2009年，銀行業(yè)天量票據融資問(wèn)題浮出水面。上半年，全國銀行業(yè)新增票據融資1.7萬(wàn)億元，占全部新增貸款的23%，最瘋狂的1-2月份，票據融資占比高達41%。而2009年上半年，票據融資占比僅0.2%
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票據融資暴增，人們自然要探究其原因。一些專(zhuān)家學(xué)者分析，在當時(shí)國際金融危機、國內經(jīng)濟沒(méi)有走出谷底的背景下，貸款投向實(shí)體經(jīng)濟風(fēng)險較大，銀行更愿意把資金投向風(fēng)險低的票據融資。我認為，這種觀(guān)點(diǎn)和目前銀行票據融資實(shí)際情況絲毫不沾邊。
天量票據融資的真正原因是銀行追求存款業(yè)績(jì)。在回答這個(gè)問(wèn)題之前，我們先解釋一下票據融資的概念。假定企業(yè)向銀行提出融資申請，銀行既可以發(fā)放貸款，也可以對企業(yè)簽發(fā)銀行承兌匯票（票據）。銀行承兌匯票也是一種融資工具，企業(yè)可以用來(lái)支付原材料、商品等貨款。如果企業(yè)急需現金，還可以拿票據向銀行兌現。銀行對企業(yè)持有的票據兌現就叫票據融資，也叫貼現。
從以上票據融資路線(xiàn)圖可以看出，票據融資以銀行承兌匯票為基礎，銀行承兌匯票多，票據融資也多，水漲船高。目前中國銀行(601988,股吧)業(yè)銀行承兌匯票總量過(guò)大。2008年末，我國銀行承兌匯票余額約3萬(wàn)億，占銀行貸款余額的10%,而香港商業(yè)銀行還不到2%。顯然，銀行承兌匯票總量過(guò)大是天量票據融資的直接原因。而銀行之所以大量簽發(fā)銀行承兌匯票則是為了穩定存款�，F舉例說(shuō)明：假定某企業(yè)向銀行申請半年期限1000萬(wàn)元貸款，那么，銀行本來(lái)可以對其直接發(fā)放1000萬(wàn)元貸款。但這樣給銀行帶來(lái)的1000萬(wàn)元派生存款是不穩定的，因為這些派生存款要隨著(zhù)企業(yè)使用資金陸續減少。而簽發(fā)銀行承兌匯票則不然，它會(huì )帶給銀行1000萬(wàn)元的定期保證金存款。銀行簽發(fā)票據的具體“程序”是:先讓企業(yè)存入1000萬(wàn)元定期半年的“保證金”,然后再給企業(yè)簽發(fā)一張面額2000萬(wàn)元的銀行承兌匯票。這樣給企業(yè)的融資仍然是1000萬(wàn)元（2000-1000），但帶來(lái)的派生存款卻由活期變?yōu)槎ㄆ�。這就是目前銀行大量簽發(fā)銀行承兌匯票的原因。銀行承兌匯票規模過(guò)大,就為天量票據融資奠定了基礎。
銀行簽發(fā)銀行承兌匯票可以穩定存款，如果進(jìn)一步辦理票據融資，又可以使存款放大一倍。仍舉前例，如果銀行再對1000萬(wàn)元票據融資，則銀行在穩定1000萬(wàn)存款的基礎上又增加了1000萬(wàn)派生存款。目前，相當多的銀行利用這種“先開(kāi)票后貼現”的模式增加存款。據對4家全國性股份制商業(yè)銀行典型調查，2009年上半年這4家銀行票據融資比年初增長(cháng)125%，保證金存款比年初增長(cháng)166%。從以上可以看出，銀行熱衷于票據融資絕非把資金投向風(fēng)險低的票據，而是利用票據業(yè)務(wù)來(lái)擴大存款。2009年以來(lái)銀行業(yè)天量票據融資原因就在于此。
需要指出的是，個(gè)別銀行利用銀行承兌匯票和票據融資增加存款，已經(jīng)到了登峰造極的程度：企業(yè)貸款之后，貸款資金不讓企業(yè)用，全部讓企業(yè)交納保證金，然后簽發(fā)所謂全額保證金銀行承兌匯票，最后將匯票在本行貼現。一筆貸款人為變成兩筆貸款：短期貸款和票據融資；人為制造了兩筆存款：保證金存款和票據融資派生存款。
銀行開(kāi)展票據業(yè)務(wù)無(wú)可非議。但以收取保證金為名增加存款、簽發(fā)和貼現無(wú)真實(shí)貿易背景的票據、自簽自貼,尤其是用貸款資金簽發(fā)銀行承兌匯票，是嚴重違反國家金融法規的。央行早在1997年就發(fā)文嚴禁簽發(fā)銀行承兌匯票時(shí)向企業(yè)收取高額保證金，嚴禁簽發(fā)無(wú)真實(shí)貿易背景的票據。銀監會(huì )的一位官員曾經(jīng)指出，利用銀行承兌匯票和票據融資增加存款，在國外銀行是不可思議的。
票據融資虛假繁榮對經(jīng)濟和金融運行危害極大。
首先，造成了金融統計數據失真，勢必影響到貨幣當局正確研判經(jīng)濟金融形勢和制定貨幣政策。銀行承兌匯票和票據融資泛濫，給人以銀行存貸兩旺的假象，但實(shí)際增長(cháng)要大打折扣。今年上半年貸款增長(cháng)7.37萬(wàn)億，剔除票據融資，實(shí)際增長(cháng)只有6萬(wàn)億左右。
其次，加重了企業(yè)負擔。有的企業(yè)為了交高額保證金，不得不高息拆借資金。尤其是在“貸款—銀行承兌匯票—貼現”模式下，企業(yè)既要支付貸款利息，還要支付貼現利息，融資成本大大提高。
扭轉票據融資混亂局面,最重要的是從源頭抓起，對銀行承兌匯票實(shí)行總量控制。只有實(shí)行總量控制，票據融資虛假繁榮和利用票據增加存款問(wèn)題才能從根本上得到解決。
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