國際熱錢(qián)又譯為國際游資，《牛津高階英漢雙解詞典》的定義是：“投機者為追求高利率及最大獲利機會(huì )而由一金融中心轉移到另一金融中心的頻繁流動(dòng)的資金�！薄缎屡翣柛窭追蚪�(jīng)濟學(xué)大辭典》的定義是：“在固定匯率制度下，資金持有者或者出于對貨幣預期貶值（或升值）的投機心理，或者受?chē)H利率差收益明顯高于外匯風(fēng)險的刺激，在國際間掀起大規模的短期資本流動(dòng)，這類(lèi)移動(dòng)的短期資本通常被稱(chēng)為國際游資�！睆倪@些定義中可以看到，國際熱錢(qián)具有三個(gè)相互關(guān)聯(lián)的主要特征：第一，國際熱錢(qián)是一種投機性資金，或者在投機心理支配下用于投資操作的資金；第二，國際熱錢(qián)是在國際間（或者至少兩個(gè)金融中心之間）頻繁流動(dòng)的資金，因此，它是短期的資本流動(dòng)，即期限在1年以?xún)鹊膰H資本流動(dòng)；第三，國際熱錢(qián)追逐的或者是國際間的利率差、或者是匯價(jià)差，因此，以金融投資為基本方式。
與此相比，強調“國際熱錢(qián)大量流入中國”的觀(guān)點(diǎn)隨意修改定義，“將熱錢(qián)定義為通過(guò)在一國金融市場(chǎng)上投機獲利的國際資本，其投機期限可能超過(guò)一年以上，獲利方式包括套匯、套利和資產(chǎn)價(jià)格溢價(jià)�！庇纱�，將國際熱錢(qián)的特征做了兩方面的實(shí)質(zhì)性改動(dòng)：其一，國際熱錢(qián)不再是在兩個(gè)以上國家（或金融中心）之間頻繁流動(dòng)的資金，而是“在一國金融市場(chǎng)上”操作的資金；其二，國際熱錢(qián)不再是短期資本，“其投機期限可能超過(guò)一年以上”，因此，它可以是“冷錢(qián)”甚至是“凍錢(qián)”。這種定義改動(dòng)的實(shí)質(zhì)之處在于，它完全改變了“國際熱錢(qián)”的時(shí)空關(guān)系，即把時(shí)間從1年內改變?yōu)榧劝ǘ唐谫Y金也包括中長(cháng)期資金，把空間改變?yōu)榧劝▏H間也包括一國內。在此變更了的定義下，論者可以按照自己的意圖隨心把弄“國際熱錢(qián)”的概念，給人們以種種誤導。具體來(lái)看：
首先，“國際熱錢(qián)”中的“國際”一詞強調的是，這種資金在國際間流動(dòng)。由于各國（或地區）的制度條件不盡相同，因此，這種熱錢(qián)在國際間流動(dòng)的可能性也不一樣。在“資本與金融賬戶(hù)”基本開(kāi)放且貨幣實(shí)現了完全可兌換的國家（或地區）間，國際資本流動(dòng)沒(méi)有太多限制，可以比較自由地流入和流出，由此，國際熱錢(qián)（作為國際資本流動(dòng)的一種形式）也可以比較自由地流動(dòng)。但在中國，“資本與金融賬戶(hù)”中金融交易等科目并未充分對外開(kāi)放，同時(shí)，人民幣也尚未實(shí)現完全可兌換，因此，對國際資本在中國的流入和流出有著(zhù)較多制度性限制。一個(gè)突出的現象是，凡是不符合中國外匯管理規定的境外資金是不允許流入中國境內的（同時(shí)，也是不允許流出的）。在此背景下，“國際熱錢(qián)”在中國有了一個(gè)重要的制度色彩，即它的流入或流出屬于不合法范疇。這是為什么有關(guān)“國際熱錢(qián)大量流入中國”的說(shuō)法在中國會(huì )引起各方高度關(guān)注的一個(gè)主要原因（相比之下，如果在美國等西方國家推出這種說(shuō)法，就不是什么新聞了，也沒(méi)有炒作的價(jià)值）。但上述修改了的定義，將國際間改為“在一國金融市場(chǎng)上”后，就回避了這種資金流入（或流出）中國的制度限制，給人以“國際熱錢(qián)”可自由出入中國且中國有關(guān)監管部門(mén)對它無(wú)能為力的假象。
其次，“國際熱錢(qián)”中“熱錢(qián)”一詞強調的是，這種資金的短期金融運作�！皣H熱錢(qián)”在直接關(guān)系上屬于“國際資本”范疇，但它與國際資本投資等的區別不在于“國際”，而在于短期金融投資。所謂“短期”，雖然可因金融市場(chǎng)的交易對象不同而有不同的劃分，但不論是中國還是世界其他國家和地區均沒(méi)有超過(guò)1年的。這意味著(zhù)，如果真的有一筆“國際熱錢(qián)”流入中國，那么，從流入之日起計算，它必須在1年內流出中國；而一旦它流出了，中國境內（例如，外匯儲備的當年增加額或者外匯儲備余額中）也就沒(méi)有這筆國際熱錢(qián)了，由此，在計算流入中國境內的國際熱錢(qián)中，從2003年累加計算到2007年（即五年累加）的方法是不符合國際熱錢(qián)的概念界定的。但上述修改了的定義，隨意地將國際熱錢(qián)的期限延長(cháng)為“一年以上”（且沒(méi)有界定1年以上的時(shí)間邊界），由此，一方面將“國際熱錢(qián)”與“國際資本”中其他資金混為一談，從而，很容易地將一般的國際資本流動(dòng)都計入“國際熱錢(qián)”范疇；另一方面，隨意地將停留于中國境內投資于實(shí)體經(jīng)濟的外商資金歸入“國際熱錢(qián)”的范疇。一個(gè)突出的實(shí)例是，就國際資本而言，一旦以投資方式進(jìn)入中國（如FDI）的實(shí)體經(jīng)濟，其屬性雖為“國際”但國際間的“流動(dòng)”就已基本停止，因此，不能計入“國際熱錢(qián)”范疇；同理，這些外商投資的收益不匯出中國，轉為再投資也不能計入“國際熱錢(qián)”（它在中國計入FDI范疇），但強調“國際熱錢(qián)大量流入中國”的人卻把這些投資收益的轉投資歸入“國際熱錢(qián)”范疇，似乎它們也是從海外通過(guò)不合法路徑流入中國境內的。
最后，從學(xué)術(shù)角度看，每個(gè)概念都有著(zhù)確定的定義，它界定了概念的內涵和邊界。概念定義的共識是人們進(jìn)行學(xué)術(shù)研討的基本平臺，也是分析相關(guān)問(wèn)題的基本前提；否則，使用同一概念卻內涵和外延各不相同，研討的各方就分別不知對方所云了，也就無(wú)法達到共同探討的可能。毫無(wú)疑問(wèn)，有些經(jīng)濟學(xué)的概念不盡完善，需要進(jìn)一步深入探討予以補充修正，但它的前提是，有著(zhù)充分的論證依據。同時(shí)，這種補充修正有著(zhù)實(shí)踐意義和理論價(jià)值。但強調“國際熱錢(qián)大量流入中國”的人，修改了“國際熱錢(qián)”的內涵和外延，卻沒(méi)有提出任何有說(shuō)服力的修改依據（包括理論依據和實(shí)踐依據），由此，不僅給人們對中國境內的國際熱錢(qián)問(wèn)題造成了諸多誤解，而且他們自己也陷入了思維的邏輯混亂之中。例如，他們認為：“由每年FDI的凈現金流入減去匯出利潤，就等于每年FDI渠道中隱藏的熱錢(qián)（包括未匯出利潤和折舊）�！币簿褪钦f(shuō)，凡是沒(méi)有從中國境內匯出的外商投資收益和折舊均屬“國際熱錢(qián)”。按照此理，“國際熱錢(qián)”不僅包括投資于金融產(chǎn)品上的國際資金，而且包括投資于實(shí)體經(jīng)濟中的國際資本（但在他們的定義中卻認為，國際熱錢(qián)是“在一國金融市場(chǎng)上投機獲利的國際資本”），這引致了他們對國際熱錢(qián)的估算口徑大于他們對國際熱錢(qián)的定義口徑。值得指出的是，這種在概念名稱(chēng)不變的前提下隨意擴大概念的內涵和外延，并非科學(xué)的治學(xué)之道。
從實(shí)踐看，各國和地區對“國際熱錢(qián)”的充分關(guān)注，是因為這些短期資金的突然大規模入境或出境可能給境內金融市場(chǎng)的正�；顒�(dòng)秩序造成嚴重沖擊，并由此引致經(jīng)濟金融運行嚴重的不穩定。但國際資本并不如此。它加入到這個(gè)國家或地區的實(shí)體經(jīng)濟資源配置之中，有利于提高國民經(jīng)濟可持續發(fā)展能力，同時(shí)，也是相關(guān)宏觀(guān)經(jīng)濟主體可調控和可預期的，因此，不可將“國際熱錢(qián)”與“國際資本”混為一談。
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