雖創(chuàng )業(yè)板28家首發(fā)公司加權平均發(fā)行價(jià)25.31元，市盈率達42.08倍，這比主板、中小板加權平均市盈率要高出不少。萬(wàn)一市場(chǎng)出現過(guò)熱和股價(jià)操縱行為，無(wú)疑將透支2010年甚至以后年份業(yè)績(jì)，所以，投資者不宜盲目跟風(fēng)。
　　由于對10月30日開(kāi)市早有預期，市場(chǎng)對此信息早已提前消化，且創(chuàng )業(yè)板不計入大盤(pán)指數，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市后，即使每年新上市200家公司且首發(fā)價(jià)不回落，也就相當于首發(fā)2.2只中國建筑或1.7只中國石油A股而已，本輪牛市趨勢不會(huì )因此改變。對于這點(diǎn)，投資者應做到心中有數。
　　根據目前情況分析，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市后，基本面和政策面都會(huì )抑制可能出現的過(guò)熱市場(chǎng)氛圍。我們認為，未來(lái)首批創(chuàng )業(yè)板上市公司業(yè)績(jì)將繼續增長(cháng)，但財務(wù)指標或將大幅下滑。2008年和2009年中期，首批28家上市公司歸屬母公司股東的凈利潤合計分別為125335.46和80354.81萬(wàn)元。假設2009年下半年28家公司歸屬母公司股東的凈利潤合計與上半年持平，則全年同比增長(cháng)為28.22％。2008年和2009年中期，28家公司加權平均基本每股收益分別為0.6782和0.39元，凈資產(chǎn)收益率分別為30.8551％和16.5177％。假設2009年下半年28家公司歸屬母公司股東的凈利潤合計與上半年持平，則這兩個(gè)指標全年也必然同比增長(cháng)。但由于新股首發(fā)，28家公司合計實(shí)收資本將在2009年中期末206050.08萬(wàn)元的基礎上增加61164萬(wàn)元，歸屬母公司股東的權益將在2009年中期末486477.08萬(wàn)元的基礎上增加1547832.3萬(wàn)元，兩者增幅分別達到29.68％和218.17％。因此，筆者預計28家公司2009年加權平均基本每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.6014元和7.9％，同比或降低11.32％和22.96個(gè)百分點(diǎn)。

　　創(chuàng )業(yè)板公司數據喜中仍有憂(yōu) 投資者不應盲目跟風(fēng)

　　在多層次股票市場(chǎng)體系中，創(chuàng )業(yè)板上市公司主要財務(wù)指標憂(yōu)喜參半，已公布業(yè)績(jì)的1354家主板上市公司、304家中小企業(yè)板上市和待上市公司、57家股份報價(jià)轉讓系統掛牌公司，2009年中期加權平均基本每股收益分別為0.1935、0.189、0.0887元，凈資產(chǎn)收益率分別為6.5316％、5.8973％、5.298％，其全年加權平均基本每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別是與中期對應的財務(wù)指標的2倍左右。毫無(wú)疑問(wèn)，隨著(zhù)2009年前三季度和全年業(yè)績(jì)的公布，創(chuàng )業(yè)板上市公司加權平均基本每股收益仍遙遙領(lǐng)先，而凈資產(chǎn)收益率必然墊底。
　　從分批發(fā)行、集中上市的安排看，監管部門(mén)意在堅決杜絕創(chuàng )業(yè)板過(guò)度炒作和股價(jià)操縱行為，28家公司合計募集資金總額如前所述。這不僅超過(guò)任何一次中小企業(yè)板集中上市的合計募集資金總額，且也超過(guò)光大證券109.62億元的募集資金總額，僅次于中國建筑501.6億元募集資金總額和中國中冶(601618,股吧)189.7億元A股募集資金總額。如二級市場(chǎng)過(guò)熱，無(wú)疑相當于面對一只超級大盤(pán)股，難度不小。萬(wàn)一出現市場(chǎng)過(guò)熱和股價(jià)操縱行為，那么，我們只能視為透支2010年甚至以后年份業(yè)績(jì)。所以，從這個(gè)角度看，投資者絕對不宜盲目跟風(fēng)。

　　創(chuàng )業(yè)板考驗A股承受力 詢(xún)價(jià)制度或發(fā)揮作用

　　創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市，將是對市場(chǎng)承載能力的一次測試。2009年9月10日，奧飛動(dòng)漫、羅萊家紡、信立泰聯(lián)袂上市。3公司合計募集資金總額30.67億元，這也是中小企業(yè)板集中上市的公司中，合計募集資金總額最大的一批。目前信立泰已成為百元候選股，2009年恢復新股首發(fā)以來(lái)，27家中小企業(yè)板新上市公司合計募集資金總額166.22億元，僅比28家創(chuàng )業(yè)板新上市公司合計募集資金總額多7.39％。筆者相信，創(chuàng )業(yè)板取得的杜絕市場(chǎng)過(guò)熱和股價(jià)操縱行為的成功經(jīng)驗，也可借鑒到中小企業(yè)板的首發(fā)上市安排中。如中小企業(yè)板更集中地安排首發(fā)上市，則首發(fā)新股上市當日出現低定位的可能性將增大，詢(xún)價(jià)制度將能發(fā)揮更好作用。這樣，二級市場(chǎng)就會(huì )減少失血現象，增添投資者對牛市的信心。

　　創(chuàng )業(yè)板開(kāi)設不會(huì )改變牛市趨勢

　　創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市后，與首發(fā)相關(guān)的工作將常態(tài)化。自2009年9月27日華星創(chuàng )業(yè)、紅日藥業(yè)、華誼兄弟“過(guò)會(huì )”以來(lái)至筆者截稿時(shí)，中國證監會(huì )創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委未再安排新公司上會(huì )。因此，投資者一方面應對首發(fā)工作常態(tài)化有心理準備，另一方面也要充分相信市場(chǎng)的承載能力。
　　由于此前輿論都認為創(chuàng )業(yè)板會(huì )在10月下旬或11月上旬推出，因此，10月30日開(kāi)市并無(wú)什么懸念，市場(chǎng)對此信息早已提前消化。中小企業(yè)板也好，創(chuàng )業(yè)板也罷，都不計入大盤(pán)指數。創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市后，即使每年新上市200家公司且首發(fā)價(jià)格不回落，也就相當于首發(fā)2.2只中國建筑或1.7只中國石油A股而已，本輪牛市趨勢不會(huì )因創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)設而改變。對于這點(diǎn)，投資者應做到心中有數。