|
| 落實(shí)通脹預期的管理先拿CPI開(kāi)刀 |
|
|
|
|
|
|
| 2009-10-26 水皮 來(lái)源:華夏時(shí)報 |
|
|
如果美元沒(méi)有形成貶值的趨勢，如果原油期貨交易不再以美元為結算單位，如果中國的經(jīng)濟沒(méi)有形成V字型強勁的復蘇，如果這三個(gè)如果只有一個(gè)成立，那么，原油期貨價(jià)格就不會(huì )如此輕易地沖上80美元。
但是事實(shí)上，原油期貨價(jià)格在突破了前期75美元的高點(diǎn)后漲得沒(méi)完沒(méi)了，已經(jīng)漲了整整一個(gè)月，而且沒(méi)有結束的跡象。
原油期貨價(jià)格是否就此步入新一輪炒作周期，如果是，對中國經(jīng)濟將會(huì )有什么影響，如果不是，又有什么辦法能夠避免這種影響呢？
比較一下我們CPI的走勢，豬肉價(jià)格的走勢和原油期貨價(jià)格的走勢，我們會(huì )發(fā)現三條線(xiàn)的走勢幾乎是一模一樣的。很多人可以理解CPI和豬肉價(jià)格的關(guān)系，但是卻不能理解原油期貨價(jià)格和中國的豬肉價(jià)格怎么會(huì )有聯(lián)系。
其實(shí)，內在的邏輯關(guān)系說(shuō)簡(jiǎn)單也簡(jiǎn)單，那就是原油價(jià)格的上漲會(huì )引來(lái)大家對新能源的追捧，而在新能源中又數乙醇汽油的技術(shù)最為成熟，乙醇汽油的提取主要來(lái)自玉米(資訊,行情)，玉米又是中國養豬的主要飼料。美國是世界上最大的玉米產(chǎn)地，而美國人的規劃是將50%的玉米轉為乙醇汽油的原料。換句話(huà)講，50%原來(lái)的糧食作物有可能轉化為工業(yè)原料，這也就是為什么會(huì )在2008年初會(huì )出現糧荒的答案。因為那個(gè)時(shí)候，正是油價(jià)被炒到147美元的時(shí)候，也是中國的豬肉價(jià)格被推到不可思議高價(jià)的時(shí)候，而隨著(zhù)原油價(jià)格在三個(gè)月中由147美元直落到33美元，不但全球的糧荒跑了個(gè)無(wú)影無(wú)蹤，中國的豬肉也成了根本賣(mài)不掉不得不由政府收儲的東西。想想年前中國政府為了鼓舞中國農民的養豬積極性而做的種種努力，如何不讓人感慨萬(wàn)千。
原油期貨價(jià)格的炒作和需求是沒(méi)有關(guān)系的，一定要說(shuō)有關(guān)系也就是一個(gè)炒作的概念，那就是中國需求，因為受二次石油危機的影響，歐美也好，日本也好，對于石油的需求，在過(guò)去的十年中不但沒(méi)有上升，反而都有下降，世界石油增量的50%是由中國消化的，這讓中國政府非常難受。如果中國的成品油價(jià)格不隨行就市，那么就不會(huì )壓縮需求，炒家們就會(huì )繼續拉抬，而如果隨行就市，那么又會(huì )加大中國通脹的壓力，在這個(gè)問(wèn)題上左右為難，2008年不漲價(jià)不是，2009年漲價(jià)又不是。
最要命的是，對于原油期貨價(jià)格的炒作，中國政府是無(wú)能為力的，歐美議會(huì )2008年初和2009年初都動(dòng)議強化交易的監管，但是雷聲大雨點(diǎn)小。
巧就巧在，油價(jià)沖過(guò)80美元之時(shí)，中國9月的CPI，由負轉正了，上漲的幅度是0.4%。CPI和豬肉的關(guān)聯(lián)度之所以這么高，以至于2007年至2008年被人稱(chēng)為一只豬的CPI，在于在CPI中，豬肉的價(jià)格以及糧食的價(jià)格和食用油的價(jià)格權重占到了70%，是標準的農業(yè)CPI。由此，我們就可以理解，同樣誘因是原油價(jià)格的爆炒，PPI的反映反而滯后于CPI，而在美國，直至金融危機發(fā)生前CPI才3.6%，沒(méi)有金融危機的中國，在99%的商品都供過(guò)于求甚至被世界各國頻頻指責輸出通縮的同時(shí)，國內的CPI居然達到了8.6%。
CPI失真的后果是嚴重的，直接誤導政府的決策，而在滿(mǎn)腦門(mén)子貨幣供應學(xué)派的貨幣管理當局看來(lái)，一切通貨膨脹都是貨幣現象，于是在2008年初作為經(jīng)濟晴雨表的股市已經(jīng)連續跌破5000點(diǎn)、4000點(diǎn)甚至3000點(diǎn)的時(shí)候，在國內出口企業(yè)因為人民幣升值而紛紛倒閉的時(shí)候，在房地產(chǎn)市場(chǎng)極度低迷之時(shí)，從緊的貨幣政策不但沒(méi)有及時(shí)調整，反而銀根越抽越緊，6月10日把存款準備金率提高了整整一個(gè)百分點(diǎn)，達到13.5%，教訓極其慘重。
毫無(wú)疑問(wèn)，在產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的中國，不存在由于商品供不應求而產(chǎn)生的內生性通貨膨脹。2007年和2008年CPI的持續走高是一種輸入性的結構性通脹，不認清楚這一點(diǎn)，機械地照搬照抄食洋不化，唯書(shū)唯上唯外，只會(huì )南轅北轍，貽笑大方。
我們有沒(méi)有辦法切斷原油價(jià)格和成品油價(jià)格的傳導鏈呢？沒(méi)有。有沒(méi)有辦法切斷原油價(jià)格和糧食價(jià)格以及豬肉價(jià)格的傳導鏈呢？也沒(méi)有。
但是，我們有辦法調整一頭豬的CPI權重，改變過(guò)重的肉價(jià)、糧價(jià)和食用油價(jià)格的比例，讓CPI更真實(shí)地反映中國居民的消費水平，避免自我恐嚇，自設陷阱，自我束縛，為中央政府的正確決策創(chuàng )造條件。
值得指出的，就在國務(wù)院明確加強通脹預期管理的第二天，國家統計局宣布成立專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )，水皮真切地希望，這個(gè)咨詢(xún)委員會(huì )能夠第一個(gè)拿CPI開(kāi)刀，否則，通脹預期的管理就無(wú)法落到實(shí)處。
|
|
|
|
|