2010年已經(jīng)來(lái)臨，對于從2009年全球金融危機和經(jīng)濟危機沖擊中跌跌撞撞走過(guò)來(lái)的全球經(jīng)濟和中國經(jīng)濟而言，由于大家相信已經(jīng)走過(guò)了最艱難的時(shí)光而令人對新的一年充滿(mǎn)了期待；但2010年又是充滿(mǎn)了許多不確定性的一年，這又讓大家內心忐忑不安。對于前瞻性的年度預測而言，則每一年都是同樣的新難題。對于紛繁復雜的2010年的中國財經(jīng)，我有以下四大斷想：

 　　“調結構”抑制經(jīng)濟過(guò)快增長(cháng)

　　過(guò)去的一年，中國龐大的經(jīng)濟機器已經(jīng)從全球經(jīng)濟危機的沖擊中蘇醒過(guò)來(lái)，至2009年9月，中國GDP增長(cháng)率已經(jīng)達到了8.9%，多數經(jīng)濟學(xué)家都認為中國2009年第四季度的GDP增速將超過(guò)9%；中國GDP增長(cháng)全年“保八”的任務(wù)有望完成。已經(jīng)從危機中緩過(guò)氣來(lái)的企業(yè)都想在新的一年加把勁，把在經(jīng)濟危機中的損失奪回來(lái)。按照去年中國GDP增速逐季上升的態(tài)勢，2010年中國GDP增長(cháng)重返兩位數的可能性很大。
　　然而，中國經(jīng)濟結構性矛盾已經(jīng)在本輪全球經(jīng)濟危機中暴露無(wú)遺，眾多經(jīng)濟問(wèn)題都指向了經(jīng)濟增長(cháng)的方式和結構，這些矛盾已經(jīng)到了不調整不行的地步�！罢{結構”應該是明年經(jīng)濟工作的重中之重�！罢{結構”不僅關(guān)系到催生新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，關(guān)系到過(guò)剩產(chǎn)能的壓縮，各行業(yè)板塊之間的利益調整，而且還關(guān)系到政府向國際承諾的節能減排指標能否實(shí)現。中央政府把“調結構”和“保增長(cháng)”同時(shí)放到2010年中國經(jīng)濟工作的最重要的位置。但是，“調結構”和“保增長(cháng)”其實(shí)是一對矛盾，“調結構”就是要“有保有壓”，顯然會(huì )對經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生結構性的抑制；但是，不“保增長(cháng)”也不行，不“保增長(cháng)”經(jīng)濟就不能發(fā)展，社會(huì )安定就要受到影響。如何把握“調結構”和“保增長(cháng)”的尺度，考驗政府的智慧和決心。
　　筆者認為，在“調結構”的背景下，2010年中國經(jīng)濟增長(cháng)速度將受到一定的抑制，全年GDP增長(cháng)不會(huì )超過(guò)兩位數，而是在9.2%至9.8%之間。

　　通脹導致央行加息

　　2009年，為了應對經(jīng)濟危機，全球央行都推行寬松的貨幣政策，流動(dòng)性十分充裕，導致通脹預期逐步升溫，全球大宗商品價(jià)格走出V型反轉，全球股市再度走強，中國房地產(chǎn)價(jià)格大幅飆升。
　　充裕的流動(dòng)性仍將推動(dòng)著(zhù)2010年的通脹以及通脹預期。2009年，中國信貸增長(cháng)約為9.5萬(wàn)億元，這是一個(gè)史無(wú)前例的數字。溫家寶總理在2009年末曾經(jīng)明確表示，為了鞏固經(jīng)濟復蘇成果，暫時(shí)不會(huì )實(shí)行刺激經(jīng)濟政策的退出。2009年中央政府仍然實(shí)行適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，估計2010年中國信貸規模仍將在6萬(wàn)億元至7萬(wàn)億元之間，這將使市場(chǎng)保持十分充裕的流動(dòng)性。
　　繼續充裕的流動(dòng)性和經(jīng)濟持續的復蘇，社會(huì )工資的合理增長(cháng)，都使通脹和通脹預期繼續上升。經(jīng)濟的復蘇將央行有了回收剩余流動(dòng)性的前提條件，而通脹的上升，則使央行有了加息的空間。筆者預計中國央行2010年將加息1-2次，總幅度在0.5%至1.25%之間。

　　房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)入結構性調整

　　在中國東部沿海，2009年房地產(chǎn)價(jià)格全年漲幅甚至超過(guò)了股市，上海爆出了每平方米19萬(wàn)元的樓價(jià)，各地紛紛出現“新地王”，房?jì)r(jià)之高，已經(jīng)遠遠超過(guò)了工薪百姓能夠承受的程度。
　　溫家寶總理去年末在上海視察時(shí)指出，要采取措施抑制過(guò)高的房?jì)r(jià)。不久后相關(guān)部門(mén)就相繼出臺了一些措施：首先是取消了一些當初為了刺激經(jīng)濟而推出的購房?jì)?yōu)惠政策，后來(lái)又是將拿地的首付款比例提高的五成，同時(shí)，還要求地方政府加快建設經(jīng)濟適用房的速度和規模。
　　筆者認為，2010年中國的房地產(chǎn)價(jià)格將會(huì )進(jìn)行結構性調整。所謂“結構性調整”，指的是東部沿海發(fā)達地區房?jì)r(jià)會(huì )有所下降，而內陸許多中小城市的房?jì)r(jià)還有上升的空間。
　　除了政策因素之外，東部沿海的市場(chǎng)層面也出現了調整的征兆。以深圳為例，自2009年11月以來(lái)，由于要趕在二手房按揭利率調整之前進(jìn)行交易，深圳二手房交易在火爆當中誕生了新的記錄：每周成交量超過(guò)1000套！剛性需求的有效釋放，將使2010年的樓市交易轉向相對的清淡。加上房?jì)r(jià)經(jīng)歷過(guò)大幅暴漲的階段，在政策的引導下，將有20%以?xún)鹊幕芈淇臻g。而內地部分中小城市的房?jì)r(jià)，則將隨著(zhù)城市化的進(jìn)程和工資收入的提高而有所上漲。

　　股市慢牛行情仍將延續

　　中國A股市場(chǎng)2009年的上升行情比一年前多數機構的預測走得要強，上證指數全年最大漲幅超過(guò)九成，而年終收盤(pán)比上一年上漲了80%。筆者認為，目前A股市場(chǎng)估值仍然合理，2010年仍有上升的空間，最高點(diǎn)有可能出現在4200點(diǎn)至4300點(diǎn)之間。行情走勢將類(lèi)似N型。
　　充裕的流動(dòng)性仍將推動(dòng)股市上揚。近年來(lái)，中國社會(huì )保障的逐步健全和社會(huì )工資的有效增長(cháng)，都使人們的銀行儲蓄逐步轉化為投資沖動(dòng)。中國的投資渠道不多，股市則是一個(gè)相對理想的投資場(chǎng)所。
　　經(jīng)濟刺激計劃和行業(yè)振興計劃，使上市公司處于一個(gè)相對好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境；而經(jīng)濟復蘇持續回暖，則使上市公司業(yè)績(jì)出現較大的增長(cháng)，從而使股市的投資具有吸引力。同比較低的基數，將使2010年企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)有了更大的空間。
　　股指期貨將在2010年推出，它在使機構投資者有了套期保值手段的同時(shí)，也將成為行情助漲助跌的“放大器”。同時(shí)，由于隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇，央行將開(kāi)始回收流動(dòng)性，因而2010年的股市行情將會(huì )比較動(dòng)蕩。