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| 2009-10-26 黃錚 來(lái)源:中國證券報 |
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經(jīng)過(guò)前期較為充分的震蕩整理，上周滬深股市重回升勢。雖然10月20日留下的跳空缺口可能對后期滬綜指向上形成一定牽制，但只要股指在回抽60日均線(xiàn)的過(guò)程中能夠獲得有效支撐，那么在熱點(diǎn)和量能的合力作用下，市場(chǎng)仍有望保持震蕩上揚的總體格局。
在基本面上，上周宏觀(guān)數據的明朗繼續強化了國內經(jīng)濟回暖的態(tài)勢；陸續公布的三季報情況也顯示，上市公司業(yè)績(jì)環(huán)比向好跡象明顯。隨著(zhù)投資者持股意愿上升，我們認為近期市場(chǎng)仍有望保持較為強勢的格局，股指繼續震蕩向上將是大概率事件。但考慮到創(chuàng )業(yè)板首開(kāi)會(huì )對市場(chǎng)形成一定影響，且節后股指上升后的估值體系需要重新平衡，本周市場(chǎng)可能會(huì )出現適當的盤(pán)中調整，以便化解上行壓力。如果市場(chǎng)出現短期回調，進(jìn)行新一輪行業(yè)布局就成為近期策略的關(guān)鍵。
首先，權重較大的金融、地產(chǎn)指數上周分別以7.46%、9.33%的較大周漲幅跑贏(yíng)大盤(pán)，兩行業(yè)成交也較前期有明顯放大，說(shuō)明場(chǎng)內資金對此類(lèi)主流品種的關(guān)注程度開(kāi)始提升。未來(lái)一年，人民幣有望保持穩定的升值預期，國內資產(chǎn)價(jià)格走高的預期也會(huì )被繼續強化。我們更看好受益資產(chǎn)價(jià)格上升、估值相對偏低的銀行板塊，以及近期受益于多項政策實(shí)施的保險類(lèi)個(gè)股。此外，在四季度業(yè)績(jì)預期趨好的支撐下，小盤(pán)地產(chǎn)股未來(lái)也應有不錯表現，建議關(guān)注其中成長(cháng)性較為明確的品種。
其次，從支持近期市場(chǎng)上升的內在核心力——三季報看，已公布季報的上市公司三季度業(yè)績(jì)情況正在恢復，行業(yè)的超預期效應已經(jīng)在盤(pán)面上發(fā)揮得淋漓盡致。我們堅持認為，能夠推動(dòng)市場(chǎng)上行的內在核心力始終是上市公司的業(yè)績(jì)表現。業(yè)績(jì)預期良好并存在一定估值空間的個(gè)股仍有望跑贏(yíng)指數，但同時(shí)那些缺乏業(yè)績(jì)支撐的公司恐難走出理想行情。具體分析三季報可以發(fā)現，防御性行業(yè)因銷(xiāo)售情況持續超預期取得的正收益值得重視，從國內經(jīng)濟未來(lái)亮點(diǎn)以及增長(cháng)可持續性角度看，建議關(guān)注食品飲料、信息設備這類(lèi)防御類(lèi)品種的階段性投資機會(huì )。此外，依賴(lài)投資拉動(dòng)而具備較好業(yè)績(jì)預期的中下游行業(yè)如工程機械板塊，因業(yè)績(jì)增長(cháng)具有較強的確定性且估值合理，可以作為具有交易性機會(huì )的品種參與。
我們認為，當前市場(chǎng)對于上市公司的業(yè)績(jì)預測基本合理，對于底部已經(jīng)逐漸抬高的市場(chǎng)而言，需要在市場(chǎng)強勢震蕩過(guò)程中不斷挖掘出新熱點(diǎn)來(lái)化解上行的調整壓力。投資者倉位比重應堅持控制在較為靈活的范圍內，并利用盤(pán)中振幅加劇的機會(huì )進(jìn)行適度調整。在策略上，對于偏離業(yè)績(jì)支撐的投機性個(gè)股要警惕其潛在的下跌風(fēng)險，但對成長(cháng)性良好、技術(shù)上存在突破可能的個(gè)股仍要以堅決持有為主。 |
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