雖然大盤(pán)在周三上演先抑后揚的好戲，但是短期發(fā)動(dòng)強勢反攻行情的可能性仍然不大。對于后市走勢，我們認為大盤(pán)仍將以消化8月份長(cháng)陰壓力為主。短線(xiàn)來(lái)看，3250-3478點(diǎn)一帶將是大盤(pán)上行的重要阻力位。在操作策略上，投資者可把握藍籌股與題材股熱點(diǎn)輪動(dòng)的特點(diǎn)，注意操作節奏及倉位控制。

　　貨幣政策年內不會(huì )收緊

　　周三股指早盤(pán)慣性下挫，午后在券商股、創(chuàng )投概念股的帶動(dòng)下震蕩反彈，全天呈現先抑后揚走勢。大盤(pán)30日均線(xiàn)、120日均線(xiàn)的支撐效應再度產(chǎn)生，3000點(diǎn)整數關(guān)口失而復得。我們認為，隨著(zhù)承接意愿增強，市場(chǎng)心態(tài)經(jīng)過(guò)短期恐慌后有所好轉。
　　寬松貨幣政策“收緊”預期年內實(shí)施的可能性不大。27日，印度宣布上調銀行準備金率，以色列、澳大利亞等此前已經(jīng)完成加息，市場(chǎng)擔憂(yōu)全球流動(dòng)性收緊信號可能導致國內現有的寬松貨幣政策調整。特別是三季度經(jīng)濟數據公布后，在行業(yè)復蘇勢頭明顯，全年GDP保八大任無(wú)憂(yōu)的情況下，執行了一年的寬松貨幣政策能否在2010年繼續保持，更加成為了市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。
　　由于貨幣政策的松緊尺度直接影響到了市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題，因此對市場(chǎng)是否能夠產(chǎn)生跨年度行情意義深遠。一旦流動(dòng)性在政策干擾下面臨長(cháng)期緊張，那么10月份點(diǎn)燃的三季報行情很難過(guò)渡為跨年度的反彈行情。對此，有關(guān)方面近期表示，貨幣政策仍要堅持適度寬松的取向，同時(shí)要加大對關(guān)鍵領(lǐng)域改革、經(jīng)濟結構調整和發(fā)展方式轉變的支持力度，并對通貨膨脹預期加以引導和管理。在此之前，有關(guān)方面還提出，將繼續實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，今年后幾個(gè)月要處理好保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、調整經(jīng)濟結構和管理好通脹預期的關(guān)系�？梢�(jiàn)，在寬松貨幣政策取得了成效后，為鞏固目前的經(jīng)濟成果，管理層尚不會(huì )貿然對現有政策采取“急剎車(chē)”式的調控。

　　創(chuàng )業(yè)板分流作用有限

　　創(chuàng )業(yè)板本周五上市后引發(fā)的分流主板市場(chǎng)資金的效應將有望降低。28日，深交所推出四項措施遏制創(chuàng )業(yè)板上市首日的過(guò)度炒作，對以各種違規手段影響股價(jià)或交易量的賬戶(hù)將實(shí)施“精確打擊”。為使創(chuàng )業(yè)板首批28只新股平穩上市，管理層加大了監管打擊力度，降低了資金爆炒的可能性。
　　此外，從主板市場(chǎng)本周前三個(gè)交易日的走勢看，市場(chǎng)在周二出現的主動(dòng)性調整與創(chuàng )業(yè)板的平穩上市不無(wú)關(guān)系。上周五在大盤(pán)創(chuàng )出反彈新高后，市場(chǎng)普遍看多本周市場(chǎng)。但試想股指一路高歌猛進(jìn)沖過(guò)3200點(diǎn)后，大盤(pán)7月底8月初在3250-3478點(diǎn)一帶形成的套牢盤(pán)將面臨解套的可能，在套牢盤(pán)減持沖動(dòng)下，短線(xiàn)獲利籌碼的持倉心態(tài)將會(huì )受到干擾，而獲利套現的現象一旦引發(fā)，大盤(pán)殺跌動(dòng)能將遠遠超過(guò)周二的調整。我們認為，只有在主板市場(chǎng)與創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)機會(huì )并存的情況下，兩個(gè)市場(chǎng)的走勢才是最安全、最平穩的。

　　短期繼續震蕩整理

　　在上述兩個(gè)市場(chǎng)普遍擔心的問(wèn)題得到緩和后，市場(chǎng)心態(tài)得到了恢復。但市場(chǎng)短期內仍然不具備加速上揚挑戰新高的條件。
　　從內因來(lái)看，大盤(pán)8月份技術(shù)走勢上的長(cháng)陰線(xiàn)跌幅高達21.81％，套牢盤(pán)較重，很難在短時(shí)間內收復。雖然基本面有較好的支持，但是目前的基本面還無(wú)法締造逆轉收復行情。以歷史規律看，市場(chǎng)沒(méi)有在交易日較少的月份里發(fā)動(dòng)強攻的先例。
　　在外因方面，周邊市場(chǎng)近來(lái)的不穩定也將制約A股市場(chǎng)反彈的大環(huán)境。從全球股市10月份的走勢看，由于A(yíng)股十一長(cháng)假因素，海外股市開(kāi)始反彈的時(shí)間要早于A(yíng)股市場(chǎng)，而主要市場(chǎng)的反彈幅度也高于A(yíng)股，因此海外市場(chǎng)先于A(yíng)股調整。關(guān)于美股的走勢，美國政府10月29日將公布第三季度GDP數據，盡管市場(chǎng)對數據有較好預期，但數據在尚未披露前，其不確定性仍會(huì )干擾美股波動(dòng)。