|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-11-06 作者:葉檀 來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞 |
|
|
又有三個(gè)基金經(jīng)理涉嫌“老鼠倉”被查曝光。
11月5日，深圳市證監局發(fā)布公告稱(chēng)，檢查發(fā)現，景順長(cháng)城基金公司基金經(jīng)理涂強，長(cháng)城基金公司基金經(jīng)理韓剛、劉海涉嫌利用非公開(kāi)信息買(mǎi)賣(mài)股票，涉嫌賬戶(hù)金額從幾十萬(wàn)元至幾百萬(wàn)元不等。據披露，這三個(gè)“老鼠倉”是在今年8月的突擊檢查時(shí)被抓現行的。
人們要問(wèn)的是，還有多少老鼠倉在市場(chǎng)橫行？
在黑幕交易中，老鼠倉只是較為低下的手段，其他包括機構投資者、大資金與上市公司串通控制股價(jià)的價(jià)格操縱，或者利用信息不對稱(chēng)讓內部人獲利的信息操縱——最近市場(chǎng)流傳的徐帆、鄧婕潛入浙江東方；在中電廣通三季報里，郭冬臨成為第二大股東位置，浮盈200多萬(wàn)元人民幣。雖然鄧婕本人澄清，但考慮到法律的嚴肅性，顯然應該由握有行政執法權的第三方進(jìn)行調查，并公布結論。此前風(fēng)傳的女星陳好創(chuàng )出3年潛伏ST黑龍、一朝獲利十倍的神話(huà)，迄今監管部門(mén)也沒(méi)有明確的說(shuō)法。
老鼠倉的本質(zhì)是讓他人資金承擔風(fēng)險而自己獲利�；鹄鲜髠}頻出，主要原因有兩條，公募基金的激勵機制不合理，違規者沒(méi)有受到重罰。
我國的公募基金激勵機制極不合理，雖然基金經(jīng)理薪酬與業(yè)績(jì)掛鉤，但基金公司總體實(shí)行的是“競次原則”，按照資金規模收取管理費，旱澇保收，甚至基民大虧損，而基金公司員工照拿高薪。
截至2008年底，全市場(chǎng)共有基金公司59家，基金產(chǎn)品441只，平均單個(gè)公司管理資產(chǎn)規模294億元，平均單只基金資產(chǎn)管理規模39.3億。因此，盡管市場(chǎng)出現大幅波動(dòng)，但基金的管理費收入達到552.5億，平均單個(gè)基金公司管理費收入為9.36億。同一年，460余只證券投資基金縮水1.34萬(wàn)億，縮水幅度超過(guò)40%，相當于每只基金的基金經(jīng)理虧損30億元左右�；鸾�(jīng)理們一方面使基民的財富大量縮水，另一方面自己卻拿著(zhù)多達700萬(wàn)元的高薪，以至于爆出國泰君安計提32億元的丑聞。加上最近監管層允許公募基金發(fā)行一對多產(chǎn)品，公開(kāi)封堵私募基金，導致公募基金尤其是大型公募基金有恃無(wú)恐，反正業(yè)績(jì)不佳也有撐腰的。
在外人看來(lái)，動(dòng)輒上百萬(wàn)、上千萬(wàn)的年薪讓人羨慕，但在明星基金經(jīng)理眼里，這點(diǎn)收入遠遠彌補不了自己起早貪黑的辛苦�；鸾�(jīng)理在操作倫理上本土化，在業(yè)績(jì)收入上美國化。如果允許基金經(jīng)理自己購買(mǎi)部分所買(mǎi)的股份，或者擁有部分股權，激勵機制可能得到部分扭轉，但這不是治本之術(shù)，因為與區區的激勵收入相比，老鼠倉的收入要大得多，除非讓基金公司成為基金經(jīng)理自己的企業(yè)，基民作為客戶(hù)才能成為真正的上帝。
很難根治的內幕交易的通行治理辦法是抓到即嚴懲。違規基金經(jīng)理受到的懲罰比以往要嚴厲，但監管層還是父愛(ài)情緒泛濫，到目前為止，他們遭受的是市場(chǎng)禁入，沒(méi)收違法所得，并處50萬(wàn)元左右的罰款。
證監會(huì )權力疲軟的理由已經(jīng)過(guò)去。從2006年1月1日開(kāi)始，新《證券法》開(kāi)始施行。為了落實(shí)新法賦予的準司法權，中國證監會(huì )發(fā)布的《中國證券監督管理委員會(huì )凍結、查封實(shí)施辦法》也同時(shí)生效，證監會(huì )手握準司法權的“尚方寶劍”，該出鞘時(shí)就要出鞘，否則賦予證監會(huì )權利意義何在？2007年上投摩根基金經(jīng)理老鼠倉事件，證監會(huì )官員堅決表示，基金黑幕不會(huì )重演，一切盡在掌握。
根據最新通過(guò)并實(shí)施的刑法修正案（七）第四款規定，“證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經(jīng)紀公司、基金管理公司、商業(yè)銀行、保險公司等金融機構的從業(yè)人員以及有關(guān)監管部門(mén)或者行業(yè)協(xié)會(huì )的工作人員，利用因職務(wù)便利獲取的內幕信息以外的其他未公開(kāi)的信息，違反規定，從事與該信息相關(guān)的證券、期貨交易活動(dòng)，或者明示、暗示他人從事相關(guān)交易活動(dòng)，情節嚴重的，依照第一款的規定處罰”。也就是說(shuō)，情節嚴重的，“處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金�！�
老鼠倉等內幕交易適用于刑法，也可處高額罰金。如此一來(lái)，還有哪位基金經(jīng)理會(huì )以身試法呢？板子高高舉起、輕輕放下，老鼠們當然心癢難熬了。新的老鼠出現，監管層如何作為，各方正拭目以待。
正確的激勵機制與嚴厲的懲罰，是解決老鼠倉以及內幕交易的關(guān)鍵。
|
|
|
|
|