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| 創(chuàng )業(yè)板啟航水到渠成 資本市場(chǎng)又迎新機遇 |
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| 2009-10-19 作者:安寧 來(lái)源:證券日報 |
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10月23日，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)板儀式將正式舉行，這意味著(zhù)在中國股市醞釀、籌備十年之久的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的大門(mén)終于要正式開(kāi)啟了。創(chuàng )業(yè)板的啟動(dòng)必將對拓展中小企業(yè)融資渠道、完善資本市場(chǎng)結構、推進(jìn)創(chuàng )新型國家戰略的實(shí)施以及經(jīng)濟發(fā)展方式的轉變，產(chǎn)生積極而深遠的影響。
眾所周知，創(chuàng )業(yè)板的提出始于1999年，當時(shí)，深交所向中國證監會(huì )正式呈送《深圳證券交易所關(guān)于進(jìn)行成長(cháng)板市場(chǎng)的方案研究的立項報告》，并附送實(shí)施方案。同年3月，證監會(huì )首次明確提出“可以考慮在滬深證券交易所內設立科技企業(yè)板塊”。但是，在2000年，全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，中國的創(chuàng )業(yè)板構想也未成現實(shí)。
現在來(lái)看，當時(shí)我們對創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)特性的認識尚不充分，中國股市的發(fā)育狀況、監管水平也與之難說(shuō)匹配。尤其是在當時(shí)機構投資者嚴重缺失、投機炒作大行其道的市場(chǎng)中，許多草草拼裝的“創(chuàng )新”企業(yè)，確實(shí)抱著(zhù)“一夜暴富”之目的。彼時(shí)如果倉促上馬，其后果并不難料。
但是，十年后的今天，中國創(chuàng )業(yè)板的設立已是順勢而為。不僅經(jīng)濟形勢總體向好，而且資本市場(chǎng)近年來(lái)的改革也為創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)奠定了良好的發(fā)展基礎。特別是企業(yè)資源豐富，中小企業(yè)數量已占中國企業(yè)總數的99.8%，貢獻了60%的GDP，為全社會(huì )提供了75%的就業(yè)機會(huì )，成為中國經(jīng)濟的重要支柱。
另外，深交所根據“創(chuàng )業(yè)板分步走”指導思想推出的中小企業(yè)板，運作5年效果良好。目前已有273家中小企業(yè)上市，至2008年整體主營(yíng)收入和凈利潤年均增長(cháng)30％以上，明顯超過(guò)主板公司。中小企業(yè)、創(chuàng )投、券商、中介機構、投資者已形成一個(gè)高效的“有機生態(tài)圈”，監管機構也積累了豐富的監管經(jīng)驗。這都為設立創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)打下了堅實(shí)的基礎。
創(chuàng )業(yè)板的推出，不僅有利于發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能，引導社會(huì )經(jīng)濟資源向具有競爭力的創(chuàng )新型企業(yè)、新興行業(yè)聚集，而且有利于改善這些企業(yè)的發(fā)展環(huán)境，一大批高成長(cháng)、高科技的自主創(chuàng )新型企業(yè)的成長(cháng)，可以加快國家自主創(chuàng )新戰略的實(shí)施，推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)方式的轉變。
同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)使得我國資本市場(chǎng)向多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展方向邁出了一大步。由于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)相對主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)上市門(mén)檻更低，為目前大量尚不符合主板和中小板上市條件的中小企業(yè)、新興高科技行業(yè)，尤其是那些具有自主創(chuàng )新的、頗具成長(cháng)性的高科技企業(yè)開(kāi)通了融資渠道，更為風(fēng)險投資提供了一個(gè)較為方便而有效的退出渠道。
有了這樣一個(gè)融資平臺，不但能扶植創(chuàng )新型企業(yè)快速發(fā)展，更重要的是可發(fā)揮示范、放大效應，拉動(dòng)更多民間投資來(lái)推動(dòng)中國產(chǎn)業(yè)結構升級，這也有利于緩解就業(yè)難題，因此創(chuàng )業(yè)板的推出可謂利國、利民、利商、利市。
當然，在推出中國創(chuàng )業(yè)板的同時(shí)我們也必須看到海外創(chuàng )業(yè)板敗多勝少的殘酷現實(shí)，建設一個(gè)新市場(chǎng)之路絕非坦途，中國創(chuàng )業(yè)板未來(lái)也面臨著(zhù)諸多不確定因素。但是，任何金融創(chuàng )新都意味著(zhù)風(fēng)險，絕不可能只“有百利而無(wú)一害”。
我們相信，經(jīng)過(guò)十年時(shí)間的論證和探索，在我國經(jīng)濟持續穩定增長(cháng)、上市資源充沛，以及吸取海外的經(jīng)驗教訓和中小板的成功經(jīng)驗的基礎上，中國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)必能揚帆遠航，為整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)新機遇、新希望。
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