近期，國際上一再出現強壓人民幣升值的聲音。在美國，一些行業(yè)組織和工人聯(lián)合會(huì )又開(kāi)始鼓動(dòng)奧巴馬政府將中國列入 “匯率操縱國”，這些聲音與貿易保護主義升溫一起對人民幣升值強烈施壓�？梢韵胂�，在美國巨大的財政赤字和高企的失業(yè)率重壓下，奧巴馬政府可能不得不將矛頭指向中國。因此，可能引發(fā)由貿易爭端所導致的匯率戰。

　　人民幣需穩步升值

　　我注意到，半年多來(lái)，美元兌一籃子貨幣已經(jīng)下跌了12%，但由于人民幣實(shí)際是盯住美元的，因此人民幣兌美元（匯率）基本維持穩定。相反，對發(fā)出聲音不大的一些貨幣，如歐元、日元、澳元、加元等卻大幅度貶值。這是為什么呢？
　　從戰略上來(lái)思考，如果歐洲、日本等也壓人民幣升值，人民幣順勢升一把，歐盟和日本就沒(méi)有今天的排位了。這也是為什么歐洲很多國家寧愿與中國展開(kāi)貿易戰，卻盡量避免匯率戰的原因。
　　問(wèn)題是，人民幣升值對中國有沒(méi)有很大好處呢？大部分的觀(guān)點(diǎn)給予負面回答。而在我看來(lái)，從中國經(jīng)濟短期目標的實(shí)現角度觀(guān)察，人民幣升值的確是好壞參半，好處可能稍多一點(diǎn)；但對中國的長(cháng)期戰略目標而言，對未來(lái)全球經(jīng)濟和金融戰略格局而言，人民幣必須穩步升值。更何況，人民幣穩步升值是符合貨幣價(jià)值規律的——單位人民幣中所包含的勞動(dòng)力價(jià)值是增加最快的。
　　為什么歐洲許多國家和許多企業(yè)都在抱怨歐元升值過(guò)快過(guò)多，而歐洲央行卻一再地堅持強勢歐元政策？為什么在日本民主黨上臺前后，日元出現了劇烈的升值？是基本面變化了嗎？是它們率先擺脫了全球金融危機嗎？都不是。它們都在想一件事——害怕被中國超過(guò)。
　　毫無(wú)疑問(wèn)，中國在未來(lái)幾年甚至幾十年中，都將是世界上發(fā)展最快的國家之一。即使不考慮趕超什么國家，僅僅是從人民利益出發(fā)，人民幣穩步升值也是普惠于中國老百姓的好事，因為它能從最大層面上提升中國勞動(dòng)者的勞動(dòng)力價(jià)值，進(jìn)而提升全民的購買(mǎi)力，同時(shí)極大地提高內需在GDP中的比重，反作用于中國經(jīng)濟的良性循環(huán)。
　　當然，在全球金融危機還沒(méi)有過(guò)去的今天，人民幣若出現加快升值趨勢，一些出口企業(yè)會(huì )倒閉，因此，人民幣穩步升值更有利于保增長(cháng)。中國出口遇阻并非中國產(chǎn)品太貴，而是太便宜了。通過(guò)人民幣升值適度地提高中國商品價(jià)格，不但可以增加出口效率和絕對值，也可以刺激外國人買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心理，增加中國商品出口的絕對數量。

　　人民幣國際化正逢時(shí)機

　　用更長(cháng)遠的眼光看，中國政府一定會(huì )放松匯率控制，讓人民幣加快升值。近日在新華社的報道中已經(jīng)出現了這樣的文字：“人民幣穩健升值是大勢所趨”，“人民幣利率和匯率的形成機制將更加市場(chǎng)化”等。這雖然似乎是老調重彈，但最近再次做這樣的官方表態(tài)更值得注意。
　　人民幣升值或放松匯率管制最大的好處是能夠促進(jìn)人民幣的國際化。在當前國際復雜戰略紛爭的背景下，人民幣國際化同時(shí)即面臨很大的壓力，也出現了很好的時(shí)機。要知道，人民幣國際化或曰人民幣成為世界貨幣，對中華民族來(lái)說(shuō)都是有利于千秋萬(wàn)代的。9月28日，國家財政部在香港地區發(fā)行60億人民幣債券，輿論普遍認為這是人民幣國際化道路上的又一重要里程碑事件。在我看來(lái)，再過(guò)5年左右，中國將會(huì )在紐約、倫敦等世界主要金融市場(chǎng)將發(fā)行人民幣債券。
　　按照現代金融市場(chǎng)的標準，國際化貨幣應該具有三大特征，即在國際貿易中大量使用的“結算貨幣”；很多國家央行的儲備貨幣籃子中的“儲備貨幣”；國際貨幣市場(chǎng)的可自由交易的貨幣，而所謂“可交易”一方面是為了貿易的方便，更重要的是為了投資的方便，變現的方便。
　　毫無(wú)疑問(wèn)，人民幣成為“可發(fā)債貨幣”的前提之一，是必須成為國際貨幣。但是，這個(gè)國際貨幣是否是完全可自由兌換的貨幣呢？我看未必！這個(gè)觀(guān)點(diǎn)或許關(guān)系到中國在紐約、倫敦等世界主要金融市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券的時(shí)間表。也就是說(shuō)，在人民幣還沒(méi)有“完全可自由兌換”時(shí)間表的時(shí)候，在它還不是“投資型貨幣”的時(shí)候，我國也可以在國際主要金融中心國家發(fā)行人民幣債券，在中國內地金融市場(chǎng)向全世界發(fā)行人民幣債券，成為“可發(fā)債貨幣”，或“準可發(fā)債貨幣”。
　　我們知道，外國人買(mǎi)人民幣債券的前提是他們手中必須有人民幣，而他們手中的人民幣既可以是在“完全自由兌換”的國際貨幣市場(chǎng)買(mǎi)來(lái)的，也可以是從國際貿易中獲取的——賣(mài)自己的貨得到的是人民幣，還可以是日常備用或日積月累儲備下來(lái)的。因此，沒(méi)有“完全可自由兌換”的人民幣市場(chǎng)，人民幣也一樣可以走向世界，只要人民幣成為國際級的結算貨幣，它就接近了國際貨幣或準國際貨幣的基本要求，因而可能成為“可發(fā)債貨幣”。
　　人民幣國際化道路目前可將主攻的目標鎖定成為：在越來(lái)越多國際貿易中讓更多國家自愿使用的結算貨幣，再逐漸成為一些國家央行自愿儲備的儲備貨幣，自然成為可發(fā)債貨幣，最后水到渠成地成為在國際貨幣市場(chǎng)上 “完全可自由交易的貨幣”（投資型貨幣），與美元歐元三足鼎立，支撐全新的國際貨幣體系。顯然，成為“可發(fā)債貨幣”是人民幣國際化進(jìn)程的重要中間環(huán)節，也是新的國際貨幣體系所期待的。

　　人民幣國際化有新路徑

　　最近，人民幣國際化的步伐顯著(zhù)加快，最集中的表現就是與許多國家和地區簽署了貨幣互換協(xié)議和人民幣開(kāi)始跨境結算業(yè)務(wù)試點(diǎn)。一些國際權威機構樂(lè )觀(guān)地估計，未來(lái)5年，以人民幣結算的出口額上限很可能相當于中國出口總額的1/3左右，而在亞洲市場(chǎng)上很可能達到50%。這個(gè)規模已經(jīng)超過(guò)了日元15年前最強時(shí)的比例，因此有人預測，人民幣5年后將超過(guò)甚至取代日元的國際地位。
　　中央政府在香港地區發(fā)行人民幣債券，為什么深受香港市民和國際市場(chǎng)歡迎？因為此舉為香港地區和許多亞洲國家已經(jīng)擁有的越來(lái)越多的人民幣提供了投資渠道，它有利于人民幣從貿易結算貨幣向可發(fā)債貨幣、再向投資型貨幣的轉型。
　　現在的問(wèn)題是怎樣才能讓歐美國家的央行愿意持有人民幣資產(chǎn)，讓這些國家的投資者喜歡人民幣資產(chǎn)？首先是人民幣必須具有長(cháng)期穩定升值的潛力。而從過(guò)去30年的表現看，人民幣雖然不是全球升值最快的貨幣，但卻是升值預期最穩定的貨幣，其背后當然是中國日益增強的國力和綜合競爭力。未來(lái)5年，人民幣相對歐美主要國家的貨幣很可能再升值20%左右，成為全球最具吸引力的強勢貨幣。在此基礎上，未來(lái)幾年順水推舟地擴大人民幣在國際貿易中的結算份額即是當務(wù)之急，也是大勢所趨。
　　可以這樣設想，當歐美國家中的越來(lái)越多企業(yè)在與中國的貿易往來(lái)中，開(kāi)始使用人民幣進(jìn)行貿易結算時(shí)，中國在全球主要金融市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券的時(shí)機也就成熟了。而按目前的趨勢測算，這個(gè)時(shí)間表大約只需要5年，而在中國內地嘗試發(fā)行面向全球市場(chǎng)的人民幣債券很可能不用5年。
　　當然，除了以上條件之外，人民幣債券登陸倫敦和華爾街金融市場(chǎng)，還有很多工作要做。在成為“完全可自由兌換”的國際貨幣之前，人民幣國際債券的定價(jià)權，還不能是我們自己說(shuō)了算，也不可能由市場(chǎng)說(shuō)了算，因為還沒(méi)有這樣的市場(chǎng)——需要與歐美大國的央行協(xié)商。
　　國際化的推動(dòng)者不應該是外國人，而應該是我們自己。但是，現在外國人在推，我們何樂(lè )而不為？我們必須看到，外國人尤其是歐美人絕大多數是不希望中國超過(guò)他們的，但他們還不十分明白一件事，當他們一致地要求中國政府放松匯率管制時(shí)，當他們盼星星盼月亮地呼喚人民幣升值后，一夜之間，中國突然走在了他們的前頭，而推著(zhù)中國大步走的恰恰是他們自己。
　　我預測，即使不去考慮人民幣穩步升值會(huì )帶來(lái)多大的戰略利益，僅僅是從中國經(jīng)濟的基本面出發(fā)思考，人民幣未來(lái)穩步升值的幾率也是極大的。如果明年中國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟明確復蘇，人民幣的彈性匯率制就有可能實(shí)行。