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| 創(chuàng )業(yè)板將成全球耀眼財富倍增股市 |
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| 2009-09-21 張庭賓 來(lái)源:第一財經(jīng)日報 |
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沒(méi)有必要擔心創(chuàng )業(yè)板開(kāi)戶(hù)熱度不夠。
9月17日，北京立思辰科技等七家公司通過(guò)了創(chuàng )業(yè)板發(fā)審會(huì )議，這標志著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的正式推出已基本沒(méi)有懸念。此前，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)戶(hù)似乎熱度不夠，但本人相信，接下來(lái)的日子中其開(kāi)戶(hù)數會(huì )猛增。
事實(shí)上，直到第一批IPO過(guò)后，創(chuàng )業(yè)板才板上釘釘。在中國現階段的特殊國情下，也只有到這時(shí)候才能為創(chuàng )業(yè)板開(kāi)香檳。
從一開(kāi)始醞釀創(chuàng )業(yè)板至今，已經(jīng)是10年春夏秋冬的輪回，曾經(jīng)以創(chuàng )業(yè)板為夢(mèng)想棲息地的公司和風(fēng)險投資者已被淘汰了幾輪。這使得當這一天真的來(lái)臨時(shí)，很多人不敢相信這是真的。
記得去年年底的時(shí)候，與深圳一位證券業(yè)權威人士交換對創(chuàng )業(yè)板的看法，對方并不看好創(chuàng )業(yè)板能推出。而我則明確地預期，明年創(chuàng )業(yè)板能夠推出，而股指期貨推不出。
筆者給出的理由是：當金融危機擴大化并影響中國后，只有推創(chuàng )業(yè)板才能真正切實(shí)地培育“中國創(chuàng )造”，提高中國經(jīng)濟競爭力，有效地應對金融危機。而推股指期貨只能放大股市動(dòng)蕩，加速財富再分配和貧富分化，很可能促進(jìn)中國金融經(jīng)濟成為全球金融危機犧牲品。當這個(gè)道理講透徹講清楚，以“執政為民”的立場(chǎng)，他們會(huì )選擇創(chuàng )業(yè)板，而推后股指期貨。
對創(chuàng )業(yè)板的推崇，筆者不遺余力在此羅列幾篇文章：2008年2月，《中國創(chuàng )業(yè)板可成全球新能源革命主戰場(chǎng)》、2008年4月7日，《股指期貨先創(chuàng )業(yè)板推出將潛伏重大隱患》、2008年10月，《A股大患：“做空”者眾，“做實(shí)”者寡》、2009年3月，《推創(chuàng )業(yè)板會(huì )強化中國“避風(fēng)港”效應》……
在今年3月3日寫(xiě)的文章中，筆者強調，不用擔心創(chuàng )業(yè)板推出的時(shí)機，更不要擔心創(chuàng )業(yè)板會(huì )分流主板資金。原因有三：
�。保挥蟹龀直就羷�(chuàng )新企業(yè)闖出未來(lái)，才是應對金融危機、重樹(shù)信心、再造中國競爭力的根本出路，即推創(chuàng )業(yè)板是主動(dòng)出擊應對金融危機；
�。玻畡�(chuàng )業(yè)板融資量是有限的，而現在我們的流動(dòng)性是很富裕的，應毫不猶豫地繼續放出來(lái)；
�。常ㄟ^(guò)創(chuàng )業(yè)板來(lái)恢復市場(chǎng)的賺錢(qián)效應，會(huì )進(jìn)一步強化中國的避風(fēng)港效應。就像在冬天里點(diǎn)篝火，會(huì )把全球抱團取暖的資本聚過(guò)來(lái)，中小板乃至主板都會(huì )跟著(zhù)受益。
從3月3日收盤(pán)2081點(diǎn)到9月17日收盤(pán)3060點(diǎn)，上證指數上漲了47%，市場(chǎng)已經(jīng)初步證明了我的判斷。
當然，筆者對于創(chuàng )業(yè)板也一直有個(gè)很大的擔心，那就是市場(chǎng)操縱。由于盤(pán)子比較小，創(chuàng )業(yè)板的股票一般只要兩三億元人民幣的資金就可以炒飛起來(lái)，極少數與經(jīng)營(yíng)者勾結的莊家可以很容易利用信息不對稱(chēng)獲取暴利，這將不利于創(chuàng )業(yè)板長(cháng)期健康發(fā)展。針對于此，應該配套推出舉證責任在辯方和集體訴訟，有效、有力地打擊市場(chǎng)操縱，才能使創(chuàng )業(yè)板長(cháng)治久安。
應該說(shuō)，在創(chuàng )業(yè)板上推出舉證責任在辯方和集體訴訟是非常合適的，因為它是一個(gè)新板塊，沒(méi)有任何的歷史包袱；同時(shí)因為它的上市公司市值小，被惡性操縱和瘋狂炒作的風(fēng)險概率比中小板和主板要大得多。
換言之，在操作難度最小、必要性最高的情況下都不推這兩個(gè)制度，那未來(lái)再推出的可能性就會(huì )很小，中國股市制度建設只能淪為二三流，無(wú)法有效地保障長(cháng)期投資者的合理權利，將客觀(guān)上繼續放縱市場(chǎng)投機和操縱。
盡管對于創(chuàng )業(yè)板上市公司設置了較高經(jīng)營(yíng)和盈利門(mén)檻，這會(huì )在一定程度上遏制上市公司造假上市的風(fēng)險；限制1年內的新股民入場(chǎng)，也是降低風(fēng)險的有益措施，但是總體上的市場(chǎng)操縱的風(fēng)險仍難防范。未來(lái)如果出現了像“杭蕭鋼構(600477,股吧)”那樣的重大風(fēng)險，證券監管部門(mén)仍難以免責。
誠然，推出舉證責任在辯方和集體訴訟并非證券監管部門(mén)一家的事。這需要相關(guān)部門(mén)通力配合，為中國資本市場(chǎng)制度建設達到國際一流水平共同努力，從而使股市真正成為創(chuàng )造真實(shí)財富的加速器，而非成為公眾財富向少數內部人轉移的加速器。
創(chuàng )業(yè)板將成為全球耀眼的財富倍增股市無(wú)懸念。但它能否成為中國資本市場(chǎng)制度建設的一次飛躍仍有懸念。這是一個(gè)真正值得關(guān)注的重大懸念。如果實(shí)現了突破，其將使創(chuàng )業(yè)板成為真正源源不斷創(chuàng )造財富的沃土。
簡(jiǎn)言之，只有價(jià)值萬(wàn)億的好制度，才能保障萬(wàn)億真實(shí)財富被創(chuàng )造！一個(gè)不關(guān)心制度建設的國家是沒(méi)有長(cháng)期美好未來(lái)的。真誠地希望創(chuàng )業(yè)板的未來(lái)是喜劇而非“鬧劇”！
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