本周一大盤(pán)受制于5日均線(xiàn)的壓力，繼續弱勢下跌。我們預計，節前不多的交易日內，大盤(pán)或現弱勢反彈，原因一是超跌，二是拋壓減輕。但對反彈的期望值不宜過(guò)高，大盤(pán)短期總體上漲機會(huì )仍相對有限，節后難改震蕩格局，預計運行區間約在2650-3050點(diǎn)。
供給提速，打亂市場(chǎng)原有格局。在上周周一有中國中冶(601618,股吧)大盤(pán)新股上市、周三中國國旅發(fā)行的情況下，創(chuàng )業(yè)板于9月25日同時(shí)發(fā)行10只股票，目前，第二批9家企業(yè)也已進(jìn)入發(fā)行程序。主板市場(chǎng)則出現低量虛勢迎新的態(tài)勢。我們認為，創(chuàng )業(yè)板股票上市之前，市場(chǎng)可能選擇觀(guān)望等待。
周邊市場(chǎng)繼續上漲動(dòng)力減弱。全球股市從今年3月份反彈以來(lái)，近期已經(jīng)出現調整跡象。上周五公布的美國耐用品訂單和預售屋數據均令人失望，不得不讓人擔心美國經(jīng)濟復蘇之路仍將面臨諸多不確定性。在信心下降的背景下，國慶期間的美國股市以及周邊市場(chǎng)很可能承接上周沖高回落之勢，繼續調整。雖然A股走勢相對獨立，但周邊市場(chǎng)的波動(dòng)對A股也會(huì )產(chǎn)生間接影響。
四季度行情在于“跌出來(lái)的機會(huì )”，重點(diǎn)關(guān)注低碳經(jīng)濟。經(jīng)過(guò)8月份以來(lái)的調整，目前滬深300指數2009年動(dòng)態(tài)PE約為20倍，估值略低于歷史中值水平，雖然經(jīng)過(guò)近期調整，市場(chǎng)風(fēng)險得到了相對充分釋放，但整體估值相對今年年初仍沒(méi)有明顯優(yōu)勢。同時(shí)，目前技術(shù)面對多方也很不利。因此，大盤(pán)仍有向下調整的要求，四季度行情更多應在于“跌出來(lái)的機會(huì )”，我們主要看好低碳經(jīng)濟帶來(lái)的主題投資機會(huì )。在G20峰會(huì )上，如何發(fā)展低碳經(jīng)濟成為重點(diǎn)討論議題之一，12月份召開(kāi)的哥本哈根會(huì )議將會(huì )更進(jìn)一步提出各國目標。從經(jīng)濟發(fā)展歷史來(lái)看，每一次經(jīng)濟衰退都孕育著(zhù)以新技術(shù)為引導、新經(jīng)濟(310358基金凈值,基金吧)增長(cháng)模式為基礎的經(jīng)濟革命，預計低碳概念將變得日趨成熟。
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