金融危機令迪拜世界選擇賴(lài)賬

    迪拜最大國有企業(yè)集團迪拜世界宣布推遲6個(gè)月償還債務(wù)。此舉無(wú)異于選擇賴(lài)賬。受此利空打擊，全球金融市場(chǎng)一度出現劇烈動(dòng)蕩。這足以說(shuō)明迪拜債務(wù)危機對當前世界經(jīng)濟形勢產(chǎn)生的負面影響不小。
　　迪拜世界是阿拉伯聯(lián)合酋長(cháng)國的一家主權投資機構，其形成債務(wù)危機的過(guò)程經(jīng)歷了比較長(cháng)的時(shí)間。前些年，海灣地區充足的石油美元在迪拜聚集，令迪拜的金融、貿易、房地產(chǎn)、旅游業(yè)飛速發(fā)展，許多外國人也紛紛涌入迪拜。在這種情況下，前段時(shí)間迪拜世界的日子看起來(lái)十分滋潤。雖然負債累累，但在一片歌舞升平之中，國際金融市場(chǎng)上的“黃世仁”們看起來(lái)并不擔心迪拜世界這個(gè)“楊白勞”還不起債，擔心更多的反而是迪拜世界這個(gè)“楊白勞”不稀罕國際金融市場(chǎng)上“黃世仁”們的那點(diǎn)銀兩。
　　隨著(zhù)美國次貸危機最終演化為國際金融危機，世界經(jīng)濟發(fā)展節奏與發(fā)展格局發(fā)生了重大變化，除了世界經(jīng)濟在2009年將出現負增長(cháng)之外，主要發(fā)達國家在世界經(jīng)濟中過(guò)度主導地位也發(fā)生動(dòng)搖。前段時(shí)間，中東地區看起來(lái)顯得并不是十分蕭條，但只不過(guò)是“泡沫”破裂的時(shí)候未到。
　　自從去年9月份美國雷曼兄弟破產(chǎn)以來(lái)，國際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，世界許多國家的經(jīng)濟都受到波及。從這個(gè)角度上看，經(jīng)濟全球化的大趨勢雖不可阻擋，但經(jīng)濟全球化本身也呈現出不同的效果，在國際金融危機的大背景下，經(jīng)濟全球化依然是問(wèn)題的主要方面，對經(jīng)濟全球化的負面影響也日益顯現。從這個(gè)意義上講，如果將國際金融危機比喻為摧殘當今世界經(jīng)濟的大地震，那么，眼下發(fā)生的迪拜債務(wù)危機在很大程度上可以說(shuō)是這場(chǎng)大地震的強余震。

　　引發(fā)迪拜危機的三根導火索

　　國際金融危機是迪拜債務(wù)危機爆發(fā)的導火索。具體來(lái)看，國際金融危機對迪拜債務(wù)危機的波及作用主要體現在以下方面：
　　首先，在國際金融危機爆發(fā)之初，國際熱錢(qián)在從國際金融市場(chǎng)大舉撤出的同時(shí)，需要尋找到新的投資熱點(diǎn)，而當時(shí)迪拜經(jīng)濟正處于熱火朝天階段，對國際投機資本的吸引力自然會(huì )十分明顯。迪拜債務(wù)危機爆發(fā)前，好萊塢的電影明星、體育界的球星投入巨資到迪拜購置房產(chǎn)，短時(shí)間內迪拜引來(lái)無(wú)數億萬(wàn)富翁，使迪拜名噪一時(shí)，據說(shuō)，棕櫚島上的2000多棟豪華別墅曾在一個(gè)月內銷(xiāo)售一空。不過(guò)，2009年下半年以來(lái)，主要發(fā)達國家和發(fā)展中國家的經(jīng)濟陸續好轉，各種國際資本也逐步向這些市場(chǎng)回流，在國際金融危機中“不差錢(qián)”的迪拜也終于是羅鍋子上山——前（錢(qián)）緊。
　　其次，迪拜執行的本國貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策也間接誘發(fā)了此次迪拜債務(wù)危機。有報道說(shuō)，從去年到今年，美元的貶值導致迪拜和海灣地區物價(jià)飛漲，通貨膨脹率連續數月高達兩位數。由于實(shí)行與美元掛鉤匯率，美元的貶值則意味著(zhù)迪拉姆貶值，而迪拉姆貶值引發(fā)迪拜經(jīng)濟的衰退，這在一定程度上成為了迪拜債務(wù)危機的導火索。
　　其三，國際金融危機所造成的資產(chǎn)縮水也間接影響到迪拜經(jīng)濟的發(fā)展。據說(shuō)，迪拜世界在2007年斥資51億美元，購入美國娛樂(lè )業(yè)巨頭米高梅公司近10％的股份，但由于金融危機的緣故，米高梅的股價(jià)后來(lái)一度從當時(shí)的84美元降至16.8美元，迪拜世界的自有資產(chǎn)貶值。從這個(gè)角度來(lái)看，或許迪拜世界早已資不抵債，只不過(guò)因還債時(shí)候未到還可以隱瞞一段時(shí)間�，F在，到了該還債的時(shí)候，“楊白勞”才告訴“黃世仁”：我差錢(qián)。又如，迪拜其它投資公司花費近30億美元購入了德意志銀行和渣打銀行的股份，但這兩家銀行的股價(jià)也曾經(jīng)大幅縮水。

　　迪拜必然要為金融危機“補課”

　　迪拜政府與其所屬開(kāi)發(fā)公司在全球債券市場(chǎng)大舉借債，籌措投資資金。在國際經(jīng)濟形勢看好之時(shí)，鋪天蓋地的新債足以覆蓋住舊債的還本付息要求。不過(guò)，由于國際金融危機的滯后影響日益展現，迪拜經(jīng)濟也必然要為國際金融危機“補課”。既然這些投資規模龐大的項目卻難以在短期實(shí)現盈利，自然也就不會(huì )再有人為此埋單，迪拜爆發(fā)債務(wù)危機因此也是十分自然的。
　　迪拜地處海灣沙漠邊緣，本為不毛之地。迪拜在近些年來(lái)之所以會(huì )成為國際資本的集聚地，在很大程度上是因為迪拜經(jīng)濟的發(fā)展錨定了阿拉伯半島豐富的石油資源。盡管迪拜這一畝三分地本身并沒(méi)有豐富的石油資源，但作為中東國家的傳統經(jīng)濟貿易中心與航運樞紐，其他中東國家依靠出售石油換取的高額美元卻能夠被迪拜這個(gè)海綿大量吸附，在前些年油價(jià)迭創(chuàng )新高時(shí)更是如此，由此催發(fā)了資金流入的滾雪球效應。
　　國際金融危機爆發(fā)以來(lái)，國際市場(chǎng)石油價(jià)格大幅度下跌，即使現在國際油價(jià)有所反彈，目前的價(jià)格也離去年上半年歷史最高點(diǎn)尚遠。實(shí)際上，石油價(jià)格是支持迪拜繁榮的實(shí)體經(jīng)濟背景，金融、貿易、房地產(chǎn)的飛速發(fā)展離不開(kāi)這一實(shí)體經(jīng)濟背景的支持�，F在看來(lái)，這一實(shí)體經(jīng)濟背景并不十分牢固，在國際金融危機的壓力之下，迪拜這種擊鼓傳花式的繁榮雖然能夠挺過(guò)一時(shí)，但迪拜并不是被國際金融危機遺忘的角落，迪拜的繁榮也必然要隨著(zhù)債務(wù)危機的出現戛然而止。
　　總之，迪拜債務(wù)危機看起來(lái)是孤立的，實(shí)際上與去年下半年以來(lái)爆發(fā)的國際金融危機之間具有很強的內在關(guān)聯(lián)。不難看出，迪拜債務(wù)危機可以說(shuō)是國際金融危機這場(chǎng)大地震的強余震。從世界經(jīng)濟的未來(lái)走勢來(lái)看，迪拜債務(wù)危機不會(huì )從根本上扭轉世界經(jīng)濟復蘇的大趨勢，但會(huì )對復蘇節奏產(chǎn)生影響。

（作者系商務(wù)部國際貿易經(jīng)濟合作研究院國際市場(chǎng)研究部副主任、研究員）