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| 未來(lái)面臨黃金10年經(jīng)濟轉型“中國智造” |
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| 2009-12-03 作者:文章 來(lái)源:上海證券報 |
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11月27日國家統計局網(wǎng)站刊載直屬報社署名記者文章《資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險值得關(guān)注》，觀(guān)點(diǎn)提及：“正視資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險，應對管理通脹預期，宜未雨綢繆以防患于未然，為此須在政策安排上早作考慮�！贝宋囊怀�，可謂一石激起千層浪，觸發(fā)市場(chǎng)對于宏觀(guān)經(jīng)濟政策轉向的憂(yōu)慮。事實(shí)上在全球經(jīng)濟復蘇拐點(diǎn)確立前，宏觀(guān)經(jīng)濟政策轉向概率極低，投資者不必杞人憂(yōu)天，但是隨著(zhù)輸入型通脹壓力的增大，明年資產(chǎn)價(jià)格上漲誘發(fā)經(jīng)濟滯脹壓力確實(shí)在遞增，而20世紀70年代西方經(jīng)濟曾在能源危機之后步入滯脹期，極其類(lèi)似目前全球經(jīng)濟形勢，值得投資者借鑒。
1973年處于冷戰時(shí)期，能源危機對西方經(jīng)濟的打擊并不遜于現在金融危機對全球經(jīng)濟的打擊，例如：高度依賴(lài)能源輸入的日本經(jīng)濟可謂是滅頂之災，輸入型通脹壓力幾乎就是致命的。在能源危機爆發(fā)之前，當時(shí)世界也因美元購買(mǎi)力貶值因素出現預期西德馬克、日元等貨幣升值的貨幣投機現象，國際大宗商品價(jià)格也開(kāi)始持續攀升，形勢類(lèi)似2008年金融危機爆發(fā)前的全球經(jīng)濟景象，1965－1973年日經(jīng)225指數從1020點(diǎn)漲至5350點(diǎn)，表現十分接近2007年之前的A股牛市。能源危機爆發(fā)后，輸入型通脹對日本經(jīng)濟的壓力集中迸發(fā)，1973年起日本央行大幅提高“兩率”回收流動(dòng)性遏制通脹，導致日經(jīng)225指數當年出現暴跌。
能源危機之后國際油價(jià)的驟起驟降令通脹成為數字游戲，1976－1980年期間西方經(jīng)濟因國際油價(jià)的頻繁漲跌步入一段滯脹期，美股也因此陷入牛皮上粘市，道指長(cháng)年在700－1000點(diǎn)區間盤(pán)整，直至1982年道指才再度突破千點(diǎn)邁上萬(wàn)點(diǎn)征途，但1974－1981年日經(jīng)225指數卻從3350點(diǎn)漲至8000點(diǎn)，隨后1981－1982年日經(jīng)225指數回落至6000點(diǎn)，最后1982－1989年日經(jīng)225指數從6000點(diǎn)登頂至38900點(diǎn)。
20世紀70年代日本經(jīng)濟和股市脫穎而出的關(guān)鍵因素是人口紅利和日本制造，能源危機前的60年代日本經(jīng)濟發(fā)展的代價(jià)也是環(huán)境問(wèn)題，但借奧運會(huì )和世博會(huì )舉辦的契機，日本經(jīng)濟在能源危機前即規劃轉型，而能源危機的爆發(fā)促使日本經(jīng)濟在70年代加速轉型，令日本制造從70年代起真正崛起。未來(lái)十年中國正處于人口紅利的黃金期，而中國制造也處于向中國智造轉型的關(guān)鍵期，因此當年日本經(jīng)濟在滯脹期崛起的經(jīng)驗值得借鑒。而1989年日本泡沫經(jīng)濟破滅和2007年美國次級債危機的真正教訓在于需提前規劃人口老齡化問(wèn)題，中國人口紅利窗口關(guān)閉是在2033年，因此本世紀20年代將是戰略規劃期。
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