十年一劍今磨成!
籌備十余年,創(chuàng )業(yè)板今日開(kāi)板——這不僅標志著(zhù)多層次資本市場(chǎng)建設取得實(shí)質(zhì)突破,更意味著(zhù)資本市場(chǎng)成為創(chuàng )新經(jīng)濟“新引擎”,服務(wù)國民經(jīng)濟全局能力必將進(jìn)一步增強。 創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)板,是我國多層次資本市場(chǎng)建設的里程碑。在借鑒國際經(jīng)驗并充分結合國情的基礎上,我國逐步確立了由主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板和場(chǎng)外轉讓市場(chǎng)構成并有機聯(lián)系的多層次資本市場(chǎng)體系框架。 主板市場(chǎng)以服務(wù)和培育大型藍籌企業(yè)為目標,市場(chǎng)規模已居世界前三;中小板自2004年成立以來(lái),掛牌公司達到300家,支持成熟中小企業(yè)效果顯著(zhù);以科技園區企業(yè)進(jìn)入股份代辦轉讓系統為契機,場(chǎng)外市場(chǎng)建設也在穩步推進(jìn)之中。毫無(wú)疑問(wèn),今日,推出面向更廣大創(chuàng )新型、高成長(cháng)型中小企業(yè)的創(chuàng )業(yè)板,有效連接了主板市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng),是彌補當前資本市場(chǎng)體系中間層次缺失、構建完整多層次市場(chǎng)體系的重要舉措。 創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)板,是資本市場(chǎng)的盛事,更是我國市場(chǎng)化改革縱深推進(jìn)的成果。就在今天,國際金融危機仍在持續、我國經(jīng)濟發(fā)展方式急需轉型、產(chǎn)業(yè)結構期待升級,在這樣的背景下啟動(dòng)創(chuàng )業(yè)板,對于支持企業(yè)自主創(chuàng )新、鞏固經(jīng)濟復蘇成果、推動(dòng)經(jīng)濟轉型無(wú)疑具有重要意義。 如果我們從微觀(guān)角度考量,創(chuàng )業(yè)板將為新興產(chǎn)業(yè)和企業(yè)提供與資本對接的平臺,在中小創(chuàng )新型企業(yè)投融資、自主創(chuàng )新、公司服務(wù)鏈條中起到樞紐的作用,促進(jìn)電子信息、生物醫藥、環(huán)保節能等新興產(chǎn)業(yè)孵化和培育,幫助它們成長(cháng)。 如果我們把眼界放寬一些,宏觀(guān)地看,創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)板,將以資本的力量推進(jìn)自主創(chuàng )新型國家戰略的有效落實(shí)。目前,包括美國納斯達克市場(chǎng)、韓國科斯達克市場(chǎng)在內,全球有40多家創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng),雖然其中能用“成功”來(lái)形容的并不是很多,但它們都對各國創(chuàng )新型經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。 可以料想,我國的創(chuàng )業(yè)板,將帶動(dòng)全國乃至國際資本、資源投入創(chuàng )新性較強的企業(yè),提供風(fēng)險共擔、利益共享的機制,鼓勵各類(lèi)創(chuàng )新資源和資本市場(chǎng)有效結合,形成創(chuàng )新型企業(yè)創(chuàng )業(yè)投資和資本市場(chǎng)的良性互動(dòng),推動(dòng)建立以企業(yè)為核心、以市場(chǎng)為導向、以資本為紐帶、產(chǎn)學(xué)研相結合的創(chuàng )新體系,更好地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置當中的基礎性作用。 創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)板,還有助于培育和完善市場(chǎng)化的運作機制。它將促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資良性循環(huán),形成促使資本、資源和其他創(chuàng )新要素向具有競爭力的企業(yè)積聚的長(cháng)效機制,更好地促進(jìn)社會(huì )資源的合理配置。 從企業(yè)的生命周期角度來(lái)說(shuō),創(chuàng )業(yè)板服務(wù)于那些處于成長(cháng)階段,并接近成熟期的企業(yè),成長(cháng)性是這些企業(yè)的特色,但業(yè)績(jì)并不穩定,持續盈利能力有待時(shí)間的檢驗,對新技術(shù)、新模式的探索還存在不確定性,上市公司面臨一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險,不少企業(yè)甚至存在失敗和退市的可能。 此外,創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式、運作管理和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方式比較特殊,部分公司股權結構不穩定,公司治理不完善,有的還存在對單一客戶(hù)技術(shù)和專(zhuān)業(yè)人員的依賴(lài),經(jīng)營(yíng)的持續性和穩定性相對低于主板市場(chǎng)。 監管機構也多次強調,創(chuàng )業(yè)板企業(yè)成立時(shí)間較短,股本規模較小,抵御市場(chǎng)風(fēng)險和行業(yè)風(fēng)險能力較弱,面臨市場(chǎng)操縱、炒作可能性比較高,投資者對此應該予以高度的重視和關(guān)注——這一切均是為了維護來(lái)之不易的創(chuàng )業(yè)板穩步推出,將保護投資者的利益放在重中之重的位置。 就在此時(shí),舞臺已經(jīng)搭好,鑼鼓即將敲響。 承載著(zhù)資本市場(chǎng)的新希望,創(chuàng )業(yè)板必將助推國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展,成為創(chuàng )新經(jīng)濟“新引擎”! |