始，領(lǐng)風(fēng)氣之先的深圳傳出信號。深圳市規劃和國土資源委員會(huì )發(fā)布了
《2009年1~8月深圳房地產(chǎn)市場(chǎng)分析報告》。顯示今年1到8月，深圳新建商品住宅銷(xiāo)售規模以及價(jià)格均同比增幅較大，但進(jìn)入二季度總體呈現環(huán)比“量跌價(jià)升”的態(tài)勢，8月份深圳商品住宅成交面積回落至36.1萬(wàn)平方米，較前7個(gè)月平均水平大降近5成。因此，深圳房地產(chǎn)官方部門(mén)首次預測房地產(chǎn)價(jià)格將出現下降。
外資雖然在進(jìn)入中國樓市，口頭上也在大張旗鼓唱多中國樓市，我們也看到了拋售現象。其他不說(shuō)，筆者就知道有兩個(gè)案例，都賣(mài)了中國物業(yè)而在倫敦、澳大利亞購買(mǎi)豪華別墅。而近期頻繁傳出外資套現中國物業(yè)的消息，其中不乏美國商業(yè)地產(chǎn)巨頭西蒙地產(chǎn)集團以及摩根士丹利等知名投資者。美國地產(chǎn)市場(chǎng)現出復蘇跡象，房?jì)r(jià)開(kāi)始企穩是一大誘因。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會(huì )(NAR)數據顯示，經(jīng)季節性因素調整后，7月成屋銷(xiāo)量折合成年率為524萬(wàn)套，較6月份上升7.2%，升幅高于分析師之前預期的500萬(wàn)套，并創(chuàng )下10年來(lái)最大月比升幅。9月第一周公布的數據，成屋簽約銷(xiāo)售增至兩年多來(lái)最高水平，同時(shí)，新屋銷(xiāo)售最近7個(gè)月中有5個(gè)月實(shí)現增長(cháng)。
股票市場(chǎng)同樣如此，羅杰斯聲稱(chēng)不購買(mǎi)A股言猶在耳，說(shuō)明A股市場(chǎng)價(jià)格高企導致風(fēng)險隨之上升。上半年新興市場(chǎng)股市大好，同時(shí)涵蓋新興市場(chǎng)與已開(kāi)發(fā)國家股市的MSCIAC世界指數，自3月9日跌到6年來(lái)谷底后，已經(jīng)反彈65%；上海綜合股價(jià)指數則大漲43%。
新興市場(chǎng)一度吸引了足夠的熱錢(qián)。目前中國香港等地仍在熱錢(qián)追捧之地，8月份，對沖基金在全球吸引了的45億元資金凈流入，其中超過(guò)50%是新投資者，中國市場(chǎng)依然是市場(chǎng)的追捧對象。7月香港地區熱錢(qián)流入量超過(guò)1000億美元，近3月以來(lái)累計熱錢(qián)流入規模在5000億美元以上。據陶冬分析，香港金管局為維持港幣利率不至突破聯(lián)系匯率的上限，大手接納涌入的外幣，港幣的銀行體系總結余由雷曼倒閉時(shí)的46億港元暴漲到2113億港元。
但熱錢(qián)進(jìn)入香港不一定會(huì )進(jìn)入內地，金融風(fēng)暴以來(lái)就是短炒為王，因為市場(chǎng)因素不確定。大筆通過(guò)地下渠道進(jìn)出內地的資金來(lái)去如風(fēng)，當外圍市場(chǎng)風(fēng)險更小時(shí)，意味著(zhù)未來(lái)的收益可能更大，既然在中國香港地區也能享受中國溢價(jià)，既然歐美經(jīng)濟數據也顯示復蘇跡象，為什么要追逐高不可攀的內地股市樓市呢？投資市場(chǎng)風(fēng)險低而收益高才算好生意。
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